FX.co ★ GBP/USD: Adakah Bank of England akan menaikkan kadar repo?

Bank of England berhasrat untuk mengambil langkah ke-15 dalam mengetatkan dasar monetarinya dengan menaikkan kadar repo sebanyak 25 mata asas kepada 5.5%. Pendapat ini dikongsi oleh 64 daripada 65 pakar yang ditinjau oleh Reuters. Pasaran niaga hadapan juga memegang pandangan yang sama, dengan kebarangkalian 75% peningkatan dalam kos pinjaman pada mesyuarat BoE pada 21 September. Bagaimanapun, komen terbaru daripada pegawai mencadangkan sebaliknya. Apakah sebenarnya yang akan dilakukan oleh Bank Pusat? Dan bagaimanakah GBP/USD bertindak balas terhadap keputusannya?

Menurut Ketua Pakar Ekonomi Huw Pill, Bank of England mempunyai dua pilihan. Mereka boleh sama ada terus menaikkan kadar dan kemudian menurunkannya secara mendadak, seperti yang dijangkakan oleh pasaran, atau mengekalkan kos pinjaman di dataran tinggi untuk tempoh yang panjang. Secara peribadi, dia lebih suka pendekatan kedua. Gabenor BoE Andrew Bailey dan timbalannya, Sir Jon Cunliffe, percaya bahawa kadar repo menghampiri kemuncak kitaran. Pendapat pembuat dasar Bank of England, Swati Dhingra adalah bahawa pengetatan dasar monetari telah terlalu cepat, jadi terdapat risiko bahawa BoE telah melampauinya.

Sememangnya, 14 langkah yang diambil oleh Bank Negara Malaysia menjadikan kitaran pengekangan monetari semasa yang keempat paling agresif dalam sejarah. Kitaran sebelumnya berlaku pada tahun 1970-an dan 1980-an dan berakhir dengan kemelesetan. Memandangkan pengurangan pasaran buruh, penguncupan KDNK pada bulan Julai, dan kemerosotan indikator makroekonomi yang lain, semuanya menuju ke arah kemerosotan sekarang. Ancaman kemelesetan adalah apa yang menyebabkan pegawai di Bank of England beralih daripada tegas kepada berhati-hati. Perubahan dalam tinjauan BoE adalah salah satu pemacu kepada kemuncak GBP/USD.

Dinamik jangkaan pasaran untuk kadar repo

Jangkaan pasaran untuk kadar repo sememangnya telah jatuh dengan cepat sejak pertengahan musim panas. Ketika itu, pasaran niaga hadapan meramalkan bahawa kos pinjaman di Britain boleh meningkat melebihi 6%, menjadikan pound pilihan utama dalam kalangan mata wang G10. Walau bagaimanapun, sejak itu, peluang telah menurun dengan cepat. Dan kini ramalan kadar repo melonjak 5.75% kelihatan sangat meragukan. Sekiranya Bank of England mempunyai keberanian untuk menaikkannya kepada 5.5%.

Senario garis dasar ialah langkah ke-15 dalam laluan pengekangan monetari dengan petunjuk penghujung kitarannya. Walau bagaimanapun, contoh buruk ECB, yang pada asasnya melakukan perkara yang sama dan melemahkan euro dalam proses itu, boleh mempengaruhi Bailey dan rakan-rakannya. Menurut pakar Bloomberg, inflasi di United Kingdom meningkat kepada 7% pada bulan Ogos, dan penurunan nilai pound boleh meningkatkan lagi harga pengguna, terutamanya kerana gaji terus meningkat pada kadar rekod walaupun pasaran buruh yang semakin berkurangan.

Bank of England sedang menghadapi situasi yang mencabar, dan ribut dalam GBP/USD nampaknya tidak dapat dielakkan. Peningkatan turun naik dalam pasangan itu boleh berlaku lebih awal daripada kemudian, terutamanya selepas keluaran data inflasi baharu bagi bulan Ogos.

Secara teknikal, pada carta harian, GBP/USD berada dalam arah aliran menurun yang stabil, disahkan oleh jaraknya daripada rintangan dinamik dalam bentuk purata bergerak. Ketidakupayaan kenaikan harga untuk menembusi tahap pivot pada 1.239 akan menjadi tanda kelemahan mereka dan sebab untuk menjual pound ke arah $1.224 dan $1.21. Jika tidak, kami akan membentuk pesanan beli pada pasangan yang dianalisis dalam kenaikan dengan lantunan seterusnya daripada rintangan pada 1.2475 dan 1.2500.