FX.co ★ Yen sedang bersiap sedia untuk serangan berganda

Bank of Japan mungkin menaikkan kadar faedah dua kali menjelang akhir Mac 2025 untuk mencapai 0.5%, tetapi senario ini tidak akan membantu yen, menurut Mizuho Financial Group. Saya berbeza pendapat. Menembusi aliran menaik USD/JPY memerlukan usaha dari kedua-dua belah pihak. Hanya mengetatkan dasar monetari oleh BOJ tidak mencukupi, seperti yang ditunjukkan oleh acara separuh pertama tahun ini. Walau bagaimanapun, menjelang akhir suku pertama, kadar dana persekutuan mungkin 75-100 mata asas lebih rendah daripada sekarang, yang akan menentukan nasib dolar AS dan yen.

Percubaan oleh kerajaan dan BOJ untuk menghentikan spekulator dengan campur tangan lisan dan mata wang yang diibaratkan melawan arah bertentangan. Lebih daripada $60 bilion habis begitu sahaja, dan USD/JPY mencapai empat paras tertinggi rekod pada bulan Jun sahaja, mencapai paras yang tidak dilihat dalam 38 tahun. BOJ mempunyai peluang baik untuk campur tangan dalam pasaran semasa pelepasan data pekerjaan AS untuk bulan Jun, yang melemahkan dolar, tetapi ia tidak mengambil tindakan. Kini ia perlu menunggu ucapan Ketua Rizab Persekutuan Jerome Powell di hadapan Kongres atau data inflasi AS. Walau bagaimanapun, Kazuo Ueda dan rakan-rakannya mungkin mempunyai rancangan lain.

Gaji asas pekerja Jepun meningkat 2.5%, pertumbuhan terpantas sejak 1993, yang memberi peluang kepada BOJ untuk menaikkan kadar semalaman menjelang akhir bulan Julai. Bagi pekerja sambilan, kadar meningkat sebanyak 2.7%. Ini lebih bermaklumat kerana ia tidak termasuk bonus dan premium. Dinamik gaji sedemikian dijangka selepas persetujuan kesatuan dengan majikan untuk menaikkan gaji sebanyak 5.1% pada 2024, peningkatan terbesar sejak 1991.

Dinamik gaji purata di Jepun

Adalah sangat mungkin bahawa BOJ telah memutuskan untuk mengejutkan spekulator dengan serangan berganda: selain menaikkan kadar semalaman, ia mungkin mengurangkan pembelian aset dan pelonggaran kuantitatifnya. Bank pusat telah menghantar tinjauan kepada institusi kewangan negara, bertanya bagaimana mereka ingin melihat penyesuaian tersebut. Responsnya berbeza-beza dari sifar, 2-3 trilion yen hingga 3-4 trilion yen. Pada masa ini, angka tersebut adalah 6 trilion yen, dan untuk menggoncang pasaran, pemotongan yang ketara adalah penting.

Khabar angin tentang serangan berganda BOJ berkemungkinan akan mula memperlahankan kenaikan USD/JPY dalam 7-10 hari, tetapi mereka mungkin mula berundur apabila retorik dovish Powell di hadapan Kongres atau selepas penurunan harga pengguna di AS didedahkan. Walau bagaimanapun, jika pengerusi Fed memilih untuk berpegang kepada sikap kesabaran walaupun terdapat kemajuan dalam penurunan inflasi, dolar AS akan kembali memperoleh sokongan pelabur.

Dari segi teknikal, pada carta harian USD/JPY, pembentukan bar doji berhampiran nilai saksama dan kenaikan harga di atas puncaknya memberikan asas untuk membeli pasangan ini jika ia mengukuh di atas paras 161.2. Sebaliknya, isyarat untuk menjual adalah jika dolar AS jatuh ke paras 160.75 dan 160.25 yen.