Um dos principais eventos desta semana é a reunião regular do Federal Reserve System (FRS) dos Estados Unidos, cujos resultados serão conhecidos hoje e podem definir a direção do movimento não apenas para o dólar, mas para outros líderes moedas até o final do ano.
O fato de que, no final da reunião de julho, o Fed anunciará que a primeira redução da taxa de juros na última década praticamente não deixa ninguém em dúvida.
À primeira vista, não há razões reais para o Fed cortar as taxas: a economia dos EUA está crescendo a uma taxa média, a taxa de desemprego está perto de baixas históricas e os índices de ações dos EUA estão em níveis recordes.
O regulador começou a preparar os mercados para um passo semelhante em junho. Os argumentos para mitigar a taxa monetária são chamados de inflação fraca e a escalada das tensões comerciais, o que obscurece as perspectivas para a economia global.
"Em nossa opinião, a verdadeira razão pela qual o Banco Central americano está definido para reduzir a taxa é que está rapidamente perdendo alavancagem sobre a economia nacional. Além disso, segundo o presidente dos EUA, Donald Trump, outros bancos centrais já estão ganhando uma desvalorização competitiva". "A questão da dramática mudança de planos do Fed não enfraqueceu o USD já é uma motivação e obriga o Fed a tomar medidas", acredita o Saxo Bank.
A verdadeira questão permanece: será que o Fed na próxima reunião reduzirá a taxa em 25 pontos ou 50 pontos base de uma só vez?
"Apesar da melhora das estatísticas macroeconômicas para os Estados Unidos recentemente, para o Fed agora, não é a avaliação do estado atual da economia que é importante, mas sua perspectiva. O regulador já declarou preocupações sobre incerteza em questões comerciais. Portanto, acreditamos que a taxa em julho será reduzida em 0,5% ", disseram analistas do Morgan Stanley.
A última vez que o Banco Central Americano reduziu a taxa em 50 pontos-base no início do ciclo de mitigação em setembro de 2007, e o declínio na economia americana começou três meses depois.
Não menos importante para os investidores serão os sinais do regulador nos próximos passos. Eles esperam que o Fed reduza sua taxa em 100 pontos-base até meados de 2020, mas isso está seriamente em desacordo com a atual previsão de consenso do regulador. Os participantes do mercado temem que após um ou dois cortes até o final de 2019, o Fed faça uma pausa para avaliar o efeito e o estado da economia.
"Provavelmente, não veremos o grau de flexibilização da política monetária pelo Fed, que agora está incluído nos preços. As expectativas dos investidores se tornaram otimistas demais", disse a Aberdeen Standard Investments.
Existem 4 cenários possíveis e a reação do dólar:
1. Redução da taxa para fins preventivos
Esta opção parece mais provável à luz dos recentes indicadores macroeconômicos dos EUA.
Se a declaração do Banco Central dos EUA após a reunião de julho e os comentários do presidente do Fed, Jerome Powell, deixarem claro que o regulador vê o atual corte de juros como uma medida "preventiva" e não procura enfraquecer ainda mais a política monetária. política, o dólar pode ser reforçado em toda a frente, especialmente em relação ao euro. Outra "vítima" poderia ser uma libra esterlina, sofrendo com a incerteza associada às perspectivas do Brexit. Ao mesmo tempo, é improvável que o iene sofra muito, já que Wall Street claramente não está feliz com essa notícia, e o declínio nos estoques irá restringir o crescimento do USD / JPY.
2. Taxas de redução e "porta aberta" para mitigar ainda mais
O Fed pode sugerir um corte de taxa potencial, mas manter silêncio sobre seu escopo. Aqui, J. Powell provavelmente notará crescente incerteza, inclusive na esfera do comércio mundial, e não descarta novas mudanças no nível das taxas de juros no ano corrente.
Neste caso, o dólar pode ser mais barato em todo o espectro. O crescimento do USD / JPY dependerá da dinâmica dos mercados de ações, e é improvável que o euro seja capaz de se fortalecer significativamente, já que no futuro próximo os participantes do mercado esperam um afrouxamento agressivo da taxa monetária do BCE.
3. Redução da taxa em 50 pontos base
O Fed pode dar um passo semelhante para acalmar o mercado. E mesmo que a administração do regulador diga que nenhuma mudança adicional no nível da taxa está prevista, uma redução tão significativa afetará adversamente a taxa do dólar e provocará uma recuperação do mercado de ações.
As moedas de commodities, como o loonie e o azzy, podem se tornar líderes por causa da tomada de riscos, enquanto os ativos defensivos, por outro lado, se tornarão outsiders.
No entanto, essa opção é improvável, já que a situação parecerá que o regulador sucumbiu à pressão da Casa Branca. Além disso, uma forte redução nas taxas levantará questões sobre o estado da economia americana.
4. Nenhum rebaixamento
Apesar do fato de que tal decisão iria contradizer os sinais anteriores do Banco Central Americano, também não deveria ser absolutamente excluída.
Supõe-se que o Fed é tão inspirado pelas últimas estatísticas positivas dos Estados Unidos que decide manter o status quo e deixar a porta aberta para reduzir as taxas em setembro. Nesse caso, o dólar se recuperará e o mercado de ações entrará em colapso. Em conjunto com as ações no pico, as moedas de commodities podem ir, seguidas pelo euro e libra. Somente ativos tradicionais de refúgio - o iene e o franco - permanecerão em relativa segurança.