FX.co ★ AUD/USD. Keputusan Mesyuarat RBA pada bulan Mac: bank pusat mengeluarkan frasa penting dari kenyataan.

Pasangan AUD/USD memberikan reaksi negatif terhadap hasil mesyuarat bulanan Bank Pusat Australia pada bulan Mac, yang diumumkan semasa sesi Asia pada hari Selasa. Walaupun bank pusat melaksanakan senario asas yang paling dijangkakan oleh pedagang, iaitu mengekalkan kadar faedah tidak berubah, nada mesyuarat bulan Mac tidak disukai oleh pembeli pasangan AUD/USD. Pasangan ini terus merosot dan mendekati tahap 0.64. Harga sudah mencapai paras terendah 2 minggu, tetapi titik akhir mungkin terletak pada 0.6470 (garis penunjuk Bollinger Bands yang lebih rendah pada carta harian), dan apabila harga menembusi tanda ini, penjual mungkin akan mendorong pasangan ke tahap 0.63.

Walau bagaimanapun, masih terlalu awal untuk membincangkan perkara ini. Pertama sekali, mari kita fahami sebab bagi reaksi negatif terhadap hasil mesyuarat bulanan RBA pada bulan Mac.

Laporan makroekonomi utama yang diterbitkan dalam beberapa minggu kebelakangan ini tidak menyumbang kepada penegasan pendirian hawkish RBA. Sebagai contoh, inflasi terus menurun. Indeks Harga Pengguna (CPI) mencatatkan penurunan kepada 4.1% dalam tiga bulan terakhir tahun 2023 berbanding tahun sebelumnya. Indikator ini telah menurun untuk suku keempat berturut-turut. Dari segi suku, indeks juga masuk ke dalam zon merah, mencapai 0.6% (nilai terendah sejak suku pertama tahun 2021). Kadar pengangguran Australia mencapai paras tertinggi dalam dua tahun, meningkat kepada 4.1% (paras tertinggi sejak Januari 2022). Pekerjaan meningkat hanya oleh 500 orang dalam tempoh sebulan, di bawah jangkaan sebanyak 26,000.

Laporan KDNK juga mengecewakan. Angka KDNK menunjukkan pertumbuhan ekonomi Australia hanya sebanyak 0.2% dalam suku Disember, menandakan kadar pertumbuhan terendah dalam lima suku terakhir. Perbelanjaan pengguna dalam suku keempat meningkat sebanyak 0.1%, sementara perbelanjaan kerajaan melambat dari 1.5% kepada 0.6%. Pelaburan perniagaan turun sebanyak 0.2% (selepas meningkat sebanyak 1.5% dalam suku ketiga). Eksport Australia menurun sebanyak 0.3%, sementara import turun sebanyak 3.4%.

Keputusan seperti ini jelas tidak menyumbang kepada pendekatan retorik RBA yang ketat. Walau bagaimanapun, nada kenyataan yang menyertainya dan retorik Gabenor RBA, Michelle Bullock, ternyata lebih lembut daripada jangkaan kebanyakan peserta pasaran. Oleh demikian, aussie menjadi mangsa jualan secara besar-besaran.

Dalam kenyataan akhir, bank pusat mencatatkan bahawa tekanan harga di negara tersebut semakin lemah, terutamanya ketara dalam harga barangan, sementara harga perkhidmatan "tetap tinggi".

Tetapi yang paling penting, RBA tidak lagi menyebut kemungkinan pengetatan dasar kewangan. Dalam teks kenyataan sebelumnya (Februari), frasa ini masih ada ("pengetatan selanjutnya dalam dasar kewangan mungkin diperlukan").

Dengan kata lain, RBA mengesyorkan bahawa langkah seterusnya kemungkinan besar akan menjadi pemotongan kadar. Persoalannya ialah apabila bank pusat akan mengambil langkah pertama dalam arah ini.

Menurut keputusan tinjauan baru-baru ini yang dijalankan oleh agensi Bloomberg pada awal Mac, dijangkakan RBA akan memulakan penurunan kadar dalam suku ketiga tahun ini, iaitu pada bulan Ogos atau September (secara kebetulan, mengikut keputusan tinjauan sebelumnya, kebanyakan responden menunjukkan suku keempat sebagai sasaran yang paling mungkin). Pada masa yang sama, pakar-pakar menunjukkan keyakinan bahawa inflasi akan mencapai had atas julat sasaran RBA (2-3%) dalam suku keempat. Dengan itu, responden mengharapkan RBA akan menurunkan kadar walaupun sebelum CPI mencapai julat sasaran.

Namun, tarikh yang lebih jauh juga telah disebutkan. Khususnya, menurut pakar ekonomi di TD Securities, rundingan pertama pemotongan besar kemungkinan akan berlaku pada bulan November. Pada masa yang sama, penganalisis meramalkan bahawa dalam kitaran pelonggaran yang akan datang, RBA akan memotong kadar sebanyak 100 mata asas.

Memberikan ulasan mengenai hasil mesyuarat RBA pada bulan Mac, Bullock berkata bahawa perubahan dalam pilihan perkataan kenyataan yang menyertainya adalah sebagai respons terhadap data inflasi yang berubah. Mengenai prospek pelonggaran dasar kewangan, beliau berkata bahawa bank pusat perlu lebih yakin bahawa inflasi akan turun untuk mempertimbangkan pemotongan kadar.

Dengan kata lain, jika laporan mengenai CPI terus mencerminkan perlambatan (terutamanya dalam sektor perkhidmatan), kebarangkalian pemotongan kadar akan meningkat dari mesyuarat ke mesyuarat. Penghapusan frasa hawkish dari kenyataan yang menyertainya hanyalah langkah pertama dalam arah ini. Tetapi ia adalah langkah yang penting.

Mengambil kira bahawa RBA hanya memberikan isyarat bahawa ia bersedia untuk mempertimbangkan pemotongan kadar pada masa depan, penduduk Australia kemungkinan akan cepat melupakan mesyuarat bank pusat pada bulan Mac. Pada hari Rabu, pedagang AUD/USD (serta pasangan dolar lain) akan memberi tumpuan kepada Rizab Persekutuan. RBA tidak menyokong aussie kali ini, jadi pasangan ini hanya boleh naik jika dolar AS menunjukkan kelemahan, yang sebenarnya menunggu keputusan Fed.

Dengan tahap ketidakpastian yang tinggi, adalah wajar untuk menahan diri dari kedudukan pendek pada pasangan AUD/USD dan tidak masuk ke dalam pasaran sehingga keputusan mesyuarat Fed pada bulan Mac diumumkan. Sekarang, giliran dolar hijau untuk bertindak.