O ouro perdeu quase um quinto de seu valor de seus máximos de março, e para recuperar o brilho perdido deve fazer o impossível - vencer o rei do Forex. Isto, naturalmente, tem a ver com o dólar americano, que derruba tudo em seu caminho. Uma série de problemas em economias fora dos EUA e um Fed agressivo permitiram que o índice do dólar americano subisse para uma alta de 20 anos. A alta continua, o que empurra as cotações do par XAU/USD para baixo.
Para que o metal precioso chegue ao fundo, o dólar deve atingir o pico. No passado, isto aconteceu quando a economia global fora dos EUA ultrapassou os EUA ou o Fed injetou quantidades colossais de liquidez barata nos mercados financeiros.
O Fed está determinado, e disposto a sacrificar seu próprio mercado de trabalho e economia para quebrar o fundo da alta inflação. O mercado futuro e as previsões do FOMC sugerem que a taxa de fundos federais subirá para 4,6%. Entretanto, considerando a relutância obstinada do núcleo do IPC em desacelerar, seria de se esperar que o teto dos custos de empréstimo fosse ainda mais alto. O Barclays prevê um crescimento para 5-5,25%. Se isto acontecer, o índice do dólar continuará a subir, e o ouro irá despencar.
Dinâmica do ouro e índice do dólar
O conflito armado na Ucrânia, as eleições na Itália, a crise energética na Europa, a turbulência nos mercados financeiros da Grã-Bretanha e as intervenções monetárias no Japão. A lista de choques não tem sido tão rica por muito tempo. Mas a alta inflação e os riscos geopolíticos, como regra, criam um vento de cauda para o ouro. De fato, em março, ele saltou acima de US$ 2.000 por onça em meio à guerra na Europa Oriental, mas depois, sem opções, cedeu o status de principal ativo de refúgio seguro ao dólar americano. E ainda está na sua sombra.
O que pode quebrar a tendência de queda no XAU/USD? Muito provavelmente, uma recessão na economia americana. Neste cenário, o Fed irá retardar o processo de aperto da política monetária ou revertê-la. De acordo com Goldman Sachs, uma reversão ou transição do aumento da taxa para a sua redução fará subir o preço do metal precioso em 18-34%. Na minha opinião, quando isto acontecer, haverá muitas luas no céu.
O Kotak Mahindra Bank acredita que um dos fatores que pode retardar a carnificina no mercado de ouro é o aumento da demanda pelo ativo físico dos maiores compradores diante da Índia e da China. Eles são responsáveis por cerca de 50% das importações mundiais de metais preciosos. Ao mesmo tempo, a época das bodas e o Ano Novo Lunar despertará o interesse pelo ouro. Acredito que, será difícil. Quando os preços caem, ele se move do Ocidente para o Oriente. Este é um processo comum que convence a estabilidade da tendência de queda no XAU/USD.
Tecnicamente, no gráfico diário, a incapacidade dos touros de ouro de fixar o valor justo de 1.670 dólares por onça é indicativo de sua fraqueza. Recomendo manter o foco na venda do metal precioso em direção aos pontos de pivô a $1.620 e $1.580.