Se 2020 foi o melhor ano para o ouro em 10 anos, o início de 2021 foi o pior em quase quatro décadas. Desde o início de janeiro, o metal precioso perdeu cerca de 10% de seu valor, e somente a estabilização da situação no mercado de títulos do Tesouro americano permitiu que ele voltasse acima de US $ 1.700 a onça. Um dólar forte e rendimentos em alta criam um poderoso vento contrário para XAU / USD, e os touros ainda não são capazes de lidar com suas rajadas.
Embora a onda azul nos Estados Unidos tenha causado um ataque de comércio reflacionário, o ouro, que tradicionalmente é visto como uma proteção contra a inflação, está passando por sérias dificuldades. Para começar, o recente aumento nas taxas do mercado de dívida dos EUA foi associado a um aumento nos rendimentos reais, o que é uma má notícia para o metal precioso. Em segundo lugar, tem competidores sérios - bitcoin e outras criptomoedas, que conhece, com a ajuda das quais também é supostamente possível segurar os riscos de aumento dos preços ao consumidor.
Não vamos esquecer que manter moedas com juros baixos, como o iene japonês, o franco suíço ou o ouro sem juros durante uma recuperação econômica global em expansão, é mais caro. Segundo projeções da OCDE, o PIB global crescerá 5,6% em 2021 e a economia dos Estados Unidos 6,5%, o que será o melhor resultado para os Estados Unidos desde 1984. A combinação de vacinações em larga escala e esperança de retorno rápido da economia global à tendência está forçando especuladores e titulares de ETFs a jogar o ouro fora de suas mãos. Os fundos de hedge reduziram suas longas líquidas ao nível mais baixo desde maio de 2019, e os estoques de fundos negociados em bolsa especializados diminuíram significativamente em 2021.
Dinâmica de ações de ETF e posições especulativas em ouro
Mudanças no mercado de metais preciosos estão forçando grandes bancos e empresas de investimento, incluindo Goldman Sachs e UBS, a ajustar suas previsões para baixo. A Merrill Lynch, que havia estabelecido uma estimativa ambiciosa de US $3.000 por onça para o BofA, foi forçada a abandoná-la.
Para ter certeza, ainda há muitos touros no mercado apontando o dedo para o crescente interesse em um ativo físico na Índia, onde a demanda por joias se recuperou das baixas de mais de 10 anos, e na China, onde o ouro está sendo negociado com prêmio para Londres, embora em 2020 fosse o contrário. Na minha opinião, esses são argumentos fracos. Devido à alta participação da demanda de investimentos no agregado, o metal precioso é um instrumento especulativo que pouco reage ao mercado de ativos físicos, ao contrário, por exemplo, do petróleo. Em 2013-2015, quando as cotações do XAU / USD caíam constantemente, a demanda na Ásia também estava fora da escala e os estoques de ETF estavam diminuindo.
Tecnicamente, uma recuperação da importante da área de $1.675-1.685 por onça identificada pelos níveis de pivô permitiu que o ouro se recuperasse. No entanto, a situação do mercado continua a ser controlada pelos ursos, assim, a recuperação da resistência em $1.730, $1.745 e $1.775 deve ser usada para formar posições vendidas com alvos em 161,8% e 200% em AB = CD. Somente o crescimento de cotações acima de $ 1.800 pode alterar o alinhamento de forças, o que nos permitirá falar sobre a ativação do padrão de reversão de Ondas Wolfe.
Ouro, gráfico diário