Esta manhã, o par euro/dólar caiu acentuadamente para a base do quinto valor, atualizando uma baixa de três semanas no preço. Embora o preço tenha atingido ontem o nível de suporte de 1,0700 (a linha superior do indicador das bandas de Bollinger no intervalo D1), o preço recuou desde então. O interessante é que não houve uma explicação formal de natureza fundamental para o motivo de haver uma curva tão rápida para o sul.
O calendário econômico de hoje para o EUR/USD é bastante tranquilo: o lançamento crucial na terça-feira só estará disponível na parte da tarde. Vamos conhecer os primeiros números do crescimento da inflação na Alemanha em dezembro. Os dados do mercado de trabalho alemão foram divulgados na primeira metade do dia, embora esta divulgação não esteja relacionada com o fortalecimento geral do mercado do dólar americano. Além disso, o relatório foi positivo: o desemprego na Alemanha manteve seu nível de novembro em dezembro (5,5%, com um modesto aumento, projetado para 5,6%), e havia 13 mil desempregados a menos do que o esperado, ao contrário das projeções de um aumento de 15 mil.
A negociação do EUR/USD, desconsiderou este lançamento. O par se movimentou em passo de tranca com o índice do dólar americano, que em questão de horas passou de 103,23 para uma alta diária de 104,54. Todos os pares de moedas do grupo principal foram afetados por esta dinâmica, e o par euro/dólar não foi exceção.
Quanto à natureza do comportamento da moeda americana no início da sessão europeia de terça-feira, não há acordo sobre o mercado. Acredito que várias razões básicas diversas que estavam latentes na semana passada e que agora se tornaram aparentes, aumentaram a demanda por um dólar seguro.
De modo geral, o fortalecimento do dólar está avançado em caráter na véspera do lançamento da ata da reunião do Fed e do Nonfarm em dezembro, bem como contra o contexto do aumento do sentimento anti-risco. Devido às condições instáveis do mercado, é perigoso iniciar apostas curtas sobre o par EUR/USD no momento. Primeiramente, o súbito corte de preços e a ausência de uma explicação convincente são preocupantes.
Há numerosas explicações verbais disponíveis sobre a situação atual.
É evidente que a China apoia indiretamente o dólar seguro. Deixe-me lembrar que o governo chinês revogou várias restrições associadas à política de "tolerância zero" da COVID no final do ano passado. Depois disso, a prevalência do coronavírus no país disparou. Relatórios não oficiais afirmam que entre 250 e 300 milhões de chineses adoeceram em dezembro, sobrecarregando a infraestrutura de saúde da RPC. De acordo com relatórios da mídia, os hospitais estão congestionados na maioria das áreas. Também é relatado o quanto os crematórios estão ocupados (a OMS relata que na China, apenas 40% das pessoas com mais de 80 anos receberam as três doses recomendadas da vacina).
A posição do mercado sobre os recentes eventos na China mudou várias vezes durante as últimas semanas. No início, o dólar seguro foi apoiado por uma mentalidade anti-risco. O apetite do mercado pelo risco aumentou mais uma vez quando Pequim deixou claro que não iria apertar sua política de COVID.
No entanto, parece que o pêndulo agora voltou a oscilar em direção ao pânico, dando aos touros do dólar motivo para aumentar a confiança. Além disso, o aumento do número de casos é secundário; a China provavelmente não consegue controlar um surto significativo da doença. O mercado ainda está vendo a situação na China através da lente de potenciais repercussões econômicas. E essas repercussões apareceram rapidamente.
Assim, ao contrário das expectativas de uma redução para 48 pontos, o PMI de fabricação para dezembro na China diminuiu para 47,0 de acordo com os dados divulgados hoje e no sábado. Pelo terceiro mês consecutivo, o indicador está abaixo do limiar crítico de 50 pontos. Hoje, o índice PMI de manufatura Caixin para a China caiu para 49,0, colocando-o em território negativo. Esta dinâmica, de acordo com muitos analistas, é provocada pelo agravamento da situação epidemiológica da China, que está causando uma escassez temporária de força de trabalho e mais rupturas na cadeia de fornecimento.
O fator chinês não é, porém, o único aliado do dólar. Antes do lançamento da ata da reunião do Fed de dezembro, na minha opinião, o dólar está em alta demanda. Deixe-me lembrar que os resultados da reunião de dezembro pressionaram o dólar devido às observações de Jerome Powell (que permitiram uma estimativa para baixo do ponto terminal do atual ciclo de aperto do PEPP) e uma pausa na subida das taxas. John Williams, presidente do Federal Reserve Bank of New York, dirigiu-se à audiência após a reunião e chocou os mercados com sua posição de falcatrua. Ele afirmou especificamente que a taxa de aumento dos preços ao consumidor nos Estados Unidos é "teimosamente alta". Além disso, ele disse que o regulador aumentaria a taxa básica "até onde for necessário para controlar a inflação", que poderia ultrapassar o máximo proclamado de 5,1%. A taxa de inflação dos Estados Unidos começou a diminuir, mas, segundo Williams, que tem um voto permanente no Comitê de Operações de Mercado Aberto, "uma desaceleração consideravelmente maior é necessária para que o Fed possa suavizar sua posição sobre a necessidade de apertar a política".
A ata da reunião de dezembro se tornou mais importante à luz destes sinais contraditórios. O dólar terá muito apoio se a redação do documento for principalmente falsa. Agora, o valor do dólar está subindo antecipadamente após o "comprar em boatos, vender em fatos".
Entretanto, a queda do preço EUR/USD em 150 pontos sem nenhuma causa discernível, tangível ou clara é preocupante. Como os elementos fundamentais acima mencionados cresceram em força durante todo o período do Ano Novo e agora têm a função de gatilho, pode-se concluir que tal dinâmica também é causada pelo fato de que hoje é o primeiro dia útil de 2023. Dado que tais movimentos impulsivos sobre bases tão frágeis são tipicamente instáveis, é impossível discutir a prioridade de posições curtas sobre o par EUR/USD neste caso. Neste momento, é melhor optar por uma estratégia de esperar para ver, mantendo atenção em como o preço se move em torno do nível de suporte de 1,0505. O procedimento do Fed nesta situação pode desempenhar um papel significativo a médio prazo, apoiando ou enfraquecendo a moeda dos EUA. Se os ursos conseguirem romper esta barreira de preços, então neste caso será possível falar sobre os primeiros sintomas de uma retomada da tendência do sul.