Olhando para o principal par de moedas estagnadas no mesmo local, muitos dizem que os investidores não têm pressa em forçar eventos na véspera de um evento importante - a reunião de banqueiros centrais em Jackson Hole. Estou confuso por uma circunstância. Por que, após receber uma série de sinais "em baixa" para o EUR/USD, o euro foi capaz de manter a estabilidade em relação ao dólar americano? Um crescimento mais forte do PIB dos EUA, uma retórica falsa dos funcionários do Fed e a declaração de Philip Lane de que o BCE responderá se a redução do QE da Reserva Federal causar efeitos colaterais no mercado de títulos europeus são notícias desagradáveis para os touros. Mas eles se agarram aos níveis atuais por gancho ou por vigarista.
Na verdade, o mercado sabe o que Jerome Powell vai dizer em Jackson Hole. Uma pessoa que está se preparando para a reeleição como presidente do Fed provavelmente não argumentará que tudo é ruim. É improvável que ele cite as consequências da cepa delta para justificar a futura passividade do Banco Central. Muito provavelmente, ele expressará otimismo sobre a economia dos EUA e dirá que ela se adaptou à COVID-19. Não há nenhuma dica especial em tal retórica, portanto a atenção dos investidores mudará para o emprego americano e a inflação europeia, cujos lançamentos serão os principais eventos da semana até 3 de setembro. E aqui já há alguns problemas aparecendo para os "ursos" no EUR/USD.
De acordo com as previsões da Bloomberg, o crescimento do emprego fora do setor agrícola dos EUA em agosto diminuiu de 943.000 para 763.000. Isto significa que o mercado de trabalho está perdendo vapor? Se sim, então os fãs do dólar ficarão desapontados. Touros sobre o euro, pelo contrário, podem encontrar um pretexto para ataques na aceleração dos preços ao consumidor na zona do euro de 2,2% para 2,8%, inflação central - de 0,7% para 1,5%. O último número é o mais alto desde o final de 2015.
Se a série de dados decepcionantes sobre a economia americana continuar, é provável que os rendimentos do Tesouro permaneçam sob pressão. Isto impedirá que o EUR/USD recupere a tendência de queda.
Dinâmica das surpresas econômicas e dos rendimentos das obrigações
Ao mesmo tempo, os padrões sazonais na dinâmica do índice de surpresa econômica dos EUA sugerem que os dados de emprego do outono são mais propensos a agradar do que a perturbar. Anteriormente, isto pode ser devido à desistência dos americanos das férias, agora - com a expiração dos cheques de incentivo.
Padrões sazonais na dinâmica das surpresas econômicas dos EUA
Em relação à inflação europeia, a maioria dos membros do Conselho do Governo acredita que o surto será temporário. A este respeito, além de considerar a cepa delta em toda a Europa, pode-se supor que as questões de reduzir o programa de emergência de compra de ativos em setembro não serão consideradas. A divergência na política monetária do BCE e do Fed permite a venda do principal par de moedas em crescimento.
Tecnicamente, a incapacidade dos touros do EUR/USD de quebrar acima do valor justo em 1,1815 é um sinal de sua fraqueza e um sinal para a formação de calções. Pelo contrário, fechar a semana acima do nível aumentará os riscos da continuação da correção para 1.188, onde o alvo é de 88,6%, conforme o padrão Shark.
EUR/USD, Gráfico diário