FX.co ★ Isabel Schnabel: Inflacja w UE może ponownie gwałtownie wzrosnąć

W ostatnim czasie rynki pogodziły się z myślą, że banki centralne zaczną w tym roku obniżać stopy procentowe pod wpływem danych o inflacji. Choć dane dotyczące inflacji różnią się w poszczególnych krajach, ale jej trajektoria jest wszędzie spadkowa. W rezultacie rynek ma trudności z przewidzeniem, kiedy inflacja w danym kraju osiągnie poziom docelowy, który wszędzie jest taki sam. Pomimo tej niepewności rynek formułuje założenia, na ich podstawie dokonuje transakcji na rynku walutowym i dostosowuje je w miarę pojawiania się nowych informacji.

Prezes Europejskiego Banku Centralnego, Christine Lagarde, dała jasno do zrozumienia na ostatnim posiedzeniu, że regulator obecnie nie rozważa łagodzenia polityki pieniężnej, ale może zdecydować się na pierwsze obniżenie stóp procentowych na początku lata. Termin "wczesne lato" jest w rzeczywistości elastyczny i szeroki. Przecież jest oczywiste, że EBC nie będzie obniżał stóp procentowych w przypadku braku spowolnienia inflacji. Głównym celem europejskiego regulatora w dalszym ciągu jest powrót inflacji do poziomu 2% i wydaje się, że aby osiągnąć ten cel, jest on skłonny nieco zlekceważyć wzrost gospodarczy.

Warto zauważyć, że termin "na początku lata" jest nieco wcześniejszy, niż zakładał rynek pod koniec 2023 roku i na początku 2024 roku. Jednak w rzeczywistości pierwsza obniżka stóp może nastąpić wcześniej lub później. Isabel Schnabel, członkini Rady Prezesów, powiedziała w środę, że bank centralny musi zachować ostrożność w kwestii obniżek stóp procentowych, ponieważ inflacja nadal wykazuje tendencję do przyspieszania. Mówiąc ściślej, Schnabel powiedziała, że inflacja może zacząć ponownie rosnąć. Wspomniała też, że najtrudniejszy będzie ostatni krok w stronę osiągnięcia 2%. Wcześniej wielu przedstawicieli EBC mówiło o osiągnięciu celu nie wcześniej niż w 2025 roku. Na tej podstawie można założyć, że inflacja będzie spadać bardzo powoli w 2024 roku.

EBC nie rozpocznie obniżania stóp procentowych, dopóki nie będzie przekonany, że osiągnął swój cel. Moim zdaniem obniżek stóp procentowych możemy spodziewać się, gdy inflacja spadnie do 2,5-2,6% i nie będzie wykazywać oznak przyspieszenia w kolejnym miesiącu. Wskaźnik musi oscylować w pobliżu poziomu docelowego, aby EBC mógł poważnie rozważyć złagodzenie polityki. Jednak czas tego wydarzenia pozostaje niepewny i jest mało prawdopodobne, aby ktokolwiek mógł w tej chwili udzielić jednoznacznej odpowiedzi.

Na podstawie przeprowadzonej analizy można wywnioskować, że nadal kształtuje się wzór fali spadkowej. Fala 2 lub b przybrała już formę zakończoną, więc spodziewam się, że w najbliższej przyszłości uformuje się impulsywna fala spadkowa 3 lub c, a instrument handlowy znacznie spadnie. Nieudana próba przebicia poziomu 1,1125, który odpowiada poziomowi Fibo 23,6%, sugeruje, że rynek był gotowy na sprzedaż już miesiąc temu. Rozważam obecnie tylko krótkie pozycje z celami w pobliżu poziomu 1,0462, czyli poziomu Fibo 127,2%.

Wzór fal dla pary GBP/USD sugeruje spadek. W tej chwili rozważam sprzedaż instrumentu z celami poniżej 1,2039, ponieważ fala 2 lub b w końcu się skończy, podobnie jak ruch boczny. Udana próba przebicia poziomu 1,2627 była sygnałem sprzedaży, którą, miejmy nadzieję, wszystkim udało się otworzyć. Należy zwrócić uwagę, że po dziennym spadku instrument może ponownie wzrosnąć, ale spodziewam się jedynie dalszego spadku.