Bank Kanady podniósł wczoraj stopy procentowe o 75 punktów bazowych do najwyższego od 14 lat poziomu, jednocześnie stwierdzając, że stopa dyskontowa powinna być wyższa, biorąc pod uwagę walkę z szalejącą inflacją. Jednak w przeciwieństwie do Rezerwy Federalnej USA, Bank Kanady jest lepszy w kwestii ograniczeń rynkowych i dopiero spadek cen ropy zmusza go do ponownego zastosowania surowych środków.
Bank centralny podejmując decyzję w sprawie stóp procentowych podniósł stopę dyskontową z 2,5% do 3,25%, dostosowując się do prognoz analityków i osiągając poziom niewidziany od kwietnia 2008 r. Decyzja ta podniosła stopy powyżej neutralnego przedziału po raz pierwszy od około 2 dekad. "Biorąc pod uwagę perspektywy inflacji, Rada Gubernatorów nadal uważa, że stopa dyskontowa powinna zostać podniesiona jeszcze bardziej", powiedzieli przedstawiciele banku po bezprecedensowej, czwartej z rzędu sporej podwyżce stóp procentowych.
Bank centralny podał również, że spadek inflacji w lipcu z 8,1% do 7,6% był spowodowany cenami benzyny, przy czym kluczowe wskaźniki nadal rosną. Ceny w Kanadzie rosną w tempie niespotykanym od wczesnych lat 80-tych.
Oczywiście kanadyjscy regulatorzy są bardziej otwarci w swoich prognozach i mniej skłonni do "osładzania gorzkiej pigułki", jak czyni to Fed.
Nie jest to zaskakujące.
Według wczorajszych danych Statistics Canada kanadyjski eksport spadł w lipcu o 2,8%, głównie z powodu niższych cen energii i niższego eksportu towarów konsumpcyjnych, a import towarów konsumpcyjnych i energii spadł o 1,8%.
Był to pierwszy spadek eksportu Kanady w 2022 r. i pierwszy od stycznia spadek importu, co zmusiło bank centralny do ponownego zaostrzenia warunków udzielania kredytów.
W wyniku spadku nadwyżka handlowa kraju ze światem spadła do 4,05 mld CAD (3,07 mld USD), w porównaniu ze skorygowaną w dół nadwyżką 4,88 mld CAD w czerwcu. Analitycy przewidywali nadwyżkę 3,80 mld CAD.
Wartość eksportu wzrosła w tym roku prawie o jedną piątą, głównie za sprawą wyższych cen, ale potem gwałtowny spadek cen doprowadził do spadku wartości eksportu w lipcu.
Z danych wynika, że eksport towarów konsumpcyjnych w lipcu zmniejszył się o 14,3%, a produktów energetycznych o 4,2%. W ujęciu ilościowym eksport ogółem wzrósł o 1,7%.
W tym samym czasie import spadł do 64,2 mld CAD. Według Statistics Canada import towarów konsumpcyjnych w większości podkategorii spada już trzeci miesiąc z rzędu.
Połączenie jastrzębiego stanowiska Rezerwy Federalnej i bardziej niepewnych perspektyw światowej gospodarki w miarę pogłębiania się kryzysu energetycznego w Europie wywarło również presję na walutę kanadyjską w ostatnich tygodniach.
Mimo to dolar kanadyjski ma doskonałe perspektywy.
Tym samym analitycy są przekonani, że dolar kanadyjski umocni się w nadchodzącym roku, wyrównując niedawny spadek wobec mocniejszego dolara amerykańskiego, czemu sprzyjać będą dobre perspektywy krajowej gospodarki i rosnące stopy procentowe.
Obserwując dynamikę CAD, można zauważyć, że jego spadek o około 4% w stosunku do bezpiecznego dolara amerykańskiego od początku 2022 r. jest znacznie mniejszy niż w przypadku wszystkich innych walut G10.
A jeśli niechęć do ryzyka zacznie słabnąć, możemy zauważyć, że waluta kanadyjska zacznie powracać do poziomów bardziej zgodnych z danymi fundamentalnymi. Nadal uważam, że gospodarka Kanady będzie nieco lepsza niż jej niektórych konkurentów z grupy G10.
Średnia prognoza w analizie podaje, iż waluta Kanady wzrośnie o 1,2% do 1,30 za dolara lub 76,92 centów amerykańskich w ciągu trzech miesięcy, w porównaniu z sierpniową prognozą 1,28. Wtedy oczekiwano, że za rok wzrośnie do 1,25.
Wysokie ceny towarów, wraz z boomem popytowym dzięki złagodzeniu ograniczeń COVID-19, pomogły Kanadzie przetrwać burzę gospodarczą, która grozi wepchnięciem wielu innych bogatych krajów w recesję. Ropa jest jednym z głównych produktów eksportowych Kanady.
Ponadto stopa inflacji w Kanadzie wykazała oznaki szczytu. Bank Kanady jest jednym z najbardziej agresywnych głównych banków centralnych w zacieśnianiu polityki pieniężnej.
Rynki pieniężne i ekonomiści spodziewają się, że Bank Kanady osiągnie szczyt w przyszłym roku przy stopach od 3,75% do 4,00%. To pozytywny aspekt, gdyż wyższe stopy procentowe w Kanadzie przyciągają napływ kapitału, który może wesprzeć CAD.
Również na rynku nieruchomości nie jest najgorzej: gwałtownie rosnące ceny domów w Kanadzie podobnie gwałtownie spadną w przyszłym roku. Jednak ta jesień nie wystarczy, aby uczynić je przystępnymi, ponieważ Bank Kanady zamierza nadal podnosić stopy procentowe i utrzymywać je na wyższym poziomie. Prawdopodobnie zniechęci to część imigrantów i spowolni wzrost gospodarczy, jednak jeśli problem osiągnie stan krytyczny, być może rząd Kanady podejmie w tym kierunku dodatkowe kroki w celu jego rozwiązania.