USD/JPY aterrissagem desastrosa. O que fazer a seguir?

Até ontem, o par USD/JPY, como um soldado de chumbo inabalável, tentava não seguir o exemplo de outros ativos em dólar e não cair. Mas a última venda em dólar também o derrubou.

O dólar disparou em todas as direções este ano. «Combustível de foguete» pois foi a normalização da política monetária do Fed.

Hoje, o Banco Central dos EUA, como muitos outros reguladores, está lutando ativamente contra aumentos recordes de preços, elevando as taxas de juros.

Hoje, o Banco Central dos EUA, como muitos outros reguladores, está lutando ativamente contra o crescimento recorde de preços aumentando as taxas de juros. Além disso, o regulador dos EUA está na vanguarda da campanha anti-inflacionária.

Desde o início do ano, o Fed já elevou a taxa 5 vezes, três das quais em 75 pb de uma só vez. A última alta do indicador foi em setembro, o que deu nova força ao dólar.

Durante sua reunião no mês passado, o Fed deixou claro que não tem intenção de encerrar o aperto ainda e sugeriu um aumento mais acentuado das taxas.

Essa atitude agressiva impulsionou os rendimentos do Tesouro dos EUA de 10 anos e o dólar a novos máximos.

A melhor dinâmica do dólar tem sido tradicionalmente demonstrada em conjunto com o iene. Em setembro, quando o Banco do Japão mais uma vez confirmou seu compromisso com a estratégia dovish, o par USD/JPY ultrapassou o patamar de 145 pela primeira vez em 24 anos.

A crescente divergência monetária entre os EUA e o Japão deu ao ativo um suporte tão forte que conseguiu se recuperar rapidamente mesmo após a intervenção das autoridades japonesas.

No entanto, ontem a base forte quebrou e a taxa desmoronou como um castelo de cartas. O par USD/JPY despencou 0,4% e ficou abaixo do nível de 144, enquanto no início da semana o ativo ultrapassou novamente a barreira em 145.

Na terça-feira, a moeda americana sofreu uma grande venda em quase todas as frentes. O euro subiu em relação ao dólar em 1,6%, enquanto a libra esterlina - em 1,2%.

Isso resultou na maior queda diária no índice DXY em mais de 2 anos. A baixa de terça-feira foi de 110,50, uma queda de 4% em relação à alta histórica de 114,78 da semana passada.

A pressão sobre o dólar foi reforçada por temores de que o Fed possa desacelerar o ritmo de aumentos das taxas, como o Reserve Bank of Australia fez ontem.

A decisão do RBA de aumentar as taxas em apenas 25bp chocou o mercado e fez os traders duvidarem da determinação hawkish do Fed, especialmente porque a economia dos EUA continua a mostrar sinais de desaceleração.

Na terça-feira, estatísticas do mercado de trabalho dos EUA jogaram lenha na fogueira. O relatório JOLTS mostrou que em agosto o número de vagas no país como um todo caiu para quase 10,1 milhões. Isso está bem abaixo da previsão de consenso de 11,15 milhões e do número de julho de 11,17 milhões.

Com as estatísticas decepcionantes sobre a atividade empresarial no setor manufatureiro dos EUA, divulgadas no final da semana passada, surge um quadro triste.

Analisando os dados macro mais recentes, os investidores estão bem cientes de que as rodadas anteriores de aumentos de taxas não poderiam deixar de afetar a economia dos EUA.

Já existe um monte de efeitos colaterais agora. E isso pode servir como razão suficiente para o Fed seguir uma política menos agressiva.

O enfraquecimento das expectativas mais agressivas em relação à taxa futura do Fed reduziu significativamente o rendimento dos títulos norte-americanos. Assim, o rendimento dos títulos a 10 anos caiu ontem em 1,4 pb, e os títulos a 2 anos - em 1 pb.

O iene, que é extremamente sensível a mudanças nestes indicadores, finalmente se sentiu aliviado. Mas, por quanto tempo?

Esta manhã, o dólar está lambendo suas feridas após uma queda em grande escala no dia anterior. Ele é apoiado por um forte aumento das taxas de juros na Nova Zelândia.

Na quarta-feira, o RBNZ aumentou o indicador em 50 bp pela quinta vez, o que reduziu ligeiramente o grau de pânico no mercado. Os comerciantes estão agora com prejuízo: e se o Fed não desacelerar também?

A esperança emergente de uma continuação da política monetária apertada na América empurrou o par USD/JPY de volta acima da marca de 144.

Os economistas japoneses do MUFG Bank esperam que o ativo seja negociado nos níveis atuais até, pelo menos, o final do ano. Apesar do crescimento da especulação sobre um possível recuo por parte do Fed, o dólar não desistirá tão facilmente de posições conquistadas.

"Em qualquer caso, este ano veremos pelo menos mais 2 aumentos de taxas do Fed, enquanto o Banco do Japão não mudará sua atitude de governo", asseguram os especialistas.

Eles preveem uma recuperação sustentada no iene somente no próximo ano, quando o Fed desacelerar ou parar de se apertar.

Os analistas da UOB chamam a atenção para o fato de que a dinâmica descendente no gráfico do USD/JPY ainda permanece e aponta para o risco existente de um declínio ainda maior.

"Nos próximos dias, o dólar será negociado com uma tendência de queda em direção ao nível de 143. Mas nossa visão será anulada se ele conseguir quebrar acima do forte nível de resistência, que atualmente está em torno de 144,90", enfatizaram os especialistas.