Quanto mais tempo durar a operação militar na Ucrânia, maior é a probabilidade de ver a União Europeia aderir ao embargo norte-americano-britânico ao petróleo russo. Se assim for, a previsão da AIE de uma redução de 3 milhões de bpd no fornecimento de petróleo devido às sanções contra Moscou pode se tornar uma realidade, o que apoia os touros do Brent.
A variedade do Mar do Norte vem crescendo há vários dias com o temor de que a Alemanha e a Hungria deixarão logo de resistir à ideia de uma proibição das importações de petróleo russo, e a UE está finalmente implementando planos para um embargo. De acordo com Moscou, isto seria um verdadeiro desastre para todo o mercado petrolífero, e especialmente para a Europa. Os americanos conseguiriam enfrentar, mas os europeus começariam a viver muito pior, sua economia enfrentaria uma recessão. A Rússia alega que descontos substanciais nos Urais, que negocia a uma média de $95 por barril desde o início do conflito armado, permitem que ela encontre compradores. Se eles não estiverem na Europa, o país exportador de ouro negro transferirá os barris para a região da Ásia-Pacífico.
De fato, dos 4,4 milhões de bpd que a Rússia exportou de 1 a 15 de março, 2,7 milhões de b/d foram para o oeste através de oleodutos que atravessam os mares Báltico e Negro. O restante - para a China e outros países do Leste.
Deve-se notar que o choque de fornecimento não está relacionado apenas a um possível embargo da UE ao petróleo russo. Um ataque dos militantes Houthi apoiados pelo Irã contra uma estrutura petrolífera na Arábia Saudita está reduzindo a produção e exportação de petróleo daquele país. Além disso, de acordo com estimativas da JBC Energy, a diferença entre a produção planejada e real da OPEC+ em fevereiro foi de 800.000 bpd, e em março aumentará para 1,15 milhões de bpd. Isto contribuirá para o desenvolvimento do backwardation no mercado de petróleo e para o crescimento das cotações do Brent.
Dinâmica do backwardation no mercado de petróleo
É claro que os rumores sobre a adesão da UE ao embargo norte-americano e britânico ao petróleo russo excitam o mercado e elevam o preço do ouro negro, mas é preciso admitir que os investidores estão fixados em notícias de alta e ignoram completamente as notícias de baixa. Para eles, é mais importante ouvir as notícias sobre a disponibilidade da China para expandir o estímulo monetário do que a previsão da "Rystad Energy", uma empresa independente de pesquisa de energia e inteligência de negócios na Noruega, de uma redução potencial na demanda global de 2 milhões de bpd devido ao conflito armado na Ucrânia, às sanções contra a Rússia e à inflação.
Não esqueçamos os laços históricos entre o Brent e o dólar americano. Os ativos estão se movendo na direção oposta, mas no momento, o aumento agressivo das taxas do Fed, incluindo um possível aumento de 50 bp de uma só vez nos custos de empréstimo em uma das próximas reuniões do FOMC, apoia a moeda americana, mas o petróleo é pouco preocupante.
Tecnicamente, no gráfico diário da variedade do Mar do Norte, o padrão Splash and Acceleration Reversal continua ativo. A incapacidade do Brent de invadir a linha de tendência de entrada está mostrando sua fraqueza. Se os touros conseguirem ficar acima da linha de tendência do estágio de respingo próximo a $115, isto permitirá que os longos formados a partir da área de $97-98 por barril aumentem.
Brent, Gráfico diário