FX.co ★ USD/JPY: Yen Mendengar dan Bertindak

Minggu lalu, pasangan USD/JPY jatuh sebanyak 500 pip, dengan harga pembukaan 154.72 dan harga penutupan 149.72. Kejatuhan yang ketara ini didorong oleh dolar yang lebih lemah dan yen yang semakin kukuh, dipengaruhi oleh inflasi yang semakin pantas di bandar raya Jepun.

Minggu ini, aliran menurun telah terhenti tetapi belum berhenti sepenuhnya. Sentimen penurunan harga terus mendominasi pasangan ini, dengan pedagang menguji tahap 148 untuk pertama kalinya sejak awal Oktober. Sebagai perbandingan, pasangan ini hampir mencapai julat harga 157 hanya tiga minggu lalu, menandakan penurunan hampir 1,000 pip dalam tempoh sebulan—hasil yang menakjubkan yang mungkin belum lagi mencapai hadnya. Keputusan yang mengagumkan.

Sokongan seterusnya terletak pada 148.60 (garisan bawah Bollinger Bands pada carta 4 jam), diikuti oleh 146.70 (sempadan awan Kumo bawah pada carta harian). Tanpa campur tangan daripada Powell atau laporan penggajian bukan perladangan, pasangan ini mungkin menguji paras 146 bulan ini. Pemacu utama momentum penurunan USD/JPY adalah perbezaan yang semakin berkembang dalam dasar monetari Rizab Persekutuan dan Bank of Japan. Pasaran semakin percaya bahawa Fed akan menurunkan kadar faedahnya sebanyak 25 mata asas bulan ini manakala BOJ mungkin menaikkan kadarnya dengan jumlah yang sama.

Walau bagaimanapun, pedagang hampir pasti bahawa Fed akan menurunkan kadar faedah bulan ini. Bank pusat akan menyimpan pilihan untuk berhenti buat tahun depan apabila Donald Trump secara rasmi menjadi Presiden Amerika Syarikat ke-47.

Laporan penggajian bukan ladang dan inflasi (data pertumbuhan pasaran akan diterbitkan Jumaat ini, dan data pertumbuhan CPI dan PPI minggu depan) boleh memberi kelebihan kepada pemberhentian Disember, tetapi pada masa ini, senario asas ialah pengurangan kadar sebanyak 25 mata asas.

Walau bagaimanapun, senario yang mungkin untuk mesyuarat Disember BOJ adalah peningkatan kadar sebesar 25 mata asas. Beberapa hujah menyokong senario ini.

Pertama adalah inflasi. Data nasional tentang pertumbuhan CPI di Jepun untuk November akan diterbitkan selepas mesyuarat Disember BOJ (secara literal pada hari berikutnya). Walau bagaimanapun, ahli bank pusat akan mempunyai Indeks Harga Pengguna Tokyo untuk November di pelupusan mereka, yang dianggap sebagai penunjuk terkemuka untuk menentukan dinamik harga di seluruh negara. Dan penunjuk itu memberi isyarat inflasi yang semakin meningkat. Sebagai contoh, CPI keseluruhan Tokyo telah menurun dalam dua bulan sebelumnya, mencapai 1.8%. Tetapi pada bulan November, kadar pertumbuhan meningkat kepada 2.6% (dengan ramalan 2.2%). CPI teras Tokyo, tidak termasuk harga makanan segar, juga menurun selama dua bulan sebelumnya tetapi bertambah kuat daripada yang dijangka pada bulan November kepada 2.2% (daripada ramalan 2.0%).

Hujah kedua yang menyokong peningkatan kadar BOJ pada bulan Disember adalah retorik ketua bank pusat, Kazuo Ueda. Pada hari Sabtu, beliau berkata peningkatan kadar faedah seterusnya "hampir," dengan merujuk kepada data ekonomi yang menyokong. Selain itu, katanya, aliran gaji adalah kunci kepada langkah-langkah selanjutnya ke arah menormalisasi dasar monetari. Kenyataan penting ini perlu dilihat melalui prisma pernyataan baru-baru ini oleh Perdana Menteri Jepun, Shigeru Ishiba, yang menyeru peningkatan gaji yang signifikan semasa "shunto" seterusnya (iaitu, perbincangan musim bunga dengan kesatuan buruh) pada tahun 2025.

Mengikut tinjauan terbaru Reuters, 56% ahli ekonomi menjangkakan BOJ untuk menaikkan kadar pada bulan Disember, manakala 90% percaya bank pusat akan menaikkan kadar kepada 0.50% menjelang Mac 2025. Ramalan median mencadangkan kadar akhir 1.00%.

Pasangan USD/JPY mengekalkan potensi untuk penurunan selanjutnya. Walau bagaimanapun, memasuki kedudukan jual akan bijak hanya selepas pasangan ini menembusi tahap sokongan berhampiran pada 148.60 (garisan bawah Bollinger Bands pada carta 4 jam). Sasaran seterusnya untuk pergerakan ke bawah adalah 148.00 (garisan tengah Bollinger Bands pada carta mingguan), dengan tembusan membuka pergerakan ke 146.70 (sempadan awan Kumo bawah pada jangka masa D1).