FX.co ★ EUR/USD. Tinjauan Awal Mingguan. Inflasi, Inflasi, dan Lebih Banyak Inflasi

Menjelang akhir minggu lepas, pasangan EUR/USD mengukuh dalam julat 1.09 tetapi tidak dapat menguji paras sokongan 1.0930 (sempadan bawah awan Kumo pada carta masa (TF) D1). Penembusan melalui penghalang harga ini akan membolehkan penjual EUR/USD menyasarkan julat 1.08, dengan sasaran pertama pada 1.0850 (sempadan atas awan Kumo pada carta mingguan). Latar belakang fundamental semasa secara umumnya menyokong penurunan harga yang lebih lanjut, tetapi perkembangan aliran menurun bergantung pada data inflasi AS, di mana nilai bagi bulan September akan kita ketahui pada penghujung minggu hadapan.

Dalam dua minggu sebelumnya, pasangan EUR/USD didagangkan dalam julat harga yang luas antara 1.1080-1.1190. Pembeli cuba untuk menembusi julat 1.12, manakala penjual berusaha untuk menetap dalam julat 1.10. Namun, kedua-dua pembeli dan penjual kembali ke julat harga tersebut tanpa hasil.

Faktor utama yang mempengaruhi dolar adalah laporan Senarai Gaji Bukan Ladang (NFP), yang menunjukkan penurunan kadar pengangguran, peningkatan dalam pekerjaan, dan pertumbuhan gaji yang lebih pantas. Laporan ini mengakhiri perbincangan sama ada Rizab Persekutuan akan menurunkan kadar faedah sebanyak 25 atau 50 mata asas. Kemungkinan penurunan kadar sebanyak 50 mata asas jatuh kepada sifar, manakala kemungkinan penurunan sebanyak 25 mata asas meningkat kepada 97%. Tambahan pula, pasaran kini mempertimbangkan kemungkinan 3% bahawa Fed mungkin tidak akan menurunkan kadar pada mesyuarat seterusnya.

Berikutan daripada laporan Senarai Gaji Bukan Ladang (NFP), penjual pasangan EUR/USD berjaya beralih ke paras harga yang lebih rendah dan mengukuh dalam julat 1.09. Jika data inflasi yang akan datang juga menyokong dolar, kita mungkin melihat pembalikan aliran selepas tiga bulan kenaikan (dari paras 1.0710 pada awal Julai kepada sasaran 1.1215 pada bulan September).

Laporan makroekonomi paling penting minggu ini akan dikeluarkan pada hari Khamis, 10 Oktober. Menurut ramalan awal, Indeks Harga Pengguna (CPI) keseluruhan bagi bulan September dijangka perlahan kepada 2.3% tahun ke tahun. Indeks ini telah menurun selama lima bulan yang lalu, dan September dijangka menandakan penurunan keenam berturut-turut. Hasil "2.3%" akan menjadi yang terendah sejak Februari 2021. CPI Teras, yang mengecualikan harga makanan dan tenaga, juga dijangka menunjukkan aliran penurunan, jatuh kepada 3.1% tahun ke tahun. Dalam tempoh dua bulan terakhir (Julai dan Ogos), CPI Teras berada pada 3.2%, tetapi ia dijangka menurun pada bulan September. Jika indikator ini berada pada paras yang diramalkan, ia akan mencapai paras terendah sejak Mac 2021.

Keesokan harinya, pada 11 Oktober, AS akan mengeluarkan Indeks Harga Pengeluar (PPI) bagi bulan September, yang juga dijangka menunjukkan aliran penurunan. PPI keseluruhan diramalkan berada pada 1.3% tahun ke tahun, menandakan kadar pertumbuhan paling lemah sejak Januari. Indeks ini telah menurun selama dua bulan terakhir. PPI Teras dijangka berada pada 2.0%, turun daripada 2.4% pada bulan Ogos. Hasil yang diramalkan ini akan menjadi yang paling lemah sejak Januari.

