A rúpia indiana mostrou um novo nível de declínio em relação ao dólar americano na quarta-feira, já que o aumento dos rendimentos do Tesouro americano fez com que a moeda americana se fortalecesse.
INRUSD: Rúpia cai para novos mínimos (liquidez do par sob ameaça)O par caiu para um valor recorde de 82,7750 frente ao dólar em comparação com 82,36 na sessão anterior.
Os traders estão negociando ativamente a rúpia observam que assim que o Banco de Reserva da Índia (RBI) se afastou do nível de 82,40, que ele defendeu, começou uma compra do dólar em pânico absoluto. Agora eles estão mais pessimistas e acreditam que se o RBI não intervir novamente, nenhum nível será intocável.
Convém notar que a forte demanda por dólares de duas empresas do setor público contribuiu para a queda da rúpia a um nível recorde de baixa. Uma agenda ruim ameaçando o fracasso das colheitas não é propícia à fé na rúpia.
Agora os especialistas estão confiantes de que o RBI terá que retomar a compra de títulos no mercado aberto para administrar a liquidez do sistema bancário, que provavelmente cairá em déficit nos próximos dois meses de qualquer forma.
Esta semana, o déficit de liquidez do sistema bancário indiano já atingiu 100 bilhões de rúpias indianas (1,21 bilhões de dólares americanos), enquanto é provável que haja um aumento no fluxo de fundos associados ao pagamento de impostos.
Além disso, devemos esperar um aumento sazonal no vazamento de moeda nos próximos meses, usual para o final do ano, o que levará à retirada de cerca de 0,5 trilhão de rúpias (6,07 bilhões de dólares americanos) por mês da circulação no segmento. A liquidez da rúpia corre o risco de se transformar em déficit nos próximos meses, mesmo que o esgotamento das reservas cambiais pare, o que é improvável.
Assim, as reservas cambiais do RBI já diminuíram cerca de 16% este ano, para US$ 532,9 bilhões a partir de 7 de outubro, devido a mudanças na valorização e intervenções do banco central destinadas a conter a rápida queda da rúpia.
De acordo com os analistas de mercado, o RBI precisará decidir como manter as taxas do mercado monetário no nível das taxas diretivas. Naturalmente, a compra de títulos no mercado aberto ajudará a obter alívio temporário, injetando liquidez e impedindo uma maior venda nos mercados de títulos. Mas a perspectiva de longo prazo ainda é questionável.
Como a maioria dos bancos centrais do mundo, o RBI conduziu operações de mercado aberto durante a pandemia da COVID-19 e as deteve em outubro do ano passado.
A decisão sobre um excedente ou déficit de liquidez adequado no sistema dependerá de vários fatores, incluindo a posição da política monetária, a necessidade de apoiar o crescimento do crédito, a liquidez distorcida do sistema bancário e a estabilidade da moeda.
Outras ferramentas disponíveis para o banco central, como a redução da taxa de reserva de caixa dos bancos e o uso de swaps de moeda, podem colocar mais pressão sobre a rúpia. Já é óbvio que a divisa indiana se encontra em uma posição difícil. Este é um sinal claro para os traders deste par, mas também em outros mercados emergentes.