FX.co ★ 3 negatywne skutki agresywnego zacieśniania polityki przez Fed

Osłabienie dolara

Wzrost głównej stopy doprowadził do spadku dolara o 5% od początku 2023 roku. Waluta spadła również o 15% w stosunku do swoich głównych rywali, odbijając się od szczytu z października 2022 roku. Przypomnijmy, że w 2022 r. dolar po raz pierwszy od 20 lat osiągnął parytet z euro, a następnie wyraźnie wzrósł w stosunku do euro. Jednak wraz z kolejnymi podwyżkami stóp procentowych dolar amerykański tracił na wartości. Udało mu się odbić, jednak jego rajd jest zwykle krótkotrwały.

Wzrost kosztów odsetek od długu publicznego

Podwyżka stóp procentowych Fed doprowadziła do wzrostu płatności za obligacje FICO, co było katastrofalne w skutkach. Spowodowało to falę paniki bankowej, między innymi w Silicon Valley Bank (SVB). Obecnie władze amerykańskie wydają więcej środków na spłatę odsetek od długu publicznego niż na projekty społeczne. Według wstępnych prognoz w najbliższym czasie koszty obsługi długu publicznego USA przekroczą wydatki na obronę, transport i edukację oraz programy zdrowotne. Analitycy uważają, że w 2024 roku wydatki sięgną 745 mld dolarów.

Rosnące nierówności

Zacieśnienie monetarne wpływa również na dobrobyt najmniej chronionych grup ludności, powodując znaczną różnicę w dochodach między bogatymi a biednymi. Fed uzasadnia swoje decyzje mające na celu walkę z inflacją faktem, że populacje o niskich dochodach bardziej niż inne cierpią z powodu szalejącego wzrostu cen. Istnieją jednak pułapki, których regulatorowi trudno uniknąć. Bank centralny musi liczyć się ze spadkiem płac i popytu na pracę. Ulrich Stefan, główny strateg inwestycyjny w Deutsche Bank, zwrócił uwagę, że oprócz pogorszenia się sytuacji na rynku pracy, co jest ważnym wskaźnikiem dla Fed, w czerwcu nastąpił wzrost bezrobocia wśród Afroamerykanów. W tej grupie nastąpił prawie 90% ogólnokrajowy wzrost bezrobocia. W takiej sytuacji Fed musi lawirować między możliwością ograniczenia inflacji a koniecznością utrzymania równowagi na rynku pracy.