O mercado de câmbio congelou depois que a China tomou uma medida de proteção contra os ataques dos EUA à sua economia no início da semana - reduziu significativamente a taxa da moeda nacional para os níveis de uma década atrás.
Este evento, a nosso ver, é um sinal sério que indica que as relações comerciais entre Washington e Pequim, sobrecarregadas pela pressão política da primeira, provavelmente não serão resolvidas em um futuro próximo. Acreditamos que a resposta chinesa foi dirigida especificamente ao presidente D. Trump para impedi-lo de vencer a eleição presidencial que já havia começado.
Tudo indica que Pequim, como dizem, não quer brigar com os Estados, que são os parceiros comerciais mais sérios. Ele estava bastante satisfeito com a relação que se desenvolveu ao longo dos anos, o que permitiu ao país não apenas acumular recursos financeiros e intelectuais, mas também desenvolver-se ativamente, o que levou ao segundo lugar na economia mundial depois dos Estados Unidos. Mas com a chegada do quadragésimo quinto presidente, a situação mudou radicalmente, o que se tornou a base para o conflito comercial.
Parece que os chineses vão tentar se sentar, e observar a corrida presidencial nos Estados Unidos, tentando maximizar os danos a Trump. No entanto, há outro risco para eles. Acreditamos que esta é uma alta probabilidade de um acordo até o final deste ano ou início do próximo ano, porque o presidente precisará de um fundo externo positivo para vencer a corrida presidencial, que será um novo acordo comercial em larga escala com a China. Mas até agora, muito provavelmente, devemos esperar um aumento na tensão e um aumento nas taxas de ambos os lados neste jogo difícil.
Mas voltando à situação no mercado de câmbio. Em nossa opinião, a economia americana está a poucos passos do início da recessão. Os mercados entendem isso, que se manifesta em uma queda praticamente vertical nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA. Assim, o rendimento da referência de títulos do Tesouro a 10 anos atingiu os valores de setembro de 2016 e, no momento, manteve-se constantemente abaixo do nível psicológico de 2,0% durante vários dias.
Além disso, note-se que a nossa visão anterior de que a escalada da crise EUA-China forçará o Fed a recomeçar a baixar as taxas de juros parece encontrar apoio. Apenas nos últimos dias, os investidores estimam o próximo declínio nas taxas de juros na reunião de setembro do Federal Reserve, de acordo com a dinâmica dos futuros sobre as taxas dos fundos federais, em 78,8%.
A tensão continuada provavelmente forçará o Banco Central dos EUA a ir apenas uma vez, e possivelmente mais três cortes de taxa antes do final deste ano. Nessa situação, é claro, o dólar estará sob forte pressão, não apenas para moedas de ouro e portos-seguros, mas também para o euro, que nos últimos dez anos foi percebido como a antítese da moeda norte-americana.
Previsão do dia:
O par EUR/USD está consolidando acima do nível de 1.1185. Pode permanecer na faixa de 1,1115-1,1280 até o final desta semana, em antecipação aos últimos dados econômicos dos Estados Unidos. Mas se cair abaixo de 1,1185, pode cair para o nível de 1,1110.
O par GBP/USD também está consolidando na faixa de 1.2080-1.2210. Se os dados do PIB do Reino Unido de amanhã forem mais fracos do que o previsto, o par poderá cair para 1,1975.