FX.co ★ Spadek chęci do ryzyka z powodu braku postępów w negocjacjach dotyczących limitu zadłużenia USA. Przegląd USD, NZD, AUD.

Negocjacje dotyczące limitu zadłużenia USA są w toku, ale nie ma postępów. Brak postępów w obliczu zbliżającego się "Dnia D" wpływa na nastroje ryzyka, amerykański rynek akcji traci średnio ponad 1% na zamknięciu, a giełdy w regionie Azji i Pacyfiku oraz w Europie wchodzą w strefę spadków.

Jak podaje JPMorgan w oświadczeniu opublikowanym w poniedziałek, amerykański rynek akcji ryzykuje gwałtowną wyprzedaż, jeśli nie zostanie osiągnięte porozumienie w sprawie limitu zadłużenia, ponieważ faktyczne niewypłacalność gospodarki USA może nastąpić 1 czerwca.

Ceny ropy wzrosły o ponad 1% po tym, jak we wtorek Minister Energii Arabii Saudyjskiej, książę Abdulaziz bin Salman, ostrzegł spekulantów rynkowych, aby "uważali" i "byli ostrożni". Wydaje się, że OPEC+ przygotowuje kolejną niespodziankę.

NZD/USD

Zgodnie z oczekiwaniami, Bank Rezerw Nowej Zelandii (RBNZ) podniósł oficjalną stopę procentową (OCR) o 25 punktów bazowych do poziomu 5,50%, ale ogólnie ton i prognoza OCR nie były tak jastrzębie, jak się tego spodziewano.

Prognoza stopy procentowej jest prawie identyczna jak w lutym, osiągając szczyt na poziomie 5,5% i rozpoczynając obniżki stóp procentowych w drugiej połowie 2024 roku. Jednak nie wszyscy podzielają tę samą opinię. Na przykład Bank ANZ przewiduje wyższą stopę procentową i argumentuje swoją prognozę na podstawie kilku obserwacji, takich jak prawdopodobieństwo wzrostu cen mieszkań, wysokie tempo migracji i niski poziom bezrobocia, który może utrzymać się przez długi czas.

Wydaje się, że RBNZ już nie uważa chłodzenia gospodarki za konieczny czynnik zmniejszania inflacji. Prognozy wskazują na łagodną recesję: PKB maleje o 0,2% w II kwartale i o 0,1% w III kwartale. Szczytowa stopa bezrobocia wynosi 5,4% zamiast 5,7%.

Rynki zinterpretowały decyzję RBNZ jako chęć zejścia poniżej oczekiwań i zareagowały wyprzedażą nowozelandzkiego dolara oraz spadkiem rentowności obligacji. Wydaje się, że wyjście z zakresu, w którym kiwi jest notowane od lutego, nastąpi raczej w dół niż w górę.

Pozycjonowanie na rynku kontraktów futures na NZD pozostaje neutralne, a krótkie pozycje netto spadły o 0,2 miliarda do -0,13 miliarda w ciągu tygodnia sprawozdawczego. Wyliczona cena wciąż znajduje się powyżej długoterminowej średniej, ale w świetle wyników posiedzenia RBNZ można oczekiwać odwrócenia trendu w dół.

W zeszłym tygodniu spodziewaliśmy się próby wybicia kursu NZD/USD z przedziału wzrostowego, jednak decyzja RBNZ całkowicie zmienia wszystkie prognozy. Czynnik, który mógłby wzmocnić optymistyczne nastroje, zniknął i teraz większe uzasadnienie wydaje się mieć prawdopodobieństwo testowania wsparcia na poziomie 0,6079 i dalszy spadek w kierunku poziomu technicznego 0,6020.

AUD/USD

Indeksy PMI w Australii odzwierciedlają globalny trend obserwowany w większości rozwiniętych krajów - sektor produkcyjny zwalnia, podczas gdy wzrost jest wspierany przez sektor usług. W maju indeks dla sektora produkcyjnego pozostał w strefie spadkowej na poziomie 48,0, podczas gdy sektor usług wykazał wzrost, choć słabszy niż w kwietniu, na poziomie 51,8 w porównaniu do 53,7.

Wzrost płac w Australii jako istotny czynnik wpływający na inflację spadł do poziomu 3,4% w skali rocznej, co można uznać za czynnik pozytywny. Jednak w najnowszej analizie banku NAB zwraca się uwagę na fakt, że w 2022 roku nie było wzrostu wydajności pracy i oblicza się, że dane dotyczące wynagrodzeń są niedoszacowane co najmniej o jedną trzecią, ponieważ nie uwzględniają w pełni czynników sezonowych.

W rezultacie możliwe jest gwałtowne przyspieszenie wzrostu płac w II kwartale, co zwiększy oczekiwania inflacyjne i zmusi RBA do zmiany prognozy dotyczącej inflacji. Obecnie RBA spodziewa się, że inflacja zwolni do poziomu 3% do połowy 2025 roku, ale tylko jeśli produktywność wróci do poziomów sprzed pandemii.

Oto jak to wygląda - podczas gdy wzrost płac nominalnych wyniósł tylko 3,3%, wzrost jednostkowych kosztów pracy wyniósł 7,1%, co jest najwyższym wynikiem wśród krajów anglojęzycznych o rozwiniętych gospodarkach.

Te czynniki będą odgrywać rolę w przyszłości i mogą skłonić RBA do podjęcia bardziej agresywnych podwyżek stóp procentowych. Jednak na razie rynki koncentrują się na bieżących danych, szczytowa stopa RBA wydaje się niższa w porównaniu do innych banków centralnych, a dolarowi australijskiemu brakuje czynnika napędzającego wzrost, przynajmniej w chwili obecnej.

Pozycjonowanie spekulacyjne wobec AUD pozostaje konsekwentnie pesymistyczne, a krótkie pozycje netto wzrosły o 0,2 miliarda do -3,6 miliarda w tygodniu sprawozdawczym. Obliczona cena jest poniżej długoterminowej średniej i kieruje się w dół.

Aussie (AUD) przesunął się w kierunku poziomu wsparcia na poziomie 0,6565/75 i prawdopodobnie będzie kontynuować ruch spadkowy. Głównym celem jest poziom techniczny 0,6466.