Enquanto a África está impulsionando o petróleo, a Ásia o empurra para baixo, a Europa está decidindo o destino do Brent e pela WTI A escalada do conflito na Ucrânia trouxe de volta às conversações de mercado sobre a adesão da UE ao embargo americano e britânico ao petróleo russo. Os riscos crescentes de expulsar do mercado o principal produtor mundial permitiram que a variedade do Mar do Norte subisse acima de $114 por barril. No entanto, não foi possível ganhar uma posição a este nível.
A produção de petróleo na Líbia caiu em mais de 500.000 bpd em meio à agitação política. O campo de Sharara, que produz cerca de 300.000 bpd, foi fechado devido ao aumento de protestos. O mercado já é tão difícil nas condições do desabastecimento gradual da Rússia, e depois há a Líbia. O resultado foi que o spread entre os contratos próximos do Brent aumentou para US$ 1,15. Há uma semana, era de US$ 0,21.
Dinâmica do futuro do Brent e spread entre os contratos próximos
Os ursos do Mar do Norte são apoiados pela tensa situação epidemiológica na China, que pode afetar a economia do maior consumidor de petróleo. Mesmo que o PIB da China tenha acelerado de 4% para 4,4% no primeiro trimestre, o surto da COVID-19 e os bloqueios relacionados só se manifestaram no final de março. A este respeito, os dados do segundo trimestre, muito provavelmente, serão tristes, e a meta de 5,5% no final do ano é inalcançável.
O Banco Mundial também entende isto, e reduziu sua previsão do PIB global para 2022 de +4,1% para 3,2%. As principais razões são a COVID-19 e o conflito armado na Ucrânia, o que levará a um abrandamento do crescimento econômico global. A Europa está ameaçada com uma recessão se aderir ao embargo EUA-Britânia ao petróleo russo. O Ministro das Finanças francês Bruno Le Maire disse que a UE precisa, mais do que nunca, deixar de importar petróleo da Rússia. Ao que Moscou respondeu com um aviso de que a proibição do petróleo russo faria com que os preços subissem a níveis historicamente altos.
Na minha opinião, a correção do Brent no final de março e início de abril foi associada à desescalada do conflito armado na Ucrânia. Os adversários estavam construindo seu potencial militar nos Donbas e se preparando para operações ativas. Assim que começaram, o mecanismo de "batalhas no Leste da Europa - sanções - riscos crescentes de cortes na produção - aumento de preços" começou a funcionar novamente. No início de março, isso levou ao crescimento das cotações da variedade do Mar do Norte acima de $135 por barril. O que nos espera na segunda metade da primavera?
Para responder a esta pergunta, você precisa pensar sobre a duração dos principais eventos que afetam o petróleo. Parece-me que a convulsão política na Líbia terminará mais rapidamente do que o surto na China. Enquanto o conflito armado na Ucrânia não terminará assim. À medida que se desenvolver, os riscos de uma proibição da importação de petróleo russo para a UE aumentarão, o que até agora tem servido fielmente "touros" para a variedade do Mar do Norte.
Tecnicamente, uma quebra de resistência a $113,8 com um fechamento acima deste nível marcará a saída das cotações do Brent além do valor justo e poderá servir de base para a abertura de longas com alvos a $118,4 e $124,2 por barril.
Brent, gráfico diário