FX.co ★ Złoto łapie wiatr w żagle

Złoto długo nie zwlekało i wzrosło do najwyższych poziomów od sześciu miesięcy, gdy tylko gubernator Rezerwy Federalnej, Christopher Waller, powiedział o obniżeniu stopy funduszy federalnych. Według niego, jeśli procesy deflacyjne w amerykańskiej gospodarce będą nadal nabierać tempa, tak wysokie koszty kredytu nie będą miały sensu. Jest to w pełni zgodne z oczekiwaniami rynku dotyczącymi poluzowania polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej w 2024 roku, obniżającego rentowności obligacji skarbowych i wartość dolara amerykańskiego. W rezultacie sprzyjający wiatr wieje w żagle XAU/USD.

Cena metalu szlachetnego zależy od kosztu pieniądza. Im niższe stopy procentowe banku centralnego i rentowności obligacji, tym lepiej dla złota, które nie generuje dochodu odsetkowego. Ponadto złoto jest przedmiotem obrotu w dolarach amerykańskich. Im słabsza waluta amerykańska, tym tańszy metal dla zagranicznych nabywców. W tym kontekście spadek indeksu USD do najniższego poziomu od sierpnia to doskonała wiadomość dla XAU/USD.

Dynamika indeksu USD i rentowności obligacji USA

Na dynamikę indeksu USD i rentowności amerykańskich obligacji wpływa polityka pieniężna Rezerwy Federalnej. Wzrost prawdopodobieństwa jej złagodzenia w maju z 51% do 70% po przemówieniu Christophera Wallera wyświadczył nieocenioną przysługę metalowi szlachetnemu. Jeśli przed wystąpieniem przedstawiciela Fed rynki wątpiły w obniżkę stopy funduszy federalnych o 100 pb, do 4,5% w 2024 roku, teraz szanse na to wzrosły do 76%.

Inwestorzy obawiali się, że niespodziewanie dobre statystyki amerykańskie i jastrzębia retoryka urzędników FOMC mogą zmienić układ sił na rynkach finansowych. Mogłoby to doprowadzić do spadku indeksów giełdowych i wzrostu indeksu USD, co stworzyłoby przeszkody dla XAU/USD. Tak się jednak nie stało, a cena metalu szlachetnego wzrosła do najwyższego poziomu od sześciu miesięcy.

Nieznaczny spadek jego notowań związany jest z oczekiwaniami na publikację danych o PKB USA za III kwartał. Według prognoz ekspertów Bloomberga drugie czytanie może zwiększyć dynamikę z 4,9% do 5%. Siła amerykańskiej gospodarki będzie powstrzymywała rajd XAU/USD. Należy jednak pamiętać, że produkt krajowy brutto jest wskaźnikiem opóźnionym. Wycofywanie się złota w obliczu jego przyspieszenia to doskonała okazja do otwarcia długich pozycji.

Tak naprawdę dalsze losy kruszcu będą zależeć od przemówienia prezesa Fed, Jerome'a Powella, które odbędzie się 1 grudnia. Christopher Waller to szanowany urzędnik, postrzegany przez inwestorów jako głos większości w FOMC. Jednak dopiero sygnały od prezesa Fed o zmianie stanowiska banku centralnego przekonają rynki o ich słuszności i pozwolą złotu osiągnąć nowy rekord już w 2023 roku. Jeśli sygnały się nie pojawią, istnieje ryzyko, że XAU/USD spadnie.

Technicznie rzecz biorąc, na wykresie dziennym złoto weszło w strefę konwergencji, co może być powodem do realizacji zysków na długich pozycjach otwartych w przedziale od 1976 USD do 1981 USD za uncję. Tworzą go cele na wzorach AB=CD przy 161,8% i Falach Wolfe'a. Jeśli metal szlachetny je przekroczy, szanse na nowy rekord wszech czasów wzrosną.