Przestraszeni drugą falą COVID-19 w Chinach, wzrostem liczby zarażonych do najwyższych poziomów w poszczególnych stanach USA oraz ponurymi przemówieniami Jerome Powella, USD / RUB ponoszą nieco rozluźnioną przyczepność, a nawet pozwalają swoim przeciwnikom podnieść notowania pary powyżej psychologicznie ważnego znaku 70, jednak działania są bardziej jak gra w kotka i myszkę. Tak długo, jak S&P 500 utrzymuje się powyżej 3000, Brent powyżej 40 USD za baryłkę, nie brakuje taniej płynności na rynkach finansowych, a Bank Rosji otwiera drzwi do łagodzenia polityki pieniężnej, rubel będzie czuć się pewnie.
Po poprzednim spotkaniu regulatora Elvira Nabiullina powiedziała, że kluczowa stopa procentowa może spaść do około 4,5%, a eksperci Reutera uważają, że nastąpi to 19 czerwca. Specjaliści ankietowani przez Bloomberg są mniej agresywni. Ich zdaniem bank centralny ograniczy się do ostrego 75 pb do 4,75%. Inflacja w kwietniu i maju nieco przyspieszyła, a osłabienie polityki pieniężnej w rosyjskiej wersji prowadzi do umocnienia rubla, co jeszcze bardziej skomplikuje powrót cen konsumpcyjnych do celu 4%.
Dynamika inflacji rosyjskiej i stawki Banku Rosji
Z reguły spadek stopy jest "niedźwiedzi" dla waluty krajowej, jednak wysoka rentowność rosyjskiego rynku długu przyciąga zagranicznych inwestorów jak magnes. W ciągu ostatnich trzech miesięcy inwestorom Carry udało się zarobić około 21% na aktywach powiązanych z rublami, a dalsze osłabienie polityki pieniężnej pomoże podnieść ceny obligacji, co pozwoli na sprzedaż wcześniej zakupionych papierów wartościowych z przyzwoitym zyskiem.
Sądząc po komentarzach Jerome Powella, Fed nie zrezygnuje z ultra-miękkiej polityki pieniężnej. Przewodniczący Fed wezwał Kongres, aby nie zatrzymywał się i nadal wspierał wschodzącą gospodarkę. Według Powella będzie w stanie powrócić do poziomów sprzed kryzysu tylko wtedy, gdy Amerykanie będą pewni, że COVID-19 jest pod kontrolą. Nie tylko bank centralny, ale także Biały Dom zamierza wspierać S&P 500. Według Donalda Trumpa wirus zniknie, a szczepionka byłaby bardzo dobra i tak się stanie. Administracja USA rozważa plany zwiększenia wydatków na infrastrukturę o 1 bln USD, co jest dobrą wiadomością zarówno dla akcji emitowanych w Stanach Zjednoczonych, jak i dla wszystkich ryzykownych aktywów.
Tak jak Donald Trump jest pewny siebie lub udaje, że jest pewny kontynuacji rajdu S&P 500, Arabia Saudyjska twierdzi, że umowa OPEC + dotycząca ograniczenia produkcji i przywrócenia globalnego popytu przywróci ropę do normalnego poziomu. Najprawdopodobniej Rijad oznacza przez nich Brenta w cenie 60-65 USD za baryłkę.
Moim zdaniem, bez pogorszenia sytuacji epidemiologicznej lub wznowienia wojen handlowych, korekta S&P 500 nie będzie głęboka, a popyt na dolara jako azyl aktywów będzie stopniowo słabł. Umożliwia to przestrzeganie poprzedniej strategii sprzedaży USD / RUB w kierunku wartości docelowych 261,8% i 161,8% zgodnie ze wzorcami AB = CD i "Crab". Formowane od poziomu 70.15 pozycje krótkie powinny się utrzymać .
Dzienny wykres USD/RUB