Można nie wierzyć Rezerwie Federalnej, ale sprzeciwianie się jej to zły pomysł. Złoto trzyma się tej zasady reagując z wyczuciem na politykę pieniężną. A jeśli lwia część urzędników FOMC przewiduje, że stopa funduszy federalnych wzrośnie w 2023 roku o 75 pb, do 5,25%, a nie o 50 pb, jak wcześniej oczekiwał rynek futures, to byłoby miło, gdyby byki na XAUUSD wypracowały część zysku na longach. Inflacja jest nadal bardzo wysoka jak na historyczne standardy, praca Fed jeszcze się nie zakończyła, a to wszystko oznacza, że nie należy spodziewać się stabilnego trendu wzrostowego metali szlachetnych. Będą mocne spadki.
Prognozy Fed dotyczące stopy funduszy federalnych
W rzeczywistości członkowie FOMC to przede wszystkim ludzie, a ludzie popełniają błędy. Na koniec 2021 roku Komitet przewidywał wzrost kosztu kredytu o 75 pb, do 1%, a w rzeczywistości stopa wzrosła do 4,5%. Dwanaście miesięcy temu istniała nadzieja, że inflacja sama wyhamuje bez większej interwencji banku centralnego. Obecnie dominuje pogląd, że ceny można obniżyć do 3-4%, ale dalsze zbliżanie się do celu wydaje się bardzo problematyczne, a nawet niemożliwe.
W każdym razie obecny 7% CPI jest nadal bardzo wysoki i nie należy mówić, że praca Fed jest skończona. Dalszy kurs stopy funduszy federalnych będzie zależał od nowych danych. Podwyżka o 50 pb w lutym nie jest wykluczona, co przywraca zainteresowanie inwestorów osłabionym dolarem amerykańskim. Złoto jest antydolarowe i zwykle spada, gdy waluta amerykańska idzie w górę, więc spadek notowań XAUUSD wydaje się całkiem logiczny w odpowiedzi na jastrzębią retorykę Fed.
Dynamika dolara amerykańskiego i złota
Co dalej? Moim zdaniem spadki indeksu USD zaszły za daleko i byłoby miło, gdyby nastąpiła korekta metalu szlachetnego na tle realizacji zysków na pozycjach długich przez spekulantów. Jeśli najbliższe dane makroekonomiczne z USA potwierdzą silną gospodarkę, to szanse na wzrost stopy funduszy federalnych do 5% na początku lutego wzrosną, a dolar się umocni. Natomiast pogarszające się dane będą korzystne dla obligacji skarbowych. Rosnące ceny tych papierów prowadzą do spadku rentowności i dają zielone światło dla EURUSD i złota.
Wiele zależy od głównej pary walutowej. Udział euro w strukturze indeksu USD wynosi 57%. W tej chwili para EURUSD pozostaje stabilna w związku z oczekiwaniami na "jastrzębią" retorykę EBC na posiedzeniu 15 grudnia. Jeśli rynek będzie rozczarowany, para spadnie, ciągnąc za sobą XAUUSD.
Technicznie rzecz biorąc, na dziennym wykresie złota "niedźwiedzie' próbują zaimplementować odwróconą formację Anti-Turtles i inside bar. Jeśli ich przeciwnikom nie uda się złapać dolnej granicy tej ostatniej na poziomie 1796 USD za uncję, będzie to dowód ich słabości i pretekst do tworzenia krótkich pozycji, które można później zwiększyć po wybiciu wsparcia na poziomie 1789 USD, 1783 USD i 1777 USD. Jednocześnie wstrzymałbym się od sprzedaży. Kwotowania metali szlachetnych spadają, a więc szukamy okazji do ustalenia zysków i odwrócenia.