Kebanyakan pakar yakin bahawa CPI dan PPI bagi bulan September akan mencerminkan penurunan inflasi yang lebih lanjut di AS. Adakah ini bermakna senario pemotongan kadar sebanyak 50 mata asas untuk mesyuarat November akan kembali dibincangkan? Pada pendapat saya, tidak. Dalam kes ini, kemungkinan pemotongan kadar sebanyak 25 mata asas pada November akan meningkat kepada 100%, tetapi pasaran tidak mungkin kembali membincangkan senario yang lebih agresif. Ramai ahli Fed, sebelum penerbitan laporan NFP, mempertimbangkan pelonggaran monetari yang agresif sekiranya pasaran buruh menurun. Namun, peningkatan sebanyak 250,000 pekerjaan pada bulan September telah menyeimbangkan kebimbangan tersebut, membolehkan Fed bertindak secara beransur-ansur tanpa langkah mendadak sebanyak 50 mata asas. Selain itu, beberapa ahli bank pusat AS secara langsung menentang pemotongan kadar yang agresif (contohnya, Michelle Bowman, yang pada bulan September mengundi untuk pemotongan 25 mata asas dan bukannya 50 mata asas).

Namun, jika kadar penurunan inflasi melambat (terutamanya jika inflasi mula meningkat semula), proses yang berbeza mungkin dicetuskan. Kemungkinan 3% untuk mengekalkan status quo pada November boleh meningkat kepada 10-20%. Pasaran akan mula mempertimbangkan senario ini, yang dengan sendirinya akan cukup untuk memberikan sokongan tambahan kepada dolar. Oleh demikian, jika data CPI dan PPI menunjukkan hasil yang positif , kita mungkin menyaksikan satu lagi lonjakan dolar.

Bagi pasangan EUR/USD, ini bermakna pasangan mata wang ini akan menembusi paras sokongan pada 1.0930 dan berusaha untuk menetap dalam julat 1.08. Sekiranya inflasi menurun seperti yang dijangkakan (atau datang dengan hasil negatif), pembetulan ke arah atas mungkin berlaku (paras rintangan berada pada 1.1030, yang merupakan garisan tengah Bollinger Bands pada carta masa H4), tetapi pasangan ini akan kekal di bawah tekanan. Dengan kata lain, sebarang pergerakan pembetulan ke atas sebaiknya digunakan untuk memasuki kedudukan jual.

Sudah tentu, kalendar ekonomi untuk minggu hadapan bukan sahaja merangkumi laporan inflasi. Sebagai contoh, pada hari Isnin, dijangka ada ucapan daripada ahli-ahli Rizab Persekutuan (Michelle Bowman dan Neel Kashkari) serta Bank Pusat Eropah (Philip Lane dan Piero Cipollone). Pada hari Selasa, kita akan mendengar pandangan daripada Adriana Kugler, Raphael Bostic, Susan Collins, Alberto Musalem (Fed), dan Joachim Nagel (ECB). Pada hari Rabu, minit mesyuarat Fed bulan September akan diterbitkan, dan beberapa wakil Fed (Philip Jefferson, Lorie Logan, Austan Goolsbee, Thomas Barkin) juga akan memberikan ucapan. Selain daripada CPI AS, minit mesyuarat ECB bulan September dan laporan mingguan mengenai tuntutan pengangguran awal akan dikeluarkan pada hari Khamis. Ucapan daripada Mary Daly dan John Williams (Fed) juga dijangka pada hari Khamis. Indeks Sentimen Pengguna Universiti Michigan dan PPI akan diterbitkan pada hari Jumaat.

Walau bagaimanapun, semua acara ini akan dibayangi oleh laporan inflasi, yang akan memberikan pengaruh paling besar terhadap dolar AS dan, seterusnya, semua pasangan mata wang utama yang melibatkan dolar.