Trabalhar no Forex é essencialmente um jogo de apostas. A taxa de uma determinada moeda depende de qual Banco Central irá aumentá-la mais rapidamente e com que rapidez ela o fará. Os dados macro permitem entender se os critérios estabelecidos pelo regulador foram cumpridos, e os comentários dos funcionários esclarecem a posição dos órgãos dirigentes. O fato de o Fed poder aumentar a taxa de fundos federais já em 2022, e é improvável que o BCE o faça até 2024, contribui para o desenvolvimento de uma tendência de queda no EUR/USD. Com a libra esterlina, tudo é mais complicado.
Falando perante o Parlamento, o governador do BoE Andrew Bailey disse que está no campo dos membros do Comitê de Política Monetária que acreditam que a inflação atingiu a meta de 2% em uma base sustentável, e a capacidade de reserva na economia está diminuindo, ou seja, está se recuperando para os seus níveis já existentes. Assim, os critérios para aumentar a taxa repo foram cumpridos, e o primeiro ato de restrição monetária ocorrerá em 2022, o que, à primeira vista, pinta um quadro de alta para a libra esterlina.
Ao mesmo tempo, o modesto crescimento do PIB no Reino Unido de 0,1% no mês de julho contra a previsão de +0,5% indica que a economia está perdendo vapor. O surto de tensão delta forçou os trabalhadores a se isolarem e os consumidores a gastar menos. A situação corre o risco de deteriorar-se ainda mais se, apesar da alta proporção da população vacinada, a COVID-19 continuar a se espalhar pela Grã-Bretanha. O produto interno bruto do país é atualmente 2,1% menor do que antes da pandemia. Ainda não se recuperou totalmente, ao contrário de sua contraparte americana, que o fez no segundo trimestre.
Dinâmica do PIB do Reino Unido
Se a capacidade de reserva na economia não tiver sido completamente eliminada, não há claramente necessidade de apressar o aumento da taxa de reporte. Goldman Sachs acredita-se que o Banco da Inglaterra decidirá sobre o primeiro ato de restrição monetária somente no terceiro trimestre de 2023, porque a economia está em maior retração do que o BoE acredita. E então, devido à expiração do programa de apoio salarial do governo em 30 de setembro, a situação se tornará ainda pior.
Estas previsões parecem piores do que as expectativas do mercado monetário, que espera que o primeiro aumento na taxa repo ocorra em maio, e no final de 2022 o indicador será 28 bp superior ao nível atual, o que não exclui outro aumento em uma das reuniões do BoE. De acordo com 56 especialistas da Reuters, o primeiro ato de restrição monetária ocorrerá no quarto trimestre do próximo ano. Esta é uma clara melhora na estimativa, uma vez que, na pesquisa de agosto, os especialistas não esperavam um aumento das taxas antes de 2023.
Assim, o Banco da Inglaterra consegue superar tanto o BCE quanto o Fed. O calendário econômico ajudará os investidores a entender como ele irá agir. Espera-se que a semana de 17 de setembro seja muito movimentada. Espera-se que sejam publicados dados sobre o mercado de trabalho, inflação e vendas a varejo, o que aumenta a probabilidade de aumento da turbulência na libra esterlina.
Tecnicamente, a combinação dos padrões de reversão Duplo Superior e Pin Bar no gráfico diário do câmbio do GBP/USD indica a seriedade das intenções dos ursos. A consolidação das cotações abaixo de 1,3825 (a parte inferior da barra de pinos) é uma razão para vender a libra contra o dólar americano na direção de 1,3765 e 1,372.
GBP/USD, Gráfico Diário