FX.co ★ EUR/USD: Miły prezent z Chin. Gospodarka szybciej się odrodzi dopiero po odejściu COVID-19

Dzisiejsze dane dotyczące chińskiej gospodarki pokazały, że wzrost w drugiej połowie powinien być większy niż w pierwszej, ale pod warunkiem pełnej kontroli pandemii. Fjuczersy na indeksy giełdowe wzrosły, a popyt na ryzykowne aktywa powrócił po raporcie biura statystycznego, z którego wynika, że aktywność produkcyjna w Chinach prawie powróciła do poziomu z marca 2019 r. Zaskakujące jest to, że tylko ropa naftowa nie zareagowała wzrostem na te wiadomości, ale najwyraźniej wynika to z poważnej nadpodaży. Dobry wzrost produkcji przemysłowej w Chinach jest bezpośrednio związany z brakiem masowych zwolnień mimo wybuchu koronawirusa, w przeciwieństwie do Europy i Stanów Zjednoczonych.

Według danych produkcja przemysłowa w Chinach w marcu tego roku spadła tylko o 1,1% w porównaniu z marcem 2019 r., podczas gdy ekonomiści spodziewali się natychmiastowego spadku o 7,5%. Ale w porównaniu z lutym produkcja przemysłowa natychmiast wzrosła o 32,13%. Jednakże, jak zauważyłem powyżej, nie należy oczekiwać tak szybkiego wzrostu w Stanach Zjednoczonych, gdzie rynek pracy wykazał największy spadek od czasu Wielkiej Depresji, a sytuacja związana z zakażeniami koronawirusem i rozprzestrzenianiem się pandemii nie została jeszcze opanowana. Pomimo faktu, że władze starają się w każdy możliwy sposób uruchomić gospodarkę, takie środki mogą jedynie doprowadzić do drugiej fali wybuchu pandemii.

Raport na temat sprzedaży detalicznej w Chinach nie spodobał się inwestorom, ponieważ wolumen w marcu spadł natychmiast o 15,8% w porównaniu z tym samym okresem w 2019 r. W rezultacie PKB Chin w pierwszym kwartale tego roku spadł tylko o 6,8% w porównaniu z prognozą obniżki o 8,3%. W porównaniu z czwartym kwartałem 2019 r. gospodarka natychmiast spadła o 9,8%, ale oczekuje się, że gospodarka Chin ożywi się w drugim kwartale.

Nie należy zapominać o powtarzających się oświadczeniach władz, że wprowadzą nowe środki, aby przezwyciężyć skutki pandemii. Cały nacisk został teraz położony na zwiększenie popytu krajowego poprzez stymulowanie inwestycji i konsumpcji, ponieważ sytuacja w zakresie zatrudnienia w całych Chinach utrzymuje się na stabilnym poziomie. Biorąc pod uwagę fakt, że pandemia COVID-19 w Państwie Środka została praktycznie pokonana, można oczekiwać większego wzrostu gospodarczego. Widoczne są pozytywne zmiany na lepsze w marcu tego roku, a wyniki kwietnia mogą jeszcze bardziej zachwycić inwestorów. Pomimo faktu, że Chinom trudno jest utrzymać własny wzrost w obliczu trudności spowodowanych globalną pandemią, długoterminowe podstawowe wskaźniki, takie jak potencjał wzrostu Chin, nie uległy zmianie.

Waluta europejska, podobnie jak inne ryzykowne aktywa, na tym tle umocniła się w stosunku do dolara amerykańskiego, chociaż wczorajsze podstawowe statystyki dotyczące gospodarki USA doprowadziły do aktualizacji tygodniowych minimów pary EUR/USD i GBP/USD.

Przede wszystkim obawy związane są z rynkiem pracy, na którym w tygodniu sprawozdawczym ponad 5 milionów Amerykanów ubiegało się o zasiłek dla bezrobotnych. W ciągu zaledwie miesiąca ponad 22 miliony ludzi zwróciło się o pomoc. Według amerykańskiego Departamentu Pracy liczba początkowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w Stanach Zjednoczonych w ciągu tygodnia od 5 do 11 kwietnia, choć zmniejszyła się w porównaniu z poprzednim tygodniem, wyniosła 5,245 miliona, po wzroście natychmiast o 6,6 miliona osób na koniec marca. Dane zostały zrewidowane.

Gwałtowny spadek wzrostu budownictwa w marcu tego roku jest bezpośrednio związany ze spowolnieniem aktywności sektora mieszkaniowego z powodu rozprzestrzeniania się pandemii koronawirusa. Według amerykańskiego Departamentu Handlu liczba rozpoczętych budów domów w USA w marcu 2020 r. spadła natychmiast o 22,3% w porównaniu z lutym i wyniosła 1,216 mln sztuk rocznie. Ekonomiści spodziewali się spadku tej liczby o 15,6%, do 1,35 miliona rocznie. W porównaniu do marca 2019 r. liczba ta wzrosła o 1,4%.

Działalność produkcyjna w wielu stanach nadal spada w rekordowym tempie. Raport Banku Rezerw Federalnych w Filadelfii wskazuje na gwałtowny spadek indeksu w kwietniu tego roku. Według danych aktywność handlowa spadła do -56,6 punktów wobec -12,7 punktów w marcu. Pracownik Fed Robert Kaplan powiedział wczoraj w wywiadzie, że nadal oczekuje znacznego spadku gospodarczego w drugim kwartale tego roku z 25% do 30% rocznie, a ożywienie rozpocznie się dopiero w trzecim kwartale. Według niego bezrobocie osiągnie szczyt około 15% i zakończy ten rok na poziomie 8% -10%, a ogólnie PKB w 2020 r. spadnie o 4% -5%.

Jeśli chodzi o techniczny obraz pary EUR/USD, gwałtowny wzrost w sesji azjatyckiej jak dotąd częściowo zrekompensował wczorajsze straty, ale nie doprowadziło to do przełomu trendu spadkowego. Byki muszą umocnić swoją pozycję powyżej poziomu 1,0850, co pozwoli im oczekiwać silniejszego wzrostu instrumentu handlowego do najwyższych poziomów 1,0910 i 1,0970. Jeśli presja na ryzykowne aktywa powróci i kończy się euforia związana z danymi o chińskiej gospodarce, wsparcie otrzyma obszar 1.0815, którego przezwyciężenie szybko przywróci ryzykowne aktywa do najniższych poziomów z kwietnia (około 1.0770).