FX.co ★ Bank Anglii może podnieść stopy procentowe tylko do 4,25%.

Można śmiało powiedzieć, że bieżący tydzień jest świąteczny. Po pierwsze, w tę niedzielę katolicy obchodzą Święta Bożego Narodzenia. Po drugie, kalendarz makroekonomiczny jest raczej pusty. Najbardziej intrygujący raport tygodnia będzie dotyczył PKB Wielkiej Brytanii w III kwartale. Będzie to już trzeci szacunek wskaźnika za III kwartał i prawdopodobnie nie będzie się znacznie różnić od dwóch poprzednich, które wykazały spadek o 0,2%, mimo że początkowo przewidywano spadek o 0,5%.

Jak już wspomniałem we wcześniejszych artykułach, wiele zależy teraz od decyzji EBC, Bank Anglii i Fed w sprawie stóp procentowych. Mimo że cykle podwyżek stóp dobiegają końca, EBC i Bank Anglii jak dotąd nie zbliżyły się do poziomu stóp Rezerwy Federalnej. W Stanach Zjednoczonych przewiduje się wzrost stóp do 5,25%, podczas gdy w Unii Europejskiej wynoszą one obecnie 2,5% i już zaczęły spadać. Christine Lagarde nigdy nie mówiła o docelowym poziomie stóp, do którego dąży EBC, a Luis de Guindos powiedział wczoraj, że nie wie, do jakiego poziomu regulator będzie zmuszony podnosić stopy. Powiedział: "Nie wiem, do jakiego poziomu wzrosną stopy", co zabrzmiało raczej jak: "Nie wiem, do jakiego poziomu będziemy mogli je podnieść". Jednak wahania EBC to jednak nadal połowa problemu.

Bank Anglii podnosi stopy procentowe przez 8 posiedzeń z rzędu i z wielkim trudem zdołał nieco obniżyć inflację. W tym scenariuszu brytyjski regulator musiałby utrzymać tempo zacieśniania polityki pieniężnej na poziomie 75 punktów bazowych, jednak w grudniu spadło ono do 50 punktów, a ankieta Banku Anglii pokazała, że rynek nie przewiduje wzrostu stóp powyżej 4,25%. Nie wiem, jakie badanie przeprowadził brytyjski regulator i kto w nim brał udział, ale piekarze i operatorzy ładowarek zostali zdecydowanie wykluczeni. Jeśli analitycy i ekonomiści naprawdę nie spodziewają się kolejnej podwyżki stóp o więcej niż 75 punktów bazowych, może to mieć bardzo poważne konsekwencje dla funta, który ostatnio rósł właśnie dzięki temu, że Bank Anglii dogania Fed, co oznacza, że będzie podnosił stopy procentowe mocniej i przez dłuższy czas.

Jednak w rzeczywistości wszystko może być odwrotnie. Przypomnę, że Andrew Bailey zasygnalizował początek recesji w brytyjskiej gospodarce, więc z każdym kolejnym zaostrzeniem polityki regulator ryzykuje pogłębieniem recesji. Prawdopodobnie z tym związane jest spowolnienie tempa podwyżek, a co za tym idzie, rezygnacja z dalszego zaostrzania polityki pieniężnej. Warto zauważyć, że Bank Anglii może przestać podnosić stopy procentowe w tym samym czasie co Fed, czyli w lutym lub marcu następnego roku. Uważam, że prawdopodobieństwo zakończenia budowy wzrostowej części trendu wzrosło jeszcze bardziej. Przez następne dwa tygodnie możemy znajdować się w fazie "świątecznego handlu", ale w styczniu 2023 ponownie będę czekać na rozwój co najmniej odcinka korekcyjnego trendu dla obu instrumentów, które codziennie śledzę.

Na podstawie przeprowadzonej analizy dochodzę do wniosku, że konstrukcja sekcji trendu wzrostowego stała się bardziej skomplikowana i jest prawie ukończona. W związku z tym radzę sprzedawać z celami znajdującymi się w pobliżu szacowanego poziomu 0,9994, czyli poziomu Fibo 323,6%. Chociaż istnieje duże prawdopodobieństwo, że wzrostowa część trendu stanie się jeszcze bardziej wydłużona i skomplikowana, obecnie pojawia się sygnał do obniżenia.

Wykres falowy instrumentu GBP/USD sugeruje budowę nowego fragmentu trendu spadkowego. W tej chwili nie mogę doradzić zakupu instrumentu handlowego, ponieważ oznakowanie fal zakłada obecnie rozpoczęcie budowy fragmentu trendu spadkowego. Sprzedawać można z celami znajdującymi się w pobliżu poziomu 1,1707, czyli poziomu Fibo 161,8%. Fala e jest prawdopodobnie zakończona, choć może przybrać jeszcze dłuższą formę.