FX.co ★ EUR/USD: Pendirian "hawkish" Fed mengukuhkan dolar

Rizab Persekutuan telah berjaya memainkan strateginya dengan membenarkan hasil bon Perbendaharaan meningkat, indeks stok menurun, dan sebut harga pasangan EUR/USD jatuh ke paras rendah 5 bulan. Jeda "hawkish" oleh Fed ternyata lebih berkesan daripada kenaikan kadar deposit ECB. Akibatnya, keadaan kewangan di AS menjadi lebih ketat, dan kemenangan atas inflasi semakin dekat.

Sebelum mesyuarat FOMC, situasi tidak nampak menarik bagi dolar AS. Pasaran yakin bahawa Jerome Powell dan rakan-rakannya akan mengekalkan kadar dana persekutuan pada 5.5% dan meramalkan peningkatan 25 bps lagi menjelang akhir 2023. Pelabur terkejut dengan penurunan ramalan 2024 dari 4.6% ke 5.1%, tetapi mereka hanya membuat penyesuaian kecil kepada anggaran sendiri, dari 4.6% ke 4.8%. Pasaran tidak tertipu oleh helah Fed, tetapi ia merasakan bahawa menentangnya adalah idea yang tidak baik.

Ramalan Rizab Persekutuan bagi kadar dana persekutuan.

Hakikatnya, anggaran FOMC untuk pertumbuhan KDNK pada tahun 2023–2024 telah dinaikkan dengan ketara, dan paras pengangguran telah diturunkan. Jelas sekali, bank pusat tidak menjangkakan kemelesetan. Dalam senario seperti itu, kadar dana persekutuan mungkin tidak akan jatuh langsung tahun depan. Akibatnya, indeks USD akan berpeluang untuk menutup dengan warna hijau untuk tahun keempat berturut-turut - satu acara yang sangat jarang. Walau bagaimanapun, selepas penurunan berterusan pasangan EUR/USD selama 9 minggu, ini tidak mengejutkan.

Kedudukan Fed kelihatan sangat kuat, tetapi bagaimana jika bank pusat salah? Keadaan ekonomi boleh merosot dengan tajam akibat mogok besar-besaran dalam industri automotif, penutupan kerajaan yang didorong oleh Republikan, dan, akhirnya, kesinambungan semula pembayaran pinjaman pelajar. Menurut Goldman Sachs, trio acara ini akan menyebabkan perlambatan pertumbuhan KDNK AS dari 3.1% ke 1.3% pada suku keempat.

Ramalan Fed untuk inflasi dan KDNK.

Bolehkah ECB mempengaruhi keseimbangan dalam pasangan EUR/USD? Saya sangat ragu-ragu. Malah "hawkish" dalam Majlis Pentadbiran tidak pasti tentang kenaikan kadar deposit seterusnya. Ya, mereka mencuba untuk meninggalkan pintu terbuka bagi meneruskan pemerkasaan dasar monetari, tetapi setakat ini ia tidak meyakinkan. Sebagai contoh, Joachim Nagel, presiden Deutsche Bundesbank, percaya ia terlalu awal untuk mengatakan bahawa kadar telah mencapai puncaknya. Namun, menurut pandangannya, ECB sudah melalui sebahagian besar perjalanannya.

Gabriel Makhlouf, Gabenor Bank Pusat Ireland, percaya bahawa walaupun inflasi kekal pada tahap semasa, kos pinjaman mungkin tidak semestinya meningkat. Kadar mungkin kekal seperti sekarang untuk tempoh yang lama.

Jadi, untuk meramalkan dinamik mata wang utama pada masa hadapan, kita secara terus memberi tumpuan kepada Amerika Utara. Jika dasar Fed bergantung kepada data, maka statistik baharu akan menentukan nasib dolar AS.

Dari segi teknikal, cubaan oleh pasangan EUR/USD untuk menembusi dari julat nilai seimbang 1.063–1.083 belum berjaya. Jika sokongan di 1.063 dapat ditembusi, pendek yang terbentuk di kawasan penumpuan 1.0715–1.073 boleh ditingkatkan.