Hoje, o presidente do Fed, Jerome Powell, está esperando por uma conferência de imprensa difícil, onde ele terá que ser o mais engenhoso possível. Powell terá que justificar um aumento de taxa, reconhecer uma desaceleração no crescimento econômico e, ao mesmo tempo, conseguir convencer os investidores de sua força. Além disso, ele mudará os sinais para o mercado e relatará uma desaceleração no ciclo de aperto da política. Ao mesmo tempo, o chefe do Banco Central provavelmente preferiria ignorar o tópico de parar a articulação do QE, embora isso poderia ajudar a equilibrar a situação.
Um certo drama na situação geral de tensão no mercado acrescenta uma crítica sem precedentes de Donald Trump contra o Fed. Lembre-se que o chefe da Casa Branca não apoia a posição de Powell e considera inadequado outro aumento da taxa no momento econômico e político difícil. Uma crítica tão alta e constante coloca o Banco Central em uma posição desconfortável. No intuito de preservar sua independência do presidente dos EUA, o regulador não se recusará a aumentar as taxas, mesmo que considere apropriado.
O Fed terá que demonstrar a mesma estranheza do BCE. Mario Draghi foi capaz de notar simultaneamente a desaceleração do crescimento econômico e, ao mesmo tempo, expressar confiança no crescimento para poder continuar a endurecer as políticas reduzindo o programa de QE.
O regulador americano colocou-se parcialmente na posição em que está agora, ao dar sinais claros de um aumento subsequente das taxas de juros. Se as autoridades financeiras aderissem à política pré-crise com sua opacidade e mistério, dificilmente o objetivo teria sido o de Trump.
Powell já anunciou que os sinais para os mercados se tornarão mais vagos, mas será difícil convencer os investidores sobre isso. De acordo com funcionários do Federal Reserve, as decisões de taxa sempre dependem de dados, mas eles aderiram às suas próprias previsões independentes de macro-estatísticas. A inflação ainda é fraca e o Banco Central aumenta as taxas teimosamente, como se os preços estivessem avançando com confiança.
O que o mercado pensa?
Agora, os participantes do mercado estão esperando por pioras nas previsões. Em vez de três atos de política de aperto, dois são esperados para o próximo ano. Eles também esperam que o texto sobre "normalização gradual" seja substituído por "dependência das decisões tomadas sobre os dados recebidos" e preservação da escala anterior de redução de saldo. Note que o Fed não reinvestir suas receitas de títulos a serem resgatados no valor de US $ 50 bilhões por mês. Como resultado, seus ativos são reduzidos, em contraste com os ativos do Banco Central Europeu e do Japão.
Reação do dólar
De acordo com analistas do Citigroup, o dólar americano simplesmente não pode cair de preço após a reunião do FOMC pela simples razão de que todos os negativos da posição favorável do Fed já estão incluídos nas cotações. O índice do dólar pode cair significativamente se o regulador decidir repentinamente manter as taxas no mesmo nível de 2,25%.
Quanto ao rali do par EUR / USD, o crescimento é devido à especulação sobre a mudança da visão de mundo do Fed. Se o regulador mantiver suas visões anteriores, o dólar recuperará imediatamente as perdas. A desaceleração real no ciclo de normalização da política permitirá que os fãs do euro confiem nos testes iniciais da marca de US $ 1,1445.