FX.co ★ Sprzeczne wypowiedzi Patricka Harkera i Jamesa Bullarda

Oprócz danych o inflacji w Wielkiej Brytanii i UE wczorajsze wiadomości zawierały również informacje o produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej w USA. W ciągu dnia co najmniej czterech członków FOMC wygłosiło przemówienie. Chciałbym bardziej szczegółowo omówić kilka uwag przedstawicieli Fed.

Przede wszystkim należy zwrócić uwagę na przemówienie Jamesa Bullarda, prezesa Rezerwy Federalnej z St. Louis i najbardziej agresywnego "jastrzębia" w FOMC. W wywiadzie dla The Wall Street Journal Bullard argumentował, że Fed powinien nadal podnosić stopy procentowe, aby obniżyć inflację. Bullard stwierdził, że "znajdujemy się prawie w strefie restrykcyjnej polityki pieniężnej". Swoimi wypowiedziami prezes Rezerwy Federalnej z St. Louis dał do zrozumienia uczestnikom rynku, że spadek inflacji w ciągu ostatnich sześciu miesięcy był niewystarczający i że nadal istnieje duże prawdopodobieństwo spowolnienia tempa jej spadku. W rezultacie Fed nie może sobie pozwolić na bezczynność lub poluzowanie kontroli nad inflacją. Bullard nie określił jednak, jak długo potrwa zaostrzenie polityki pieniężnej ani ile będzie spotkań.

W tym samym czasie prezes Fed z Filadelfii Patrick Harker powiedział prasie, że jest gotów poprzeć obniżenie stóp procentowych do 25 punktów bazowych. Według niego wysoka inflacja utrudnia życie Amerykanom i szkodzi gospodarce. Aby utrzymać inflację w ryzach, stopy procentowe muszą być podnoszone dalej, ale można podnosić je w tempie bardziej powolnym niż dotychczas. Harker uważa, że w dającej się przewidzieć przyszłości "podniesienie stopy o 25 punktów może stać się najbardziej właściwe". "W pewnym momencie osiągniemy restrykcyjny poziom, działalność biznesowa i gospodarcza spadnie, co pomoże sprowadzić inflację z powrotem do 2%" – powiedział członek FOMC. "Widzimy solidne tempo spadku cen różnych produktów, a inflacja bazowa powinna spaść w tym roku do 3,5%, ale ważne jest, aby na tym nie poprzestać" - uważa Patrick Harker.

Biorąc pod uwagę powyższe, nie ma wątpliwości, że stopy procentowe w USA będą nadal rosły, ale decyzja o podwyżce zostanie podjęta dopiero na lutowym posiedzeniu. Nie sądzę, aby istniała jakaś duża różnica między podwyżką o 25 punktów bazowych a podwyżką o 50 punktów bazowych w lutym, ponieważ Fed nadal będzie reagował na inflację. Nigdy nie jest za późno, aby zwolnić tempo zacieśniania polityki, ale nowy wzrost stóp po ich obniżeniu może być sporym szokiem dla rynków. Biorąc pod uwagę, że ta alternatywa służy jako "ostrzeżenie" przed potencjalnym spadkiem inflacji w przyszłości, uważam, że prawdopodobieństwo 50-punktowego wzrostu pozostaje powyżej 50%. Dolar prawdopodobnie zacznie rosnąć, jeśli Fed podniesie stopy procentowe o pół punktu procentowego w ciągu półtora tygodnia. Jest to obecnie najbardziej prawdopodobny scenariusz oparty na oznaczeniach fal na obu instrumentach handlowych.

Na podstawie przeprowadzonej analizy dochodzę do wniosku, że konstrukcja sekcji trendu wzrostowego jest prawie zakończona. W związku z tym oraz biorąc pod uwagę wartości MACD, które wskazują na trend spadkowy, radzę rozważać sprzedaż z celami znajdującymi się w pobliżu szacowanego poziomu 0,9994, czyli poziomu Fibo 323,6%. Istnieje duże prawdopodobieństwo, że wzrostowa część trendu stanie się jeszcze bardziej wydłużona i skomplikowana. Nieudana próba przebicia poziomu 1,0950 będzie oznaczać, że rynek jest gotowy do zakończenia fali e.

Wykres falowy instrumentu GBP/USD wciąż sugeruje budowę nowego fragmentu trendu spadkowego. Biorąc pod uwagę odwrócenie wskaźnika MACD w dół, tym momencie można rozważyć sprzedaż z celami znajdującymi się w pobliżu poziomu 1,1508, czyli poziomu Fibo 50,0%. Budowa wzrostowego fragmentu trendu najprawdopodobniej została zakończona, aczkolwiek może jeszcze przybrać dłuższą formę niż obecnie. Należy jednak zachować ostrożność podczas sprzedaży ze względu na tendencję wzrostową brytyjskiej waluty.