Co jest ważniejsze: polityka Francji czy spowolnienie gospodarki USA? Po ogłoszeniu przez Emmanuela Macrona niespodziewanych wyborów parlamentarnych, rynek Forex zaczął spekulować na temat parytetu na parze EUR/USD. Mówi się, że partia prawicowa doprowadzi kraj do Frexitu, co byłoby katastrofą dla euro. Uwaga inwestorów przeniosła się na dane z USA, co pozwoliło głównej parze walutowej na spadek do minimum.
Według najnowszych sondaży Zjednoczenie Narodowe zdobędzie 36% głosów wyborców, Nowy Front Ludowy będzie drugi z wynikiem 29%, a partia Renaissance, Emmanuela Macrona, otrzyma 19%. To za mało, aby Marine Le Pen i jej zwolennicy mogli utworzyć większość. Co więcej, partie prawicowe nie zamierzają łamać zasad UE, co uspokoiło rynki finansowe. Różnica w rentowności obligacji francuskich i niemieckich zmniejszyła się, a spekulacje o parytecie na parze EUR/USD zniknęły.
Przewidywany podział miejsc w parlamencie francuskim.
Z drugiej strony, nie ma mowy o zatrzymaniu spowolnienia gospodarki USA. Spadek zamówień na podstawowe dobra kapitałowe o 0,6%, najszybszy w 2024 roku, wskazuje na spadek inwestycji. Wzrost liczby wniosków o ponowne zasiłki dla bezrobotnych do najwyższego poziomu od 2021 roku sygnalizuje schłodzenie rynku pracy.
Według badań Banku Rezerwy Federalnej w San Francisco nadwyżkowe oszczędności Amerykanów zostały całkowicie wyczerpane, co zwiększa obawy dotyczące trwałości silnej konsumpcji. To zabezpieczenie jest niemal niedostępne. Dlatego siła nabywcza gospodarstw domowych jest związana z bieżącymi dochodami, które zależą od kondycji rynku pracy, a jego szybkie schłodzenie stanowi poważne wyzwanie dla PKB.
Dynamika zamówień na dobra trwałe w USA
Tak więc, choć rynek w dużej mierze uspokoił się w kwestii ryzyka politycznego we Francji, nikt nie zlekceważył spowolnienia gospodarki USA. To wywiera presję na dolara amerykańskiego i sugeruje, że para EUR/USD osiągnęła swoje dno.
A jeśli mowa o Fed, który uparcie ignoruje oznaki schładzania gospodarki w USA i upiera się przy utrzymywaniu stopy funduszy federalnych na poziomie 5,5%, co powinniśmy o tym myśleć? Urzędnicy mają swoje powody, obawiając się łagodzenia warunków finansowych, co mogłoby prowadzić do wysokiej inflacji. Niemniej jednak wyczerpanie bodźców fiskalnych i spowolnienie na rynku pracy w USA zmusi Fed do zaakceptowania tego, co oczywiste.
Rynek kontraktów futures nadal wskazuje na 65% prawdopodobieństwo rozpoczęcia cyklu łagodzenia polityki pieniężnej we wrześniu, a na podstawie najnowszych danych nie widzę powodu, aby kwestionować te prognozy.
Z technicznego punktu widzenia, na dziennym wykresie pary EUR/USD, obecnie formuje się formacja Potrójnego Dna. Jeśli rynek nie podąży w oczekiwanym kierunku, prawdopodobnie ruszy w przeciwną stronę. Euro mogło osiągnąć swoje dno. Czy to czas na zakup z celami na poziomie 1,08 USD i 1,0835 USD?