FX.co ★ EURUSD: Dlaczego gospodarka amerykańska radzi sobie lepiej niż europejska i co mają z tym wspólnego środki stymulacyjne? Euro przygotowuje się do skoku do nowych maksimów

Dolar amerykański podjął nieudaną próbę wzrostu w stosunku do euro i funta brytyjskiego, ale potem zaczął tracić na wartości po przemówieniu prezesa Systemu Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella, który powiedział, że stopy procentowe w najbliższej przyszłości pozostaną na zerowym poziomie. Wczorajsze przemówienie Powella przed Komisją Usług Finansowych Izby Reprezentantów niewiele różniło się od jego ostatniego przemówienia przed Senacką Komisją Bankową. Prezes Fed nadal bagatelizował ryzyko inflacji, które ostatnio przestraszyło inwestorów i doprowadziło do gwałtownego wzrostu rentowności papierów skarbowych, a także dużo mówił o potrzebie wsparcia gospodarki. Zdaniem prezesa przed gospodarką jeszcze długa droga do odbudowy, a pierwsze oznaki wzrostu cen nie zawsze prowadzą do utrzymującej się wysokiej inflacji.

Jeśli chodzi o temat wzrostu rentowności amerykańskiego długu publicznego, należy zauważyć, że światowa drukarka pieniędzy, która w ciągu ostatniego roku wydrukowała około 9 bilionów dolarów, sprawia, że wielu inwestorów myśli o poziomie inflacji, która ma wzrosnąć w najbliższej przyszłości. I choć liderzy światowych banków centralnych odrzucają pomysł ograniczenia programów wsparcia, to każde przyspieszenie presji inflacyjnej zmusi je do ponownego przemyślenia swojego stanowiska. Wydaje się, że inwestorzy myślą z wyprzedzeniem i nie do końca ufają wypowiedziom regulatorów. Wszyscy pamiętają rok 2014, kiedy Fed tak za późno dokonał zmian w polityce, co doprowadziło do kolejnego załamania finansowego na rynku długu.

Powell przypomniał również, że Fed jest gotowy pozwolić, aby inflacja przekroczyła poziom 2,0%, aby zrekompensować jej brak w poprzednich latach. "Nasza polityka będzie nadal stymulująca, ponieważ inflacja pozostaje niska, a rynek pracy jest daleki od maksymalnego zatrudnienia" - powiedział Powell. Fakt, że według niektórych wskaźników ceny wielu towarów są zawyżone, nie wskazuje na stabilne kształtowanie się presji inflacyjnej w przyszłości. Jako przykład Powell zwrócił uwagę na wzrost cen samochodów spowodowany brakiem chipów i zakłóceniami w łańcuchu dostaw w branży technologicznej. "To zjawisko niekoniecznie doprowadzi do trwałej inflacji, ponieważ inflacja jest procesem, który powtarza się z roku na rok" - powiedział. Odpowiadając na liczne pytania ustawodawców dotyczące ryzyka przegrzania gospodarki (przy dodatkowej pomocy rządu i stałym wsparciu banku centralnego) prezes Fed powtórzył, że czeka nas długa droga, zanim gospodarka wróci do stanu sprzed kryzysu.

Wczoraj ukazał się dość ciekawy raport UniCredit SpA, który porównuje działania stymulacyjne krajów rozwiniętych. Uwagę traderów przyciągnęło porównanie gospodarek europejskich i amerykańskich. Podczas gdy amerykańscy demokraci spieszą się z przyjęciem nowego pakietu bodźców fiskalnych, aby przyspieszyć wyjście z kryzysu związanego z koronawirusem, Europa znajduje się w stagnacji lub posuwa się naprzód w bardzo wolnym tempie

Według UniCredit SpA, ustawa prezydenta Joe Bidena w sprawie stymulacji gospodarczej w wysokości 1,9 biliona dolarów ponad trzykrotnie zwiększy wydatki jego administracji w 2021 r. w stosunku do planowanych wydatków krajów strefy euro. Doprowadzi to do wzrostu amerykańskiej gospodarki o 1,8%, podczas gdy w strefie euro PKB może spaść o 0,1%. Powolność Europy wynika z jej wielkością. 27 suwerennych rządów Unii Europejskiej prowadzi własną politykę fiskalną i bardzo trudno jest stosować wspólne podejście i zapewnić spójne działanie. Przypomnę, że w ubiegłym roku negocjacje w sprawie funduszu naprawczego w wysokości 750 miliardów euro, którego podział rozpocznie się w drugiej połowie roku, potrwały całe miesiące. Jak dotąd Komisja Europejska zbiera propozycje krajów dotyczące sposobu wydawania pieniędzy. Jak zauważają eksperci w tej dziedzinie, uporządkowany zestaw projektów pomoże w prawidłowym rozdzieleniu pieniędzy w UE i zwiększeniu produktywności i potencjału wzrostu gospodarki na długie lata. Ale jeśli zrobią to źle, stabilność i integralność strefy euro może zostać poważnie zagrożona, ponieważ rządy nie będą miały innego wyjścia, jak tylko samodzielnie ratować swoje gospodarki. Wielu krajów nie potrafi działać jak Włochy w czasie kryzysu 2008 roku i później.

Jeśli chodzi o wczorajsze statystyki fundamentalne, uwagę przyciągnął raport Departamentu Handlu USA, który wskazywał na wzrost sprzedaży nowych domów. Według danych sprzedaż nowych domów w styczniu 2021 r. wzrosła o 4,3% do 923 tys. rocznie, po wzroście o 5,5% w grudniu, do 885 tys. Ekonomiści spodziewali się, że sprzedaż nowych domów wzrośnie o 1,5%, do 855 000

Dziś rano warto zwrócić uwagę na dane o indeksie zaufania konsumentów do strefy euro oraz o nastrojach konsumentów w Niemczech. Raporty te mogą stać się katalizatorem wzrostu euro tylko wtedy, gdy okażą się lepsze od prognoz ekonomistów. Prognozuje się, że niemiecki indeks wzrośnie do -14,3 w marcu z -15,6 w lutym. Do południa Europejski Bank Centralny ma opublikować dane kredytowe za styczeń, a Komisja Europejska ma opublikować ostateczne wyniki badania koniunktury gospodarczej i koniunktury. Oczekuje się, że indeks nastrojów gospodarczych wzrośnie w lutym do 92,0 z 91,5 w poprzednim miesiącu.

Jeśli chodzi o techniczną sytuację na parze EURUSD, to generalnie bilans pozostaje po stronie nabywców ryzykownych aktywów, którzy są o krok od kontynuacji rynku byków. Aby to zrobić, muszą przebić się powyżej oporu na poziomie 1,2180, co doprowadzi do nowej fali wzrostu instrumentu handlowego do maksimów 1,2220 i 1,2260. Nie należy zbytnio panikować w przypadku ruchu w dół w pierwszej połowie dnia, gdyż kolejny istotny poziom wsparcia jest widoczny na poziomie 1,2135. Ale nawet jeśli ten poziom zostanie przebity, można też liczyć na wzrost długich pozycji do poziomu 1,2090.