FX.co ★ Euro doznaje podwójnego ciosu

Uzyskanie obecnie prawdy o stopach procentowych banków centralnych jest niezwykle trudna. Zarówno Rezerwa Federalna, jak i Europejski Bank Centralny opierają swoje polityki pieniężne na danych. Spowolnienie tempa inflacji zarówno w USA, jak i strefie euro sugeruje, że lipcowe podwyżki stóp procentowych mogą być ostatnimi dla obu banków centralnych. Nic dziwnego, że para EUR/USD doświadczyła gwałtownych wahań.

Podczas gdy niejasne wypowiedzi przewodniczącego Rezerwy Federalnej, Jerome'a Powella, zaszkodziły dolarowi amerykańskiemu, wzrost PKB USA o 2,4% w II kwartale, połączony z niechęcią Europejskiego Banku Centralnego do wyrażenia jakiejkolwiek wskazówki dotyczącej osiągnięcia stopy, która szybko przywróciłaby inflację na poziom 2%, wpłynął na spadek na parze EUR/USD. Gospodarka USA rozwija się szybciej niż na początku roku i wygląda lepiej niż przewidywali eksperci Bloomberg. W obliczu wahań strefy euro między stagnacją a recesją, Stany Zjednoczone świecą jak jasny punkt na ciemnym tle globalnej gospodarki. Nic dziwnego, że euro traci na wartości w stosunku do dolara amerykańskiego, gdy w grę wchodzi czynnik amerykańskiej wyjątkowości.

US GDP

W rzeczywistości, euro mogłoby być wspierane jako waluta procykliczna, gdyby zarówno Chiny, jak i strefa euro radziły sobie równie dobrze co Stany Zjednoczone. Jednak, ponieważ tak nie jest, wzrost EUR/USD będzie musiał zostać przełożony. Zwłaszcza że przyszłe decyzje Europejskiego Banku Centralnego dotyczące podwyżek stóp procentowych są uzależnione od danych. Rozbieżność w polityce pieniężnej nie działa już na korzyść byków głównej pary walutowej.

Podniesienie stopy depozytowej do rekordowo wysokiego poziomu 3,75% także nie pomogło. Taka sytuacja ostatnio miała miejsce w 2001 roku. Taki ruch już był szacowany w notowaniach EUR/USD, a inwestorzy oczekiwali bardziej jastrzębiej retoryki oraz sygnałów o kontynuowaniu cyklu zacieśniania polityki pieniężnej we wrześniu. Tak się nie stało. Wyniki tego rozczarowania można zobaczyć na wykresach – kurs euro się załamał.

W tym kontekście przemówienie Powella można uznać za bardziej zrównoważone. Mówił o sile amerykańskiej gospodarki, która może prowadzić do wzrostu inflacji w przyszłości. Wspomniał również, że Bank osiągnął znaczący postęp i wyraził zadowolenie z najnowszych prognoz FOMC. Innymi słowy, informacje były tak sprzeczne, że oczekiwania rynku dotyczące przyszłych zmian w dynamice stóp procentowych prawie się nie zmieniły.

Market expectations for the Fed rate

W przeciwieństwie do przewodniczącego Rezerwy Federalnej, który stwierdził, że recesja nie jest już rozważana jako scenariusz bazowy, prezes Europejskiego Banku Centralnego, Christine Lagarde, zdecydowanie przedstawiła prawdę. Przyznała, że perspektywy krótkoterminowe dla gospodarki strefy euro są ponure z powodu pogorszenia się popytu wewnętrznego. Jednakże, uważa, że spowolnienie inflacji przyczyni się do ożywienia PKB. Co tu dużo mówić? Wtedy zaczniemy kupować euro!

Technicznie, na wykresie dziennym EUR/USD, po formacji Trzech Indian, formacja 1-2-3 stanowi niebezpieczne połączenie, zwiększając ryzyko odwrócenia istniejącego trendu. Dodatkowo, spadek poniżej minimum korekcyjnego blisko 1,102 USD może spowodować utworzenie krótkich pozycji.