FX.co ★ Tiada Siapa Percaya pada Euro

Keadaan mungkin bertambah buruk, dan hampir pasti begitu bagi Eropah jika Donald Trump kembali berkuasa di Amerika Syarikat. Aktiviti perniagaan di Zon Euro kekal hampir tidak berubah pada bulan Oktober, terus berada di bawah tahap psikologi penting 50, yang menunjukkan pengecutan dalam KDNK. Sementara itu, ancaman proteksionisme Republikan yang meliputi Eropah menyebabkan penurunan yang berterusan dalam sebut harga EUR/USD.

Dinamik Aktiviti Perniagaan Zon Euro

Pada bulan Oktober, dolar AS mencatat prestasi terbaiknya sejak tahun 2022, di mana menurut Standard Chartered, 60% daripadanya berkaitan dengan perdagangan yang dipengaruhi oleh Trump. Kenaikan mendadak dalam penilaian Trump dalam tinjauan pendapat mendorong para pedagang untuk mengambil langkah berjaga-jaga terhadap risiko yang berpotensi timbul daripada tindakan beliau. Hasrat Donald Trump untuk merombak sistem perdagangan antarabangsa melalui tarif import berskala besar mengancam gangguan pasaran yang serius, mendorong para pelabur mencari aset perlindungan yang selamat, dan mereka menemui keselamatan itu dalam mata wang yang dipercayai seperti dolar AS.

Bagi euro, yang ekonominya sudah bergelut, kembalinya Republikan ke Rumah Putih boleh menjadi satu hukuman mati. Zon Euro yang lemah berkemungkinan besar tidak mampu bertahan dalam perang perdagangan, dan kelembapan ekonomi global akan memberikan tamparan hebat kepada mata wang pro-kitaran seperti euro dan pound. Tidak menghairankan, kos lindung nilai terhadap penurunan mata wang serantau telah mencapai tahap tertinggi sejak tahun 2017, ketika pilihan raya Perancis menggoncangkan Eropah.

Dinamik Kos Lindung Nilai Terhadap Susut Nilai Euro

Keputusan negatif daripada aktiviti perniagaan sekali lagi menonjolkan kelemahan Zon Euro. Di antaranya ialah Jerman, yang ekonominya terjejas akibat kesukaran gergasi industrinya dengan kos tenaga yang tinggi serta permintaan yang lemah dari China. Ekonomi kedua terbesar dalam blok mata wang ini, Perancis, juga tidak banyak membantu. Paris sedang berusaha mencapai yang mustahil—mengimbangi belanjawan yang belum berjaya dilakukan dalam tempoh 50 tahun yang lalu. Kegagalan kecil oleh kerajaan boleh mengakibatkan undi tidak percaya dan krisis politik baharu.

Bundesbank percaya Jerman akan memasuki fasa stagnasi pada Oktober-Disember selepas mengalami kemelesetan pada suku kedua dan ketiga. KDNK tidak akan bertumbuh mahupun menurun. Mungkin ada yang mengharapkan pemulihan kuat pasca-pandemik, namun konflik bersenjata di Ukraine dan krisis tenaga telah mengembalikan Zon Euro ke realiti.

Bank Pusat Eropah (ECB) kini menjadi tumpuan, dan langkah perlahan dalam melonggarkan dasar monetari berpotensi membawa kepada kemelesetan yang berpanjangan. Zon Euro yang berorientasikan eksport amat memerlukan mata wang yang lebih lemah, sesuatu yang difahami oleh ECB, dan mereka bersedia bertindak—dengan pemotongan agresif pada kadar deposit. Jika senario ini berlaku, euro akan menghadapi masa yang sukar.

Secara teknikal, pada carta harian EUR/USD, ketidakupayaan pergerakan menaik untuk bertahan di atas tahap pivot 1.0805 menunjukkan kelemahan mereka dan menjadi alasan untuk menjual, dengan sasaran pada tahap yang dinyatakan sebelum ini, iaitu 1.0710 dan 1.0600.