Os traders de USD/JPY estão aguardando as reuniões de política do Federal Reserve e do Banco do Japão nesta semana. Para muitos players do mercado, o resultado dessas reuniões é óbvio. No entanto, alguns analistas não descartam uma reviravolta inesperada.
Expectativas do mercadoNa semana passada, o dólar americano encontrou forte suporte nos dados do IPC dos EUA para agosto.
De acordo com o relatório, a inflação nos EUA caiu para 8,3% em agosto de 8,5% em julho, ficando aquém das expectativas.
A inflação nos EUA permanece acima da meta do Fed de 2% e continua persistente, aumentando as expectativas de um aperto monetário mais agressivo do Fed.
Os mercados estão atualmente precificando uma probabilidade de 81% de um aumento de 75 pontos-base. Alguns participantes do mercado até acreditam que o Federal Reserve poderia aumentar as taxas de juros em 100 bps em sua próxima reunião de 20 a 21 de setembro.
Ambos os cenários alimentariam o impulso de alta do dólar americano em relação a outras moedas importantes, particularmente em relação ao iene japonês.
Desde o início de 2022, o iene caiu 20% em relação ao dólar devido a uma crescente lacuna de política monetária entre o Banco do Japão e o Federal Reserve.
Enquanto os formuladores de políticas do Fed estão combatendo ativamente a inflação através de taxas de juros de caminhada rápida, seus contrapartes japoneses mantêm as taxas de juros em níveis muito baixos.
Muitos traders esperam agora que o BOJ mantenha seu curso de política ultra dovish esta semana.
Decisões recentes do Banco do Japão sugerem que o regulador continua comprometido com seu curso de política. Na semana passada, o BdJ aumentou duas vezes as compras de títulos para manter os rendimentos em seu nível baixo.
A reunião de política do BOJ é concorrente à reunião do Fed nos EUA. Se as decisões de ambos os bancos centrais corresponderem às expectativas do mercado, ele faria com que o USD/JPY subisse acentuadamente mais uma vez.
Ambos os eventos poderão dar suporte redobrado ao instrumento nos próximos dias. Muitos analistas prevêem um movimento ascendente significativo para o par a curto prazo.
Estrategistas de câmbio do Goldman Sachs veem o iene cair para 155 em relação ao dólar. Uma perspectiva do Rabobank prevê que o JPY pode cair para 150, enquanto o RBC Capital Markets prevê um declínio para 147. O HSBC Holdings prevê que o iene pode cair para 145 em relação ao dólar americano.
O que poderia ser diferenteMuitos analistas alertam que o USD/JPY seria altamente volátil esta semana.
Existem vários fatores listados acima que podem impulsionar o dólar americano. No entanto, um rali do iene japonês não deve ser descartado.
O impulsionador mais óbvio para o iene japonês é uma intervenção na moeda. Na semana passada, autoridades japonesas de alto escalão levantaram repetidamente o tópico de uma possível intervenção cambial.
Se o iene mais uma vez se aproximar da marca principal de 145 antes ou depois das reuniões de política do Fed e do BOJ, isso poderá desencadear uma intervenção do governo japonês.
Um cenário menos óbvio que poderia interromper a tendência de alta do USD/JPY envolveria o Banco do Japão desistindo de sua posição atual.
Até agora, poucos acreditam que o Banco do Japão possa alterar sua política, mas seu número está aumentando constantemente. De acordo com relatórios da Reuters, as taxas de swap que apostam em uma mudança na política aumentaram acentuadamente nos últimos dias, já que o regulador parou de se referir à inflação como "temporária".
O Banco do Japão parou de rotular a inflação como "temporária" em suas transcrições e atas das reuniões de política em julho.
Naquele mês, o núcleo do IPC japonês atingiu 2,4%, o nível mais alto em mais de 7 anos.
A inflação no Japão ultrapassou sua meta de 2% pelo quarto mês consecutivo.
Além disso, a maioria dos formuladores de políticas do BOJ espera que os principais preços ao consumidor subam para 3% em outubro, informou a Reuters.
Esse aumento da inflação pode ser impulsionado pelo aumento dos preços dos alimentos. De acordo com uma pesquisa da empresa privada de pesquisa Teikoku Databank, cerca de 80% das empresas japonesas de alimentos planejam aumentar os preços no próximo mês.
Este aumento de preços afetaria mais de 20.000 itens alimentares, que devem subir 14% em média.
Como resultado, muitos formuladores de políticas do BOJ revisaram suas perspectivas de inflação para cima, informou a Reuters. Resta saber quando o Banco do Japão expressará sua preocupação com o crescimento dos preços.
Alguns especialistas acreditam que os primeiros sinais de tal mudança podem acontecer na próxima reunião de política do BOJ.
Se o Banco do Japão começar a perder sua mentalidade deflacionária pegajosa e reconhecer que o crescimento dos preços é uma questão que deve ser resolvida, isso seria considerado o primeiro sinal de hawkish do mercado.
Este evento representaria uma ameaça a alta do USD/JPY.