FX.co ★ EUR/USD. Dolar kembali ke landasan yang betul. Apakah yang diberitahu oleh laporan terkini kepada kami?

Dolar kembali ke arah atas. Laporan inflasi AS berada di sebelah kenaikan dolar, membolehkan penjual menolak pasangan itu ke arah paras 1.7. Bagaimanapun, inflasi pada bulan Januari tidak meningkat; sebaliknya, ia perlahan pada asas tahunan. Pada dasarnya, inilah sebabnya pasangan itu bertindak balas dengan agak terkawal terhadap laporan itu.

Pada pendapat saya, pedagang agak memandang rendah kepentingan laporan itu. Tambahan pula, wakil sayap hawkish Federal Reserve mempunyai hujah yang kuat untuk mempertahankan kedudukan mereka. Prospek pemotongan kadar pada mesyuarat Mei beransur-ansur semakin hilang, dan ufuk peristiwa semakin beralih ke arah mesyuarat musim panas Rizab Persekutuan. Boleh dikatakan bahawa data inflasi berfungsi sebagai bom jangka, yang akan meletup sedikit kemudian, apabila pegawai Fed mengulas laporan itu.

Indeks Harga Pengguna (CPI) meningkat 0.3% bulan lepas, berbanding ramalan 0.2%. Indikator ini menunjukkan aliran menaik untuk bulan ketiga berturut-turut (November – 0.1%, Disember – 0.2%, Januari – 0.3%) selepas jatuh kepada sifar pada bulan Oktober. Dari segi tahunan, CPI keseluruhan juga berada dalam "hijau", meningkat kepada 3.1%. Dari perspektif formal, komponen laporan ini menunjukkan aliran menurun sekali lagi. Bagaimanapun, hakikatnya kebanyakan penganalisis meramalkan penurunan yang lebih ketara - kepada 2.9% selepas meningkat kepada 3.4% pada bulan Disember.

Indeks Harga Pengguna teras, tidak termasuk harga makanan dan tenaga, juga melebihi anggaran ramalan. Pada asas bulanan, indikator meningkat kepada 0.4% - kadar pertumbuhan paling kukuh sejak Mei 2023. Pada asas tahunan, CPI teras kekal pada tahap Disember, iaitu, pada 3.9%. Manakala kebanyakan penganalisis meramalkan penurunan kepada 3.7%.

Struktur laporan menunjukkan bahawa harga tenaga pada bulan Januari turun sebanyak 4.6% pada asas tahunan (berbanding penurunan 2% pada bulan Disember) – dengan petrol menurun 6.4%. Kadar pertumbuhan kos kereta baharu perlahan kepada 0.7% (berbanding 1% pada bulan Disember), makanan – kepada 2.6% (berbanding 2.7% pada bulan Disember), pakaian – 0.1% (1%), barangan perubatan – kepada 3 % (berbanding 4.7% pada Disember), dan perkhidmatan pengangkutan – kepada 9.5% (berbanding 9.7%).

Namun begitu, walaupun inflasi menjadi perlahan, pasaran memberi tumpuan kepada dinamik penurunan dalam indikator teras. Pedagang segera bertindak balas terhadap laporan itu. Sebut harga niaga hadapan di pasaran saham AS jatuh, dan Indeks Dolar AS bergerak lebih tinggi. Khususnya, indeks Purata Perindustrian Dow Jones, satu setengah jam selepas dikeluarkan, merosot sebanyak 0.90%, 500 S&P turun sebanyak 1.20%, dan Komposit Nasdaq kehilangan 1.9% (laporan syarikat juga memainkan peranan di sini, tetapi laporan inflasi berfungsi sebagai "pencetus"). Sebaliknya, Indeks Dolar AS melonjak mendadak dan mencapai paras tertinggi tiga bulan (104.76).

Pasangan mata wang EUR/USD bertindak balas sewajarnya. Walau bagaimanapun, di sini, reaksi pedagang adalah lebih sederhana. Pergerakan penurunan harga jatuh ke arah tahap 1.7, tetapi mereka tidak berani untuk bergerak ke tahap 1.6. Pedagang EUR/USD sedang menilai akibat laporan dan secara tradisinya mengharapkan bantuan daripada peringkat, iaitu, penyata daripada Fed.

Fed akan memainkan peranan yang menentukan di sini: sama ada ahli bank pusat akan bimbang tentang kadar penurunan inflasi yang perlahan, atau mereka akan memberi tumpuan kepada fakta bahawa inflasi telah perlahan. Pada pendapat saya, senario pertama adalah lebih realistik. Pegawai Fed mungkin akan mengetatkan retorik mereka, menimbulkan keraguan tentang kesesuaian pelonggaran monetari dalam beberapa bulan akan datang. Dalam kes ini, mesyuarat Mei akan "diserang," kerana keputusan mesyuarat Mac telah pun ditetapkan (bank pusat akan memastikan semua parameter dasar tidak berubah).

Bagaimanapun, pasaran telah pun membuat kesimpulan sendiri tanpa menunggu komen daripada Fed. Pelabur menambat peluang 35% bahawa Fed akan mengurangkan kadar pada mesyuarat mereka pada bulan Mei, menurut alat FedWatch CME Group. Sebelum laporan inflasi diterbitkan, kebarangkalian ini adalah 55%. Jika pegawai Fed bimbang tentang kadar penurunan inflasi (yang berkemungkinan besar), jangkaan pasaran akan beralih lagi - kali ini ke bulan Jun. Bagaimanapun, kisah yang sama berlaku dengan mesyuarat Mac. Pada akhir Disember, pasaran 80% yakin bahawa Fed akan mengambil langkah pertama ke arah melonggarkan dasar monetari pada bulan Mac. Walau bagaimanapun, data inflasi yang bercanggah untuk bulan Disember dan Gaji Bukan Ladang Januari mengurangkan kebarangkalian ini kepada 8%. Boleh diandaikan bahawa nasib yang sama menanti pertemuan Mei.

Pada pendapat saya, pergerakan penurunan harga menerima ramalan fundamental yang kuat masih belum menjelma sepenuhnya. Dalam keadaan semasa, pembelian sememangnya tidak boleh dipercayai, manakala jualan masuk akal selepas EUR/USD menembusi tahap sokongan pada 1.0720 (garisan bawah indikator Bollinger Bands pada carta harian) dan mengukuh di bawahnya. Sasaran seterusnya untuk pergerakan menurun ialah tahap 1.0610 – garis tengah Bollinger Bands pada jangka masa bulanan.