O par dólar-iene continua sua trajetória de alta, atualizando cada vez mais novos níveis de preços. Ontem, os traders atingiram a marca de 134,44 - a última vez que o preço foi nesta área foi na primavera de 2002, ou seja, há mais de 20 anos. Tais registros de preços são impressionantes, especialmente porque os compradores do par USD/JPY, aparentemente, não vão parar.
Em maio, o par recuou dos máximos atingidos anteriormente e por várias semanas foi negociado dentro de uma ampla gama de preços, não deixando os limites de 126,50-130,00. Entretanto, em junho, a tendência de alta foi retomada: o preço saltou mais de 300 pontos, demonstrando quase nenhum retrocesso de crescimento. A dinâmica ascendente é estimulada principalmente pelo fortalecimento da moeda americana. No entanto, o iene também contribui enfraquecendo sua posição no contexto da posição do Banco do Japão, cujos representantes continuam a manter uma atitude "dovish".
É digno de nota que o chefe do regulador japonês Haruhiko Kuroda esta semana ainda estava preocupado com a desvalorização da moeda nacional. Segundo ele, "o rápido enfraquecimento do iene em tão curto período é indesejável". Entretanto, seus comentários não foram ouvidos pelo mercado, especialmente porque ele expressou recentemente uma posição completamente diferente: ele afirmou repetidamente que "um iene fraco não é um fator negativo para a economia japonesa". Alguns de seus colegas (por exemplo, Asahi Noguchi, membro da diretoria do BOJ) até mesmo saudaram a depreciação da moeda nacional. Em particular, Noguchi garantiu aos repórteres que os benefícios de um iene fraco para a economia japonesa "compensam as desvantagens".
Quando a taxa USD/JPY se consolidou com confiança acima do alvo de 132,00, o chefe do Banco do Japão mudou seu ponto de vista sobre esta questão, reclamando do enfraquecimento rápido demais da moeda nacional. Mas o mercado ignorou este discurso, pois o regulador japonês de fato não pretende mudar a política monetária no sentido de apertar. Ainda hoje, Kuroda disse que o banco central deveria continuar a apoiar a atividade econômica, "mantendo a atual flexibilização da política monetária".
Deve-se lembrar aqui que, de acordo com os últimos dados, a inflação no Japão excedeu o nível alvo de 2% pela primeira vez nos últimos 13 anos. O índice de preços ao consumidor excluindo alimentos frescos (este é um indicador-chave da inflação monitorado de perto pelo Banco do Japão) cresceu 2,1% em termos anuais em abril, excedendo também a meta de 2% do banco central pela primeira vez desde 2015.
Entretanto, Kuroda nivelou este fator fundamental ontem, dizendo que "o atual crescimento inflacionário se deve apenas ao aumento dos preços da energia, portanto não será sustentável".
Em outras palavras, o Banco do Japão não pretende responder a um aumento significativo dos principais indicadores de inflação. Além disso, Kuroda garantiu que o regulador pode continuar a flexibilizar a política monetária "para apoiar a recuperação econômica e reduzir a força de trabalho no mercado de trabalho". Após estes comentários, o iene enfraqueceu em todo o mercado, permitindo que os compradores do USD/JPY atualizassem as próximas altas de preços.
No entanto, o rendimento dos Tesouros de 10 anos novamente excedeu a marca de 3%, "arrastando" a moeda dos EUA. O dólar está ficando mais caro, inclusive no contexto do crescimento do mercado petrolífero: o preço do petróleo Brent já subiu acima de US$123 por barril. O petróleo está ficando mais caro com as expectativas dos comerciantes de que a demanda por recursos energéticos no mercado mundial excederá a oferta. A flexibilização das restrições de quarentena na China, assim como o início da chamada "estação do carro" nos Estados Unidos e na Europa, continuarão a estimular os preços do petróleo. Por exemplo, analistas do banco Goldman Sachs preveem um aumento no preço do petróleo bruto Brent no terceiro trimestre para $140 por barril. Os especialistas da Morgan Stanley, por sua vez, fixaram a barra de preço mais alta no nível de $150.
Estas perspectivas sugerem que a inflação americana retomará seu crescimento novamente, enquanto em maio foram registrados os primeiros sinais de desaceleração na tendência ascendente. A este respeito, o Fed pode também ajustar sua política no sentido de apertar - por exemplo, a questão de um aumento de 75 pontos voltará à pauta em uma das próximas reuniões.
O fortalecimento do clima de falcão em relação às novas ações do Fed apoia o dólar norte-americano. Por sua vez, a divergência das posições da instituição e do Banco do Japão empurra o par para novos patamares de preços.
Agora é difícil dizer a que nível de preços os compradores do USD/JPY vão parar sua ofensiva. Não há unanimidade sobre isto no mercado, em particular, os estrategistas cambiais do Scotiabank dizem que a meta ascendente está localizada cerca de 140,00. Os analistas do Credit Suisse indicaram resistência em 135,20 (este é o valor máximo de 2002). Ao mesmo tempo, eles estão confiantes que o alvo final dos touros do par a longo prazo é a faixa de 147-150.
Na minha opinião, o alvo imediato para os compradores do par a médio prazo é 134,60, que é a linha superior do indicador de Bandas de Bollinger no gráfico semanal. Em geral, tanto a "base" quanto a "técnica" falam a favor do desenvolvimento posterior da tendência ascendente. Em todos os prazos "superiores" (a partir do 4H e acima), o par está ou no topo ou entre as linhas do meio e topo do indicador de Bandas de Bollinger. Além disso, nos gráficos diário e semanal, o indicador Ichimoku formou um de seus sinais mais fortes de alta. Portanto, é aconselhável usar quaisquer recuos corretivos para abrir posições longas.