Esta não é a reviravolta que você está esperando. Uma série de estatísticas decepcionantes sobre a atividade empresarial, o mercado imobiliário e o sentimento do consumidor, junto com uma declaração da presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, de que o Fed deveria começar a planejar o abrandamento das restrições monetárias, inspiraram os touros EUR/USD a fazer proezas. O principal par de moedas subiu acima da paridade pela primeira vez desde 20 de setembro e, segundo a ING, consegue desenvolver uma correção na direção de 1,02. Um dos motores do rally, de acordo com a empresa, é a queda nos preços do gás, o que melhora os termos de troca da zona do euro.
Uma coisa é que os derivativos CME dão uma chance de 80% de um aumento de 75 bps na taxa de fundos federais em dezembro, outra é quando as chances caem abaixo de 50%. O cenário de base é meio ponto percentual, que os mercados percebem como uma desaceleração na taxa de restrição monetária do Fed. Ao mesmo tempo, uma série de surpresas econômicas negativas só acrescentam combustível ao incêndio, pressionando o rendimento dos títulos do tesouro e do dólar americano.
Dinâmica das surpresas econômicas e dos rendimentos dos títulos dos EUA
O EUR/USD está subindo acentuadamente, o que parece lógico contra o cenário que apresentam aproximadamente o dobro das taxas especulativas sobre a moeda americana que excedem seus valores médios durante 5 anos. Os fundos de hedge não têm tido ilusões sobre o euro e a libra esterlina ultimamente, e o fechamento de curtos-circuitos sobre essas moedas leva ao seu fortalecimento.
Ao mesmo tempo, os mercados já foram queimados pelo menos três vezes, com desejos - buscando incansavelmente por uma reversão "dovish" do Fed onde não há nenhuma. Por duas vezes eles já foram apontados a um erro pelas estatísticas macro sobre os EUA, incluindo inflação e emprego, uma vez por Jerome Powell em Jackson Hole. Será que o Fed colocará os mercados em funcionamento desta vez? Ou, ao contrário, indicará uma redução na taxa de crescimento dos custos de empréstimo, como os investidores esperam. A espera não é longa - até o início de novembro. Nesse meio tempo, o euro está se baseando nos raios de glória.
Rumores de que o BCE não apenas aumentará a taxa de depósito em sua reunião de 27 de outubro, mas também delineará um plano para reduzir o balanço de 8,8 bilhões de euros, ou mesmo lançar o QT ao mesmo tempo, adicionando combustível ao incêndio. No entanto, o principal impulsionador do pico do EUR/USD ainda é o dólar americano, como evidenciado por seu enfraquecimento em relação a outras importantes moedas mundiais, não apenas o euro.
Dinâmica dos balanços dos quatro principais bancos centrais do mundo
Se as razões para a correção do EUR/USD estivessem no BCE, poderíamos tentar recuperar o princípio "comprar euro em boatos, vender em fatos". Entretanto, a falta de uma grande venda em resposta aos resultados da reunião do Conselho do BCE e ao discurso de Christine Lagarde o convencerá de que você terá que esperar até a reunião do FOMC no início de novembro.
Tecnicamente, no gráfico diário do EUR/USD, há uma realização do padrão de negociação harmônica de Gartley. Após atingir o nível de Fibonacci de 78,6%, o par caiu. Seu destino posterior dependerá da capacidade dos "ursos" de devolver o euro abaixo do ponto pivô em $0,996. Se não funcionar, o recuo continuará. Enquanto as cotações são mais altas, compramos na direção de $1,011 e $1,015.