Líderes europeus decidiram sobre a candidatura para o cargo de chefe do BCE. Em outubro, a atual chefe do FMI, Christine Lagarde, assumirá o bastão de Mario Draghi. Esta notícia chegou ontem perto do final da sessão dos EUA e pressionou o euro, que estava tentando crescer com a notícia da recusa do BCE em cortar as taxas em julho.
Espera-se que Lagarde tome uma política de incentivos agressiva de Draghi. Ela se tornará não apenas a primeira mulher a chefiar o BCE, mas também o primeiro presidente do banco central sem experiência neste campo. Isso já levanta questões sobre como obter o mesmo nível de confiança na economia global do que Draghi.
No entanto, é improvável que isso seja algo surpreendente ou chocante. Por exemplo, o Federal Reserve, pela primeira vez em 30 anos, era chefiado por um homem sem educação econômica profissional. Além disso, Jerome Powell não pode se orgulhar da mesma experiência rica em política monetária, como Janet Yellen.
Note-se que a queda inicial do euro, embora pequena, indica o desejo dos mercados de ver alguém mais experiente em política monetária nessa posição. Mas a nomeação já aconteceu e esse processo não para.
Christine Lagarde não é absolutamente o banqueiro central silencioso da velha escola, então você deve se preparar para muita intriga e instabilidade. Como Lagarde é basicamente um político, é mais provável que ela conte com a equipe do BCE. Ou seja, suas decisões podem depender do economista-chefe do BCE, Philip Lane, sua influência na política do regulador será significativa. Os comentários recentes de Lane sinalizaram compras de ativos.
Turno inesperado no período agudo
Claro, a escolha em favor de Lagarde - uma surpresa para muitos. Nos últimos meses, especulações têm circulado em torno do mercado para potenciais candidatos, como o chefe do Bundesbank, Jens Weidmann, representantes do Banco da França Benoit Coeur e François Villeroy. Erkki Liikanen, ex-chefe do Banco da Finlândia, também estava tentando o papel de chefe do BCE.
Em tempos normais, a gestão da política monetária não é difícil. Agora tudo é diferente. O mundo financeiro é cheio de surpresas e incertezas, e além disso não há pontos de partida, e Lagarde teve erros no passado.
Um tribunal francês em 2016 considerou-a culpada de negligência profissional, enquanto Lagarde ocupou o cargo de ministro das Finanças. A punição não foi estabelecida, uma vez que, segundo o tribunal, a decisão foi tomada no contexto do papel que desempenhou na luta do país contra a crise financeira global.
Não muito tempo atrás, Draghi falou sobre a possibilidade de suavizar políticas para estimular a inflação na direção de 2%. Dado que a taxa de depósito já está num negativo bastante profundo, tal movimento poderia prejudicar os bancos que têm de pagar ao BCE por manter os seus fundos no seu balanço.
Mercados estão nervosos
Lagarde no início de seu papel como chefe do BCE não terá apoio significativo. Os três principais arquitetos da política de incentivo do regulador para o programa de compra de ativos, taxas mais baixas e a oferta de empréstimos de longo prazo a bancos deixaram o banco central ou o farão em breve. Assim, Mario Draghi sai no final de outubro, o mandato de Coeure expira no final do ano, e o ex-economista-chefe Peter Praet renunciou há algumas semanas.
Esse alinhamento de forças pode agravar os mercados financeiros, já que o vice-presidente do BCE, Luis de Guindos, que chegou no ano passado, também não tem experiência no banco central.
Se o órgão regulador europeu leva a sério os novos incentivos, é mais provável que isso aconteça antes que Lagarde chegue. Isso aliviará um pouco a pressão sobre ela no início da jornada.