FX.co ★ Dolar notuje spadki, ale nie daje za wygraną

Obawy o Frexit i związany z tym parytet na parze EUR/USD stopniowo zanikają, różnica w rentowności obligacji francuskich i niemieckich się zmniejsza, a Morgan Stanley nawet zaleca kupowanie znacznie tańszych akcji drugiej co do wielkości gospodarki strefy euro. Argumentują, że w miarę jak stopień ryzyka politycznego będzie maleć, te akcje będą znacząco rosnąć. Zobaczymy, ale na razie euro osiągnęło pierwszy z dwóch celów wzrostowych na poziomach 1,08 i 1,0835.

Dynamika CAC-40 oraz różnica w rentowności obligacji francuskich i niemieckich.

Fakt, że inwestorzy są zadowoleni z próby sojuszu Nowego Frontu Ludowego i Renaissance, aby uniemożliwić Narodowemu Zgromadzeniu zdobycie absolutnej większości, potwierdzają również wyniki aukcji obligacji francuskich o wartości 10,5 miliarda euro. Popyt przewyższył podaż 2,58 razy, co jest wynikiem lepszym niż na dwóch poprzednich aukcjach. Gdyby lokalne obligacje były uznawane za ryzykowne, kto by je kupował?

Spadek ryzyka politycznego to nie jedyny czynnik wzrostowy dla EUR/USD. Według głównego ekonomisty EBC, Philipa Lane'a, bank centralny nie jest w pełni przekonany, że presje cenowe w strefie euro zostały opanowane. Bank centralny obawia się krajowej inflacji, która wynosi obecnie około 4%. Lane prawdopodobnie odnosi się do cen usług. W każdym razie, jeśli Europejski Bank Centralny nie będzie się spieszył z podjęciem drugiego kroku w kierunku łagodzenia polityki pieniężnej, euro na tym skorzysta.

Z kolei gospodarka USA wskazuje, że Rezerwa Federalna powinna się spieszyć z łagodzeniem polityki pieniężnej. Ponowne wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, które rosną od dziewięciu kolejnych tygodni, to zła wiadomość. Ludziom coraz trudniej jest znaleźć pracę. Wzrost zatrudnienia w sektorze prywatnym według raportu ADP rozczarował, indeks PMI dla usług spadł do najniższego poziomu od czterech lat, a rosnący deficyt handlowy sugeruje, że eksport netto spowolni wzrost PKB w II kwartale.

Dynamika ponownych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych

Rentowności obligacji skarbowych spadły, a dolar amerykański osłabił się w stosunku do głównych walut z powodu słabych danych i gołębiej retoryki w protokole z czerwcowego posiedzenia FOMC. Rynek kontraktów futures wskazuje na 73% prawdopodobieństwo obniżki stopy funduszy federalnych we wrześniu. Jeśli inflacja i gospodarka będą nadal spowalniać, koszty pożyczek mogą spaść do 5% do końca roku.

Jednocześnie zbyt wcześnie jest, aby całkowicie przekreślić dolara amerykańskiego. Szanse Donalda Trumpa na wygraną w wyborach prezydenckich są znaczące. Jeśli Republikanin wróci do Białego Domu, może powrócić polityka protekcjonistyczna, wojny handlowe i dodatkowe bodźce fiskalne, co mogłoby wesprzeć indeks USD.

Technicznie, na dziennym wykresie EUR/USD trwa walka o górną granicę zakresu wartości godziwej 1,0675-1,0805. Jeśli byki ją wygrają, stworzy to możliwość zwiększenia wcześniej otwartych długich pozycji na euro w kierunku 1,0835 i 1,0865.