FX.co ★ Przeszkody dla metali szlachetnych

Największą przeszkodą makroekonomiczną dla metali szlachetnych w 2022 roku było historyczne zacieśnienie polityki Rezerwy Federalnej, która odnotowała najszybszą podwyżkę stóp procentowych od początku lat 80. Ogólnie rzecz biorąc, stopy procentowe wzrosły w ciągu roku o 425 punktów bazowych, osiągając zakres od 4,25% do 4,5%.

Biorąc pod uwagę znaczne przeszkody spowodowane gwałtownymi podwyżkami stóp procentowych przez banki centralne, zwłaszcza Fed, ubiegłoroczne zachowanie cen złota, srebra i platyny było godne uwagi.

A ostatni kwartał roku był tak korzystny dla metali szlachetnych, że rynki zaczęły ukierunkowywać się w przeciwnym kierunku w stosunku do decyzji Fed.

Na swoim ostatnim posiedzeniu w 2022 r. Fed spowolnił wzrost do 50 punktów bazowych, ale pozostał nieugięty w walce o obniżenie inflacji, ostrzegając rynki, że w nowym roku nastąpi więcej podwyżek stóp, ponieważ inflacja nie jest na właściwym poziomie.

"W tym roku podnieśliśmy stopę o 425 punktów bazowych i znaleźliśmy się na rygorystycznym terytorium. Teraz nie jest ważne tempo, ale ostateczny poziom. I... jak długo ten proces potrwa? To kluczowe pytanie" – powiedział dziennikarzom prezes Fed Jerome Powell po grudniowym posiedzeniu FOMC.

Jeśli chodzi o możliwość miękkiego lądowania, Powell zauważył również, że im dłużej Fed musi utrzymywać stopy procentowe na wysokim poziomie, tym trudniejsze się to staje. "Nie sądzę, żeby ktokolwiek wiedział, czy będziemy mieli recesję, czy nie. A jeśli tak, to czy będzie głęboka, czy nie, po prostu nie da się tego przewidzieć" – powiedział.

Najnowsza średnia prognoza na ten rok pokazuje, że stopy mogą wzrosnąć do 5,1%, przy czym Fed spodziewa się również, że w 2023 r. realny PKB wyniesie 0,5%, a inflacja PCE spadnie do 3,1%.

Rynki uwzględniły już dodatkowe podwyżki stóp w lutym i marcu. Wielu analityków przewiduje jednak przerwę, po której nastąpi potencjalna obniżka stóp pod koniec roku.