Dolar "nabrał wiatru w żagle"

Para EUR/USD spadła po tym, jak raport o inflacji w USA pokazał, że ceny konsumenckie wzrosły trzeci miesiąc z rzędu. Indeks cen towarów i usług konsumenckich wzrósł w ciągu ostatnich 12 miesięcy o 0,4%, a indeks wszystkich pozycji o 3,5%, w obu przypadkach przekraczając prognozy Bloomberga. To samo dotyczy danych o inflacji bazowej. W rezultacie dolar amerykański umocnił się na całym rynku, a to, co we wtorek aktywnie rosło, teraz jednocześnie spadło. Mówimy o ropie, złocie i bitcoinie. Niedługo ten sam los spotka S&P 500.

Tak jak eksperci Bloomberga mylili się co do PKB USA, tak Rezerwa Federalna pomyliła się co do inflacji. Na koniec 2023 roku analitycy prognozowali wzrost gospodarczy o 0,9%, ale wiosną wskaźnik ten wzrósł do 2,2%. Szef Fed, Jerome Powell, od dawna uważał wzrost cen towarów i usług konsumenckich w okresie od stycznia do lutego za zjawisko przejściowe związane z dostosowaniami sezonowymi. Jednak marcowe raporty z pewnością przekonają bank centralny, że jest inaczej. Rynek już o tym wie.

Przed kluczowymi raportami instrumenty pochodne dawały 50% szans na obniżkę stóp funduszy federalnych w czerwcu, ale po wzroście CPI prawdopodobieństwo to spadło do 19%. Co więcej, ryzyko obniżki stóp procentowych Fed w lipcu spadło do poziomu poniżej 50%. Inwestorzy obstawiają wrzesień i liczą na zaledwie dwie obniżki stóp procentowych w 2024 roku! Czy to nie powód, aby kupować dolara amerykańskiego?

Wszystko, co rosło w stosunku do dolara, jest teraz skazane na spadek. Głównymi czynnikami wzrostu indeksów S&P 500, kryptowalut i aktywów towarowych na początku roku były oczekiwania na 6-7 aktów łagodzenia polityki pieniężnej przez Fed. Teraz pozostały już tylko 2. Jeśli inflacja ponownie przyspieszy, nie pozostanie żaden. Taki rozwój sytuacji jest całkiem możliwy.

Fed utwierdził się w swoim gołębim stanowisku. Chciał zyskać na czasie i zobaczyć przyszłą dynamikę CPI i PCE, ale ostatecznie osiągnął rekordowe maksima na amerykańskiej giełdzie. Osłabia to sytuację finansową i przyczynia się do wzrostu cen. Jednocześnie ceny ropy i złota zdecydowanie wzrosły, co w przypadku ropy stanowi wsparcie dla inflacji. Jeśli dodać do tego silny rynek pracy i gospodarkę, być może Fed będzie musiał uciekać się do takich działań, jak przywrócenie podwyżek stóp procentowych, zamiast je obniżać.

JP Morgan ostrzega, że inflacja może pozostać na podwyższonym poziomie dłużej niż oczekiwano. Konflikty zbrojne na Ukrainie i na Bliskim Wschodzie prowadzą nie tylko do zakłóceń w łańcuchach dostaw, ale także do wzrostu wydatków rządów na cele wojskowe. W efekcie bank nie wyklucza, że stopa funduszy federalnych może powrócić powyżej 8%! Wracamy do lat 90-tych!

Technicznie rzecz biorąc, na dziennym wykresie EUR/USD strategia sprzedaży wyraźnie zadziałała w przypadku przełamania wsparcia na poziomie 1,0845. Tam też znajdowała się podstawa świecy Pin Bar. Wybicie poza przedział wartości godziwej 1,0765-1,0915 będzie podstawą do zwiększania pozycji krótkich. Cele znajdują się na poziomach 1,0600 i 1,0500.