Insubmersível. É desta forma que o ouro pode ser caracterizado, que resistiu tanto ao aumento das taxas da dívida global após a reunião do BCE quanto ao fortalecimento do dólar americano em resposta a estatísticas inesperadamente fortes sobre o emprego nos EUA em janeiro. É geralmente aceite que o aumento dos rendimentos dos títulos e o índice do dólar americano criam um vento contrário para o metal precioso. Este último não gera renda de juros, portanto não é capaz de competir com as obrigações de dívida. Além disso, o ouro é cotado na moeda americana, portanto, o fortalecimento do dólar, como regra, leva a uma queda nas cotações XAU/USD. No início de janeiro, surgiram sérias dúvidas sobre a estabilidade das relações entre os mercados.
O aumento dos rendimentos do Tesouro americano para os níveis mais altos desde a queda de 2019 e o declínio do mercado global de dívida, que negocia a taxas negativas, para US$ 6 trilhões, que é o mais baixo desde o verão de 2018, ao que parece, deveria ter posto um fim a todos os ataques de touro para o XAU/USD. O forte relatório de empregos dos EUA só reforçou a visão de que o Fed aumentará as taxas 5 vezes em 2022, e a probabilidade de um aumento de 50 pontos base nos custos de empréstimo de uma só vez em março aumentou de 1:7 para 1:3. Como resultado, os rendimentos dos títulos subiram, e o dólar americano se fortaleceu, mas o metal precioso, após cair abaixo de 1.800 dólares, rapidamente recuperou o terreno perdido.
Dinâmica do volume do mercado global de dívida com taxas negativas.
Estimativa da dinâmica da taxa de fundos federais.
Assim, o rally do ouro parece um paradoxo, mas, na verdade, basta cavar mais fundo. Com o intuito de prever corretamente o futuro, é necessário compreender completamente o passado. 2021 foi o pior para o metal precioso em vários anos. Uma combinação de fatores levou a sua diminuição em quase 4%: um dólar americano forte, a crença dos mercados de que a inflação é um fenômeno temporário e, finalmente, a fuga de dinheiro para índices de ações e bitcoin. Em condições de baixa volatilidade e incentivos colossais, eles cresceram a passos largos. Muita coisa vai mudar em 2022. Se não tudo.
No Forex, o dólar não mais parece um rei, já que cinco atos de restrição monetária em 2022 são levados em conta nas cotações dos pares de moedas associados a ele. Duvido muito que o S&P 500 seja capaz de subir quase 30%, como fez no ano passado. Isto requer novos pacotes de apoio fiscal e monetário, que estão fora de questão. Sim, os relatórios corporativos para o quarto trimestre são agradáveis aos olhos, mas o que acontecerá no primeiro?
Além disso, o aperto da política monetária do Fed adicionará volatilidade ao mercado acionário e tirará liquidez do mercado de moedas criptográficas. Os olhos dos investidores se voltarão para ativos seguros, e os touros XAU/USD só se beneficiarão com isso.
Se acrescentarmos ao acima exposto o retorno da economia mundial a um regime inflacionário a la 1970, torna-se claro que comprar metais preciosos não é uma ideia tão ruim.
Tecnicamente, o retorno do ouro acima do valor justo e as médias móveis indicam a seriedade dos compradores. Uma ruptura da resistência a US$ 1.835/oz poderia ser um catalisador para um rally em direção a US$ 1.850- US$ 1.855 e US$ 1.880- US$ 1.885 e motivos para a formação de longas.
Ouro, Gráfico Diário