FX.co ★ Ropa odporna na panikę

Spodziewaj się najlepszego, ale przygotuj się na najgorsze. Choć inwestorzy chcieliby, aby szklanka była do połowy pełna, pesymistyczne prognozy autorytatywnych organizacji zmuszają rynki ropy do ignorowania obaw o podaż i skupienia się na spowolnieniu globalnego popytu. Jeśli OPEC obniży szacunki wzrostu wskaźnika o 100 tys. b/d do +2,5 mln b/d w 2022 i do +2,2 mln b/d w 2023, w połączeniu ze słabymi statystykami z Chin, to wymusi załamanie ceny ropy Brent do 92,5 USD za baryłkę.

Cały świat dobrze wie, jak COVID-19 wpływa na gospodarkę i ile warta była globalna recesja w 2020 roku. Teraz Chiny podążają tą "ciernistą drogą", pogarszając sytuację, co pcha światowy PKB w nową recesję. W październiku sprzedaż detaliczna w Chinach spadła o 0,5%, wzrost produkcji przemysłowej zwolnił, a inwestycje w nieruchomości wciąż spadają.

Dynamika chińskich wskaźników

Chiny są największym konsumentem ropy, więc nie dziwi fakt, że wybuch COVID-19, wzrost liczby zachorowań, lockdownów i ograniczenie aktywności gospodarczej ciągną cenę ropy Brenta w dół.

Chiny nie są jedynym "ciemnym punktem" na mapie światowej gospodarki. Według prognoz Bloomberga PKB strefy euro skurczy się w 2023 roku o 0,1%. A to pod warunkiem łagodnej zimy i zakrojonych na szeroką skalę zachęt fiskalnych do walki z kryzysem energetycznym. Jeśli rządy krajów bloku walutowego zawiodą, a w strefie euro zawita mróz, gospodarka może spaść o 3,3%. Jeśli chodzi o USA, podstawowym scenariuszem jest tu wzrost PKB o 0,7% przy recesji w drugiej połowie 2023 roku. Kryzys na rynku mieszkaniowym i zbyt agresywne restrykcje monetarne Fed doprowadzą do głębszej i dłuższej recesji.

Tym samym sytuacja w kluczowych gospodarkach świata pozostawia wiele do życzenia, a MFW ostrzega, że może się ona pogorszyć ze względu na inflację i konflikt zbrojny na Ukrainie. W rezultacie ucierpi światowy popyt na ropę, odnośnie którego oczekiwania słusznie prowadzą do szczytowego poziomu cen ropy Brent.

Jeśli chodzi o kwestie zaopatrzenia, inwestorzy je ignorują ze względu na wzrost transportu morskiego ropy z Rosji do najwyższych poziomów od 2017 roku. Kupujący dążą do zwiększenia importu przed unijnym embargiem.

Dynamika transportu morskiego ropy naftowej z Rosji

Moim zdaniem znaczna część spadku jest już wliczona w notowania Brent. Od dłuższego czasu inwestorzy mówią o recesji i o najbardziej agresywnej podwyżce stóp funduszy federalnych od dziesięcioleci. Jeśli Fedowi uda się zapewnić gospodarce USA "miękkie lądowanie", ciepła pogoda w Europie spowoduje, że recesja będzie krótka i płytka, a Chiny wytrzymają presję COVID-19, tak jak inne kraje, popyt na ropę będzie wyższy niż oczekiwano, a wraz z nim ceny.

Technicznie rzecz biorąc, na wykresie dziennym spadek ceny ropy Brent poniżej 92,5 USD za baryłkę aktywuje formację 1-2-3, która stanie się podstawą krótkoterminowej sprzedaży. Następnie warto wykorzystać odbicie z 91 USD i 89,2 USD, aby ustalić zyski i średnioterminowe zakupy.