FX.co ★ Dolar Memperlahankan Pergerakan

Adakah penurunan lebih daripada 6% dalam EUR/USD daripada kemuncak bulan September adalah keterlaluan? Adakah penjual telah terlalu jauh dalam menetapkan harga berdasarkan "faktor Trump"? Pengukuhan semasa pasangan mata wang utama ini menunjukkan bahawa para pelabur sedang mengkaji semula kedudukan mereka. Tiada sebarang jaminan bahawa presiden baru AS akan memenuhi rancangan bercita-citanya, dan jika tidak, euro mungkin dinilai rendah. Selain itu, pelabur mungkin bersedia untuk data mengenai aktiviti perniagaan Eropah untuk bulan November.

Credit Agricole percaya bahawa perbezaan antara dasar Rizab Persekutuan dan Bank Pusat Eropah adalah kurang jelas daripada yang dirasakan oleh pasaran kewangan. Pertumbuhan upah di zon euro telah mencapai tahap tertinggi sejak 1990, yang sepatutnya mendorong inflasi. Begitu juga, tarif Donald Trump dan penurunan euro yang berkaitan boleh memperlahankan kitaran pelonggaran kewangan ECB walaupun terdapat komen daripada Majlis Pemerintahan yang mencadangkan sebaliknya.

Trend Upah Eropah

Francois Villeroy de Galhau, Gabenor Bank of France, menegaskan bahawa dasar perlindungan presiden baharu A.S. tidak akan mengubah rancangan ECB untuk melonggarkan dasar monetari. Pemotongan kadar faedah untuk deposit pada bulan Oktober kepada 3.25% bukan yang terakhir, kerana risiko pertumbuhan KDNK cenderung menurun disebabkan potensi peperangan perdagangan.

Rakan setugasnya dari Greece, Yannis Stournaras, berhujah bahawa ECB perlu segera membawa kos pinjaman ke tahap neutral yang tidak menyekat mahupun merangsang ekonomi — dianggarkan sekitar 2%. Ahli Majlis Pentadbiran percaya kadar faedah harus dikurangkan pada setiap mesyuarat sehingga mereka mencapai tahap ini.

Satu ratus dua puluh lima mata asas adalah lebih daripada yang dijangkakan pasaran daripada Fed, yang diramal akan melaksanakan satu langkah pelonggaran monetari pada 2024 dengan kebarangkalian 55% dan tiga lagi pada 2025. Ini akan meningkatkan perbezaan yang memihak kepada bank pusat A.S., berpotensi mendorong EUR/USD ke arah pariti.

Aliran Kadar Dana Persekutuan

Pakar Reuters menyuarakan ramalan yang serupa. Daripada 106 responden, 94 menjangkakan potongan kadar Fed pada Disember, berbanding hanya 12 yang menjangkakan tiada perubahan (berbanding 3 dalam kajian Oktober). Konsensus ini mencadangkan pemotongan kadar dana persekutuan suku tahunan pada 2025, dengan jeda dijangkakan pada Oktober-Disember. Kadar tersebut diunjurkan jatuh kepada 3.75%, 50 mata asas lebih tinggi daripada ramalan sebelumnya.

Anggaran ini mungkin mengambil kira kedua-dua rangsangan fiskal dan tarif daripada Donald Trump. Walau bagaimanapun, jika presiden baharu A.S. gagal melaksanakan langkah-langkah ini, Fed mungkin mempercepatkan tindakannya, yang boleh memberi kesan negatif terhadap dolar A.S.

Dalam carta harian, EUR/USD sedang mengukuh dalam aliran menurun. Penembusan di atas tahap 1.061 akan membolehkan pembeli memulakan pembetulan. Sebaliknya, ujian yang berjaya di sempadan bawah pada 1.051 boleh membuka pergerakan untuk mewujudkan kedudukan jual baru atau meningkatkan kedudukan jual sedia ada.