FX.co ★ Złoto nabiera sił

Złoto wróciło na swoje pierwotne pozycje, z których zaczynało w 2021 roku, dzięki wierze rynków finansowych w bierność Fed. Przedstawiciele FOMC jednogłośnie wzywają inwestorów do cierpliwości, a prognoza nowojorskiego Fed, że bilans banku centralnego wzrośnie z obecnych 7,9 bln USD do 9 bln USD w 2023 r., sugeruje, że największy nabywca nie zamierza opuścić rynku obligacji. Nawet jeśli amerykański program QE zostanie zlikwidowany. W końcu pieniądze otrzymane ze spłaty zadłużenia trzeba gdzieś zainwestować. Jeśli tak, to wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych będzie trudny, co jest dobrą wiadomością dla byków XAUUSD.

Jeśli odejdziemy od polityki monetarnej Fed i wyobrazimy sobie złoto jako zwykły składnik aktywów, który staje się popularny w czasie przyspieszającej inflacji, to trend wzrostowy cen metali szlachetnych wydaje się logiczny. Ostatni raz ceny konsumenckie w Stanach Zjednoczonych przekroczyły granicę 5% w 1990 roku, czyli wtedy, gdy większość dzisiejszych inwestorów nawet nie zaczęła inwestować. Od dziesięcioleci polegali na akcjach i obligacjach, nie martwiąc się o przyspieszenie inflacji. Nadszedł czas, aby dostosować strategie handlowe i włączyć instrumenty do portfeli, aby zabezpieczyć się przed ryzykiem przyspieszenia CPI.

Złoto wydaje się najlepszą opcją. Czy to dlatego długie spekulacyjne pozycje netto na metalach szlachetnych powróciły do najwyższych poziomów od stycznia, a akcje ETF rosną skokowo w maju po trzech miesiącach ciągłego odpływu? Zwiększony popyt ze strony funduszy hedgingowych i fanów produktów wyspecjalizowanych funduszy giełdowych to mieszanka wybuchowa, ale według UBS nie powstrzyma to spadku XAUUSD. Bank spodziewa się, że do końca 2021 r. złoto spadnie do 1600 USD za uncję w wyniku ponownego wzrostu rentowności papierów skarbowych i umocnienia dolara amerykańskiego.

Dynamika rezerw ETF i pozycji funduszy hedgingowych w złocie

Zobaczymy. Jak dotąd wydaje mi się mało prawdopodobny "niedźwiedzi" scenariusz rozwoju metali szlachetnych. Jednak korekta S&P 500 wiele może zmienić. Według badań Financial Times w 8 epizodach nadmiernie wysokiej inflacji w ciągu ostatnich 95 lat indeks giełdowy spadł średnio o 7% w ujęciu realnym w ciągu 12 miesięcy. Jeśli giełda również tym razem załamie się, pogarszający się globalny apetyt na ryzyko spowoduje powrót zainteresowania dolarem i wywrze presję na złoto.

Moim zdaniem tak długo, jak Fed ma się na baczności i nie zamierza pozwolić na poważną korektę indeksów giełdowych, metal szlachetny będzie w porządku. Jerome Powell i jego koledzy uważają, że wysoka inflacja jest zjawiskiem przejściowym, podczas gdy stabilizacja nominalnych stóp na amerykańskim rynku długu prowadzi do spadku realnych rentowności obligacji i wywołuje negatywne skutki dla byków XAUUSD.

Technicznie rzecz biorąc, zwiększenie odległości między wykresem złota a średnimi kroczącymi świadczy o sile trendu wzrostowego. Ceny stale idą w kierunku docelowego poziomu 2020 USD za uncję według formacji "Fale Wolfe'a". Byki mogą mieć kłopoty w pobliżu poziomu 1940 USD, gdzie znajduje się linia 2-4. Optymalną strategią handlu jest odbicie się od dynamicznego oporu w postaci średnich kroczących z dalszym wejściem w długą pozycję.

Złoty, wykres dzienny