FX.co ★ Pasangan GBP/USD. Pembetulan atau pembalikan trend?

Pasangan GBP/USD menunjukkan kesediaannya untuk bergelut, kerana ia cuba memulakan pembetulan kenaikan harga. Kenaikan harga tidak hanya bergantung pada kelemahan dolar Amerika, tetapi juga menyandarkan harapan mereka pada laporan inflasi UK. Hakikat bahawa inflasi tidak jatuh seperti yang dijangkakan membolehkan kenaikan harga tersebut untuk mendorong pasangan mata wang ini ke sempadan nilai 1.25, walaupun menurut pandangan saya, pound sterling tidak memiliki asas yang kukuh untuk mengekalkan trend menaik. Di satu pihak, semua komponen data inflasi menunjukkan hasil yang positif. Namun di pihak lain, inflasi di UK terus menunjukkan penurunan.

Oleh demikian, kenaikan semasa dalam pasangan GBP/USD seharusnya dipandang dengan rasa skeptikal. Terutamanya kerana ia kelihatan tidak logik bagi dolar Amerika untuk menunjukkan kelemahan yang meluas. Kemungkinan besar, ini adalah pembetulan teknikal memandangkan banyak faktor asas terus menyokong dolar. Sebagai contoh, Pengerusi Rizab Persekutuan, Jerome Powell, mengesahkan andaian bahawa bank pusat tidak akan menurunkan kadar dalam masa terdekat. Selepas kata-kata beliau, kemungkinan untuk mengekalkan status quo pada mesyuarat Jun meningkat kepada 86%. Mengenai prospek mesyuarat Mei, peserta pasaran 99% yakin bahawa Fed akan mengambil sikap tunggu dan lihat.

Dengan kata lain, keadaan asas semasa tidak menyokong penurunan ketara dalam nilai dolar. Oleh demikian, penganalisis pasaran bagi pasangan GBP/USD tidak boleh sepenuhnya bergantung pada dolar - lebih awal atau lambat, pembetulan akan berakhir, dan dolar akan menarik pasangan mata wang tersebut ke bawah sekali lagi.

Mengenai laporan inflasi UK terkini, di sini juga, "tidak semuanya begitu jelas."

Indeks Harga Pengguna (CPI) pada bulan Mac adalah sebanyak 3.2%, berbanding dengan jangkaan penurunan kepada 3.1%. Di satu pihak, penunjuk ini berada dalam zon "hijau," tetapi di pihak lain, CPI sekali lagi menunjukkan penurunan. Pembacaan ini adalah yang terendah sejak September 2021. Indikator ini telah menurun secara beransur-ansur sejak Februari 2023.

CPI teras, yang tidak termasuk harga tenaga dan makanan, turun kepada 4.2% pada bulan Mac. Sekali lagi, kebanyakan pakar menjangkakan penurunan yang lebih ketara (kepada 4.1% secara tahunan). Namun, pertama, CPI teras telah menurun secara aktif selama dua bulan terakhir (untuk perbandingan: pada bulan Januari, penunjuk ini adalah pada 5.1%), dan kedua, hasil Mac mencatatkan paras terendah dalam beberapa bulan. 4.1% adalah kadar pertumbuhan terlemah sejak Januari 2022.

Satu lagi titik penting yang perlu disebut secara berasingan: pada bulan Mac, pertumbuhan harga perkhidmatan melambatkan. Sedikit (dari 6.1% ke 6%), tetapi fakta ini sangat penting memandangkan kenyataan terkini dari Bank of England (ramai ahli bank pusat telah memberi tumpuan kepada komponen ini dalam laporan inflasi).

Kadar inflasi bagi Indeks Harga Runcit (RPI), yang digunakan oleh majikan ketika membincangkan isu gaji, telah menurun kepada 4.3% secara tahunan, berbanding dengan penurunan yang dijangkakan kepada 4.2%. Di sini juga, situasi yang serupa muncul. Sebenarnya, penunjuk pada bulan Mac mencatatkan paras terendah beberapa tahun (kadar pertumbuhan terendah sejak Ogos 2021). Tambahan pula, RPI telah menurun secara konsisten selama 7 bulan yang lalu.

Satu lagi penunjuk inflasi, Indeks Harga Pengeluar (PPI), kekal dalam wilayah negatif baik pada asas bulanan (-0.1%) mahupun tahunan (-2.5%).

Perhatikan bahawa UK juga telah mengeluarkan data gajinya, yang mencerminkan perlambatan dalam kadar pertumbuhan gaji tanpa bonus. Oleh demikian, purata pendapatan di UK tanpa bonus meningkat sebanyak 6.0% pada bulan Februari berbanding dengan pertumbuhan 6.1% pada bulan Januari. Penunjuk ini menunjukkan trend penurunan yang konsisten selama enam bulan berturut-turut.

Semua ini menunjukkan bahawa inflasi di UK terus melambat, memungkinkan Bank of England (BoE) untuk mempertimbangkan pengurangan kadar faedah dalam masa terdekat. Buat masa ini, tiada konsensus mengenai bila tepatnya bank pusat akan mengambil langkah pertama ke arah ini. Menurut kebanyakan ekonomi yang ditinjau oleh Sky News, bank pusat akan memotong kadar faedah seawal mesyuarat Jun. Menurut beberapa analis lain, BoE tidak akan terburu-buru dengan keputusan ini sehingga Ogos.

Pada akhir Mac, Gabenor BoE, Andrew Bailey telah memberi isyarat bahawa pasaran betul untuk mengharapkan lebih daripada satu pengurangan kadar faedah tahun ini. Pada masa yang sama, beliau menyatakan semakin yakin bahawa inflasi sedang menuju ke sasaran Bank. Menurut pendapat saya, laporan inflasi terkini sejajar dengan jangkaan ini. Inflasi secara konsisten menurun, walaupun bukan pada kadar yang dipercepatkan.

Oleh demikian, latar belakang asas semasa bagi pasangan GBP/USD tidak menyokong pertumbuhan harga yang mampan dan signifikan. Satu penanda di sini adalah tahap 1.2500 (garisan Bollinger Bands atas, yang bertepatan dengan garisan Kijun-sen pada carta 4 jam). Jika dalam jangka pendek, pembeli tidak dapat mengatasi tahap rintangan ini, penjual mungkin akan mendapatkan semula inisiatif. Sasaran bearish terletak pada 1.2400 (garisan Bollinger Bands bawah pada carta masa H4) dan 1.2350 (garisan Bollinger Bands tengah pada carta masa MN).