Fed colocou o euro em xeque

No Forex, as esperanças são constantemente substituídas por desapontamentos e estas dão lugar a novas esperanças. Você precisa se acostumar com isso para sobreviver. No final de abril, após a divulgação das estatísticas do PIB da zona do euro, os bulls do EUR / USD acreditavam que a tendência de baixa estava finalmente encerrada. No entanto, Jerome Powell nos fez mudar de opinião em relação a isso. Parece que a declaração do presidente do Fed sobre a natureza temporária da desaceleração da inflação não deveria ter agitado os mercados. De fato, quando têm quase 70% de certeza da redução da taxa dos fundos federais em 2019, a falta de preocupação do Banco Central com a redução da taxa de crescimento do PCE produz um efeito-bomba.

Contrariando as previsões pessimistas da Markit com sua atividade comercial em declínio, a economia da zona do euro mostrou-se muito mais resistente a choques externos do que o que poderia ter sido supostamente. No primeiro trimestre, o PIB cresceu 0,4% no trimestre e 1,2 g / g, embora os índices dos gestores de compras indicassem uma modesta expansão de 0,2% q / q. Quando fatores negativos temporários desaparecem e a desescalada do conflito comercial entre Washington e Pequim dá esperança para uma recuperação econômica em forma de V do Império do Meio e o crescimento das exportações alemãs, os touros do EUR / USD se voltaram para um contra-ataque. Rumores começaram a circular no mercado de que a LTRO não seria tão generosa quanto se esperava que fosse possível obter um fundo abaixo do euro na área de US $ 1,1-1,12, em meio à crescente possibilidade de uma redução na taxa dos fundos federais em 2019. Infelizmente, Jerome Powell e sua empresa tinham uma opinião diferente.



Dinâmica do PIB europeu

Se em março o Fed estava seriamente preocupado com a desaceleração da inflação. Então, por que os temores do Banco Central desapareceram em um momento em que o índice de gastos pessoais realmente desacelerou para 1,6% a / a? O Fed sabe o que todo mundo não sabe? Isso é verdade, a julgar pelas projeções otimistas para o índice de preços ao consumidor em abril (+ 2,1% após + 1,9% em março) e pelo núcleo da inflação (+ 2,1% após 2%). A divulgação de dados sobre o IPC dos EUA promete ser o principal evento da semana até 10 de maio, enquanto os investidores estão tentando digerir o que Jerome Powell disse.



Na minha opinião, os mercados prestaram muita atenção à palavra "temporária" e perderam completamente a noção da palavra "simétrica". O Fed está mudando as abordagens para metas de inflação. Ela está disposta a tolerar o PCE acima da meta de 2% em períodos de crescimento econômico e abaixo de 2% em tempos de recessão. O indicador médio será monitorado, o que significa que a taxa pode não mudar por um tempo muito longo.



Dinâmica da inflação dos EUA

De um ponto de vista fundamental, isso significa que o destino dos pares do dólar não dependerá do dólar. Para enfraquecer o par EUR / USD, é necessária uma posição mais suave do BCE do que no presente, o que parece questionável em meio à recuperação da economia da zona do euro.



Tecnicamente, a atualização mínima de abril aumentará os riscos de implementação de meta em 161,8% usando o padrão AB = CD. Corresponde a uma marca de 1.1. Pelo contrário, o retorno das cotações do euro para o intervalo de US $ 1,12-1,15 com o subsequente ataque às resistências em US $ 1,127 e US $ 1,132 retornará a iniciativa aos touros.



Gráfico diário EUR / USD