FX.co ★ EUR/USD. Trump poparł dolara, ale krótkie pozycje są nadal ryzykowne

Para euro-dolar wycofuje się: po gwałtownym wzroście do poziomu 1,1496 cena aktywnie spada, wracając do obszaru 12-13 liczb. Taką samą dynamikę obserwuje się w przypadku innych par dolara - waluta amerykańska odzyskuje siły po głośnym spadku. Indeks dolara wzrósł z wczorajszego minimum 94,75 do obecnej wartości 95,90. Cofnięcie ceny wynika nie tylko z przyczyn technicznych - prezydent USA Donald Trump udzielił nieoczekiwanego wsparcia dla greenbacka. Odpowiedział on na ostatnie wydarzenia, a jego komentarze doprowadziły do znacznej korekty wielu par dolarów.

Szef Białego Domu obiecał Amerykanom ulgi podatkowe w celu złagodzenia skutków koronawirusa. Dziś przedstawiciele administracji Trumpa skonsultują się z Senatem i Republikanami w Izbie Reprezentantów, aby omówić możliwość obniżenia podatku od wynagrodzeń "lub uczynić to znacznie łatwiejszym". Ponadto prezydent USA wezwał do "nie karania małych, średnich i dużych firm za wymuszone naruszenia w zakresie godzinowych wynagrodzeń" w związku z kwarantanną.

Waluta amerykańska zareagowała pozytywnie na możliwe obniżenie podatku dochodowego. Co więcej, ten krok będzie tylko integralną częścią ofert pakietowych. Według Trumpa po spotkaniu z Kongresem odbędzie się długa konferencja prasowa, przedstawiająca szczegółowo dalsze kroki gospodarcze.

Innymi słowy, Biały Dom zamierza poradzić sobie z negatywnymi konsekwencjami epidemii nie tylko przy pomocy polityki pieniężnej (której złagodzenie zależy całkowicie od niekontrolowanego Fed), ale także przy pomocy polityki finansowej. Ten zwrot akcji stanowił znaczące wsparcie dla amerykańskiej waluty - teraz można liczyć na bardziej powściągliwe kroki Fed podczas marcowego spotkania (i kolejnych spotkań w tym roku). Ten podstawowy czynnik w rzeczywistości wyjaśnia korekcyjne wycofanie pary EUR/USD.

A jednak, moim zdaniem, krótkie pozycje w parze nadal wyglądają na ryzykowne. Po pierwsze, dolar rośnie obecnie w stosunku do oczekiwań, które później mogą się nie spełnić (wysokie oczekiwania często prowadzą do rozczarowania). Po drugie, Trump ogłosił jedynie konsultacje z Kongresem, a nie konkretne środki ekonomiczne. Po wyjściu wynik może być skromniejszy w porównaniu ze scenariuszami rynkowymi. I po trzecie, działania Białego Domu nie mogą zastępować działań Rezerwy Federalnej: agresywnej obniżki stóp wciąż nie można zdyskontować. Niemal wszyscy ekonomiści i strategowie walutowi dużych banków sugerują dalsze łagodzenie polityki pieniężnej Fed. Jedyne pytanie dotyczy tego, jak duże będą działania amerykańskiego regulatora. Najbardziej optymistyczny scenariusz zakłada obniżkę stóp o 25 punktów w marcu wraz z ogłoszeniem dalszych kroków w kwietniu i czerwcu. Ale na rynku słychać coraz bardziej radykalne warianty rozwoju wydarzeń: według niektórych analityków Rezerwa Federalna natychmiast obniży stopę o 50 punktów bazowych, a według innych - natychmiast o 75 punktów.

Zwolnienia podatkowe mogą być "brane pod uwagę" tylko przez członków Fed, ale w żaden sposób nie wpływają na ich determinację do obniżenia stawek - o 25, 50 lub 75 punktów.

Jeśli mówimy bezpośrednio o parze EUR/USD, to warto również wziąć pod uwagę, że Europejski Bank Centralny w żadnym wypadku nie jest w stanie prowadzić tak dużych i "agresywnych" działań, jakie jest w stanie zrobić Rezerwa Federalna. Oczywiście EBC może przenieść stawkę dalej w obszar ujemny lub rozszerzyć zakres QE - ale wszystkie te środki mają przeciwną stronę, to znaczy skutki uboczne. Dlatego europejski regulator prawdopodobnie będzie działał ostrożnie (jeśli w ogóle zacznie działać w tym miesiącu), zwłaszcza w porównaniu z możliwymi decyzjami amerykańskiego banku centralnego.

Dlatego w przypadku pary EUR/USD lepiej jest teraz poczekać i zobaczyć nastawienie - w bieżącym równaniu jest zbyt wiele "niewiadomych". Wycofanie cen jest dość rozsądne i możliwe do wytłumaczenia, jednak podważane są dalsze perspektywy pary na południu.

Techniczny obraz EUR/USD nadal opowiada się za ruchem północnym. Na codziennym wykresie para wciąż znajduje się ponad chmurą Kumo wskaźnika Ichimoku Kinko Hyo i ponad wszystkimi liniami. Uparty sygnał "Parada linii" wskazuje na potencjał dalszego wzrostu cen. Ponadto para znajduje się w górnej linii wskaźnika Bollinger Bands. Wskazuje to również na uparty nastrój inwestorów. Scenariusz północny nie straci na znaczeniu, dopóki niedźwiedzie nie przekroczą wartość1.1080 (dolna granica chmury Kumo w tym samym czasie). Jako bezpośredni cel ruchu w górę możemy uznać 1.1496 - jest to maksymalna cena w tym roku. Stop-loss można umieścić w obszarze pierwszego poziomu wsparcia - jest to linia Tenkan-sen na wykresie dziennym (cena 1.1190).