A economia dos EUA é tão forte quanto as últimas estatísticas sugerem? O que Donald Trump pensa sobre reverter os direitos de importação? E Jerome Powell abrirá a porta para reduzir ainda mais a taxa de fundos federais? As respostas a essas perguntas devem ser dadas na semana de 15 de novembro, e sua moeda mais interessante é o iene japonês. O par USD / JPY é sensível às guerras comerciais e aos dados dos EUA. Mas poderia ser de outro modo, se uma melhoria nos últimos levar a um aumento no rendimento dos títulos do tesouro, um aumento no diferencial nas taxas dos mercados de dívida dos EUA e do Japão e um iene enfraquecido?
Dinâmica dos rendimentos de USD / JPY e títulos dos EUA
O par analisado falhou na primeira tentativa de atacar a importante resistência em 109.35 devido ao proprietário da Casa Branca. Donald Trump alega que a questão da reversão tarifária ainda não foi resolvida, que a China quer um acordo mais do que os Estados, e este último pode ditar seus termos. Como resultado, o apetite ao risco global vacilou um pouco e a demanda por ativos de refúgio aumentou. Além disso, no final de outubro, os preços ao consumidor na China saltaram de 3% para 3,8% a / a, o que reduz significativamente a capacidade do Banco Popular de estimular a economia em termos monetários. Deixe-me lembrá-lo de que o PIB da China está crescendo no ritmo mais lento das últimas décadas, e os "ursos" do USD / JPY se beneficiaram disso na maior parte do ano.
Não acho que o presidente dos EUA pretenda lançar uma correção no S&P 500 com seu discurso no New York Economic Club. Espero que ele seja moderadamente otimista sobre um acordo com Pequim. Ele permitiria que Jerome Powell seguisse o antigo plano de ação em seu discurso no Congresso no dia seguinte. Ou seja, para falar da conveniência de uma longa pausa no processo de alteração da taxa de fundos federais. Pelo contrário, a retórica agressiva do proprietário da Casa Branca aumentará os riscos internacionais e a oportunidade de ouvir do presidente do Fed palavras sobre a retomada do ciclo de expansão monetária. No primeiro cenário, que chamo de "básico", o par USD / JPY continuará sua campanha no norte; no segundo, tem boas chances de ficar abaixo de 108.
No final da semana até 15 de novembro, a divulgação de dados de vendas no varejo convencerá ou, inversamente, decepcionará os investidores com a força da economia americana. Antes disso, estatísticas impressionantes sobre emprego, inflação, atividade comercial e balança comercial levaram a um aumento nas taxas do mercado de dívida dos EUA e à saída de toda a curva de juros na zona verde, o que não ocorre desde novembro do ano passado. Este fato apoia o dólar e fornece uma base sólida para o rally USD / JPY.
Tecnicamente, o destino futuro do par dependerá da capacidade dos touros de atacar a resistência em 109.35 (nível pivô). Acontecerá - os riscos de implementar o alvo em 224% no padrão AB = CD aumentarão. Pelo contrário, a queda das cotações abaixo da borda inferior do canal de negociação ascendente será um problema sério para os compradores de USD / JPY.
USD / JPY, o gráfico diário