FX.co ★ Analisis Pasangan EUR/USD untuk Minggu Dagangan 16–20 September. Laporan COT. Fed Hanya Memperburuk Keadaan Dola

Perspektif Jangka Panjang

Pasangan mata wang EUR/USD menunjukkan kenaikan yang meyakinkan sepanjang minggu ini. Perlu diingat bahawa mata wang Eropah telah berada dalam aliran menaik selama dua tahun. Pada mulanya, pergerakan ini boleh dilihat sebagai pembetulan terhadap penurunan sebelumnya, dan kemudian sebagai pasaran menjangkakan pelonggaran dasar monetari oleh RIzab Persekutuan (berikutan penurunan inflasi di AS). Namun, dengan berlalunya masa dan kelemahan dolar yang semakin ketara, persoalannya adalah, sampai bila faktor-faktor ini akan terus mempengaruhi dolar?

Mari kita pertimbangkan: walaupun pembetulan adalah normal, ia bertepatan dengan permulaan penurunan inflasi di AS. Oleh itu, pasangan ini telah melakukan pembetulan yang mencukupi berdasarkan faktor ini sahaja—setelah sekian lama ia berjalan selama dua tahun. Minggu ini, Fed secara rasmi mula melonggarkan dasar monetarinya, namun dolar masih terus jatuh. Sekiranya pasaran tidak menjangkakan penurunan kadar di AS sebelum ini, mengapa dolar telah jatuh selama dua tahun?

Sudah tentu, segala-galanya di pasaran forex (dan mana-mana pasaran lain) bergantung kepada penawaran dan permintaan. Pemain besar (pembuat pasaran) boleh berdagang tanpa mengira statistik makroekonomi atau latar belakang fundamental. Ringkasnya, mereka memiliki modal yang diperlukan untuk menggerakkan harga ke atas atau ke bawah, tidak seperti pedagang individu. Biasanya, latar belakang fundamental—yang mencerminkan keadaan kewangan, prospek ekonomi, tindakan bank pusat, dan tinjauan ekonomi yang lebih luas—selaras dengan tindakan pemain utama. Namun, itu tidak berlaku pada masa ini.

Mata wang Eropah masih tidak terkesan oleh dasar pelonggaran ECB. Keadaan ekonomi Eropah kekal lemah, hampir kepada stagnasi, dengan kadar pengangguran yang lebih tinggi berbanding AS dan inflasi yang hampir pada tahap sasaran. Namun, tiada faktor ini nampaknya mempengaruhi pasaran, jadi kita harus memberi tumpuan kepada analisis teknikal.

Selepas pembetulan menurun yang singkat, harga meneruskan kenaikannya. Ia gagal untuk mengukuh di bawah garis kritikal, yang bermakna tiada tanda bahawa aliran menaik jangka sederhana telah berakhir, yang masih kelihatan sebagai pembetulan terhadap penurunan yang lebih kuat sebelum ini.

Analisis COT

Laporan COT terkini bertarikh 17 September jelas menunjukkan bahawa kedudukan bersih pedagang bukan komersial kekal "menaik" untuk tempoh yang lama. Percubaan oleh pihak penjual untuk menguasai pasaran gagal teruk. Kedudukan bersih pedagang bukan komersial (garis merah) menurun pada separuh kedua tahun 2023 dan awal 2024, manakala kedudukan bersih pedagang komersial (garis biru) meningkat. Pada masa ini, pemain profesional sekali lagi meningkatkan kedudukan beli mereka.

Kami masih tidak melihat faktor fundamental yang menyokong euro, manakala analisis teknikal menunjukkan bahawa harga berada dalam zon pengukuhan—atau dalam erti kata mudah, dalam pergerakan mendatar. Pada carta mingguan, jelas menunjukkan bahawa sejak Disember 2022, pasangan ini telah berdagang antara 1.0448 dan 1.1274, bergerak dari aliran mendatar tujuh bulan ke aliran 18 bulan.

Pada masa ini, garis merah (pedagang bukan komersial) dan biru (pedagang komersial) berpisah, menunjukkan peningkatan dalam kedudukan beli euro. Walau bagaimanapun, dalam aliran mendatar, perubahan sedemikian tidak membentuk asas untuk kesimpulan jangka panjang. Dalam minggu laporan yang lalu, bilangan kedudukan beli dalam kumpulan "Bukan komersial" menurun sebanyak 10,500, manakala kedudukan jual meningkat sebanyak 1,200. Akibatnya, kedudukan bersih jatuh sebanyak 11,700. Euro masih berpotensi untuk penurunan.

Tinjauan Peristiwa Makroekonomi

Tidak ada peristiwa penting di Zon Euro minggu ini. Satu-satunya laporan yang agak penting adalah mengenai inflasi, tetapi ia diterbitkan dalam anggaran kedua, yang tidak berbeza dengan yang pertama. Pada hari Jumaat, Christine Lagarde memberi ucapan tetapi tidak memberikan maklumat baru. Sementara itu, pasaran terus tertumpu kepada mesyuarat Fed sepanjang minggu. Bermula dari hari Isnin, dolar mula jatuh dengan jangkaan keputusan "perlahan" dari Fed. Ia terus jatuh pada hari Rabu selepas keputusan diumumkan dan kekal lemah pada hari Khamis dan Jumaat. Dalam erti kata lain, pasaran bertindak balas kepada peristiwa yang sama selama lima hari berturut-turut. Akibatnya, dolar mungkin terus jatuh untuk beberapa waktu. Pasaran mungkin sudah mula mengambil kira data Gaji Bukan Perladangan yang mengecewakan dan kadar pengangguran yang akan diumumkan, dan kemudian bertindak balas apabila mereka dikeluarkan pada awal Oktober. Selepas itu, pasaran mungkin menjangkakan satu lagi keputusan "perlahan" dari Fed, walaupun sudah diketahui bahawa kadar akan dikurangkan sebanyak 0.25% lagi pada mesyuarat seterusnya.

Pelan Dagangan untuk Minggu 23–27 September:

Kedudukan beli: Pada jangka masa 24 jam, pasangan ini didagangkan di atas semua garis penunjuk Ichimoku, tetapi dari sudut pandangan fundamental dan makroekonomi, pertumbuhan euro yang berterusan masih kelihatan sangat diragui. Oleh itu, kami sentiasa skeptikal mengenai senario ini. Tambahan pula, jangka masa mingguan didominasi oleh pergerakan mendatar. Oleh itu, kedudukan beli sudah berisiko dan kini tidak relevan, kerana harga berada di bahagian atas saluran mendatar.

Kedudukan jual: Bagi menjual pasangan EUR/USD, ia kekal sebagai pilihan yang lebih menguntungkan. Pertama, harga berada berhampiran sempadan atas aliran mendatar baru—pada tahap 1.1274. Kedua, tiada sebab asas untuk kenaikan jangka panjang euro. Ketiga, pasaran sudah lebih daripada mencerminkan pelonggaran dasar monetari Fed. Keempat, penunjuk RSI pada jangka masa mingguan memasuki zon terlebih beli. Jika situasi ini tidak berterusan selama beberapa tahun lagi, dolar akan mula pulih semula.

Penjelasan untuk Ilustrasi

• Tahap sokongan dan rintangan (rintangan/sokongan), tahap Fibonacci – sasaran untuk membuka pesanan beli atau jual. Tahap Ambil Untung boleh diletakkan di sekitar titik-titik ini.

• Penunjuk Ichimoku (tetapan standard), Bollinger Bands (tetapan standard), MACD (5, 34, 5).
• Penunjuk 1 pada carta COT mewakili saiz kedudukan bersih bagi setiap kategori pedagang.