Według najnowszych danych Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary zmienność stóp procentowych w USA negatywnie wpływa na ceny złota. Fundusze hedgingowe ograniczyły swoje bycze pozycje, ale nadal nie otwierają znaczących pozycji niedźwiedzich.
Mimo że złoto utrzymuje się powyżej 2000 dolarów za uncję, zmiany w dynamice rynku w najbliższej przyszłości mogą wywrzeć presję na ceny. Obecnie metalowi szlachetnemu brakuje katalizatora wzrostu.
Z cotygodniowego raportu CFTC Commitments of Traders wynika, że na giełdzie Comex zarządzający kapitałem zmniejszyli swoje spekulacyjne długie pozycje w kontraktach terminowych na złoto o 20 051 kontraktów, do 134 333. W tym samym czasie pozycje krótkie wzrosły zaledwie o 639 kontraktów, do 45 874. Obecnie długa pozycja netto wynosi 88 459 kontraktów. Jednak brak jednoznacznych wskazówek i działań dotyczących polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej sprawia, że rynek pozostaje stosunkowo stabilny.
Prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w marcu wynosi 70%.
Dane ekonomiczne z USA nie dostarczają żadnych sygnałów, które mogłyby pomóc w ustaleniu tendencji cen złota. Inwestorzy ograniczyli pozycje w związku z wyprzedażą kontraktów terminowych na stopę funduszy Rezerwy Federalnej i pojawiły się wątpliwości co do wcześniejszego terminu i skali przewidywanej obniżki stóp procentowych. Dane dotyczące siły roboczej wskazują, że presja inflacyjna nadal się utrzymuje. Biorąc pod uwagę, że bazowy wskaźnik cen towarów i usług konsumenckich znacznie przekracza docelowy poziom 2%, natychmiastowe złagodzenie polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej wydaje się mało prawdopodobne.
Niemniej jednak na Bliskim Wschodzie sytuacja znów się pogarsza. Wojska amerykańskie i brytyjskie bombardują bojowników Huti w Jemenie. Stany Zjednoczone kontynuowały bombardowania przez cały weekend. W związku z tym geopolityczny popyt na bezpieczne aktywa powinien w dalszym ciągu wspierać ceny złota powyżej poziomu 2000 dolarów za uncję.
W przypadku srebra sytuacja jest bardziej skomplikowana. Inwestorzy zwiększają swoje pozycje niedźwiedzie, jednocześnie likwidując bycze. Według raportu zdezagregowanego długie pozycje spekulacyjne w kontraktach terminowych na srebro na Comex spadły o 6 032 kontrakty, do 32 392. W tym samym czasie pozycje krótkie wzrosły o 1677 kontraktów, do 24 044. Obecnie pozycja długa netto wynosi 8348 kontraktów.
Srebro, podobnie jak złoto, boryka się z trudnościami ze względu na dużą zmienność na rynku związaną z polityką pieniężną Rezerwy Federalnej oraz rosnącymi obawami o gospodarkę światową. Potencjalna globalna recesja może osłabić popyt przemysłowy na srebro. Warto jednak pamiętać, że przejście na energię odnawialną i popyt na energię słoneczną pozostaną mocnym fundamentem siły srebra nawet w czasie recesji